連續多個交易日被創業板壓制的主機板終於在本週五重新奪回霸主地位。昨天大盤以跳空方式突破前期4572點階段高點，權重股集體發威助推股指一路震蕩走高，再現百點長陽，滬指站上4600點，兩市量能更是破天荒地近2萬億，把牛市行情再度推向新高潮。與此同時，創業板則在站上3600點以後出現快速跳水走勢，意外止步五連陽。

　　□盤面

　　滬指創七年新高

　　週五早盤，滬指以56點大幅跳空高開，受益於建築工程等權重板塊的集體大漲，股指一路衝高，盤中站上4600點創七年新高。10點過後多頭資金略有猶豫導致指數陷入衝高回落走勢，但很快被金融股等強勢拉起，10點30分左右震蕩回升漲近2%。

　　午後開盤，權重股繼續暴力拉升，助滬指震蕩走高，臨近尾盤以4658.27點突破了前期高點，並刷新了2008年2月21日以來的新高，深成指表現相對弱于滬指，但也以16191.15點全天最高點創下了2008年3月5日以來的新高。

　　截至收盤，滬指報4657.60點，漲128.17點，漲幅2.83%，深成指報16045.80點，漲173.26點，漲幅1.09%。

　　創業板止步五連陽

　　相對於大盤的強勢表現，前期不斷拔高的“中小創”週五表現不盡如人意，全天出現劇烈震蕩的走勢。盤面顯示，因資金髮生了明顯的調倉換股的行為，創業板早盤在觸及歷史新高3618.24點後直線跳水，一小時內大跌180點，最低下探至3438.57點後受到支撐，走勢有所企穩，隨後指數雖企穩並幾度翻紅，但走勢明顯偏弱，尾盤仍以綠盤報收。

　　截至尾盤，創業板報3516.63點，跌10.79點，跌幅0.31%，最終止步五連陽。個股方面昨天也出現了水瀉行情，半數個股下跌。前期強勢股中文線上、揚傑科技、安碩資訊、萬達資訊等跌幅均超過5%。

　　另據統計數據顯示，今年以來，截止到5月20日，創業板指數已經累計上漲了131.44%，遠遠超出上證綜指和深證成指同期37.46%和39.24%的漲幅。

　　成交量刷新全球紀錄

　　行情繼續上演火爆，成交也屢創天量。數據顯示，滬市成交金額週五再破1萬億元大關，而此前的4月20日、4月28日，滬市成交額已兩度破萬億大關。

　　具體來看，週五滬市成交10071.73億元，深市成交9877.04億元，兩市共成交19948.77億元。這一數據已經刷新了4月20日創下的1.8萬億歷史天量。在創出A股歷史新高的同時，也刷新了全球股市單日成交紀錄。

　　公開資訊顯示，美國紐交所和納斯達克這兩個主要交易所的合計日成交量最高紀錄出現在2006年10月20日，當時的成交額為2328.273億美元（按當時匯率計算，約折合人民幣為18392億元）。

　　滬指全周大漲8.10%

　　自從5月7日央行降息開始，市場走出了新一輪的快牛行情，尤其是本週，個股漲停潮更是發揮得淋漓盡致。日均1.5萬億的成交量，使得市場再度回到了2007年的瘋狂。總體來看，市場的狂熱氣氛依然在持續，加之目前賺錢效應爆棚，在整體趨勢向好的情況下仍保持上衝動力。

　　匯豐晉信數據顯示，本週市場全線上漲，上證指數收于4657.60點，全周大漲8.10%。中小板指數大漲13.46%，創業板指數大漲11.80%，繼續雙雙創出歷史新高。

　　從板塊來看，中信29個一級行業本週全部收紅，輕工製造、機械、通信、農林牧漁單周漲幅超過15%，而銀行、券商、有色金屬、石化等則表現較弱。從主題概念板塊看，次新股、智慧IC卡兩個主題領漲全市場，單周漲幅超過25%。本週行業板塊呈現出有序輪動的良好態勢，對於市場情緒的維繫、普漲格局的維持及指數能夠發力上攻起到了至關重要的作用。

　　□分析

　　流動性充沛助推股指

　　對於股指于本週五再下一城的強勢表現，廣州萬隆分析認為，當前兩融餘額達2萬億，券商預測3萬億才是峰值，兩融還有上升空間；此外，場外資金借基金入場火爆，公募基金投資者數量達到2.2億，公募基金産品規模更突破6萬億。如此充沛的流動性，極大對衝了匯金贖回ETF180、IPO加速發行的利空。

　　因此，週二、週三大盤能頂住新股密切申購壓力強勢拉升，而週五又在打新資金回流下，再次引爆股指大漲，且量能也再創歷史性新高。

　　把握市場輪動形勢

　　對於後市操作策略，景順長城量化精選基金經理黎海威表示，牛市不同階段有不同的特點，在牛市初期，趨勢確立後，市場動力從存量資金轉變成增量資金，整體上漲是大概率事件。而在牛市中，再瘋的股票也不會漲上天，後期上漲動力將會減弱。

　　黎海威強調，隨著牛市的進一步發展，輪動形勢是可以預期的。隨著牛市不同階段的特點，調整選股因子及選股模型，在行業輪動之前預先佈局，強化收益。

　　兼顧收益和波動性平衡

　　博時基金投資經理黃遠豪分析認為，市場短期對政策和消息面的敏感度較前期會有明顯提升，建議絕對收益型投資者兼顧收益和波動性的平衡。轉型類企業、並購重組和次新股將存在持續可挖掘的自下而上的投資機會，而國企改革、一帶一路等國策將提供自上而下的投資機會。

　　從結構上判斷，據交易所披露的投資者行為數據顯示，4月份以來散戶已成為凈買入主力，機構持倉繼續高度集中，兩方的高度一致性使得市場風格持續極端的同時進入高位震蕩階段。