據《華爾街日報》報道，在投資者蜂擁涌入中國股市並推動其大幅上漲的同時，東南亞股市卻日漸衰弱，躋身於今年全球表現最差的市場之列。

　　在東南亞各國的股市中，最大的輸家之一是印度尼西亞，這是該地區最大的經濟體，而該國的股市則是今年截至目前為止全球範圍內少數出現了下跌的市場之一。從印度尼西亞一些規模最大的企業公佈的財報來看，它們的盈利增長表現都很疲弱。而與此同時，泰國和馬來西亞股市的表現也好不到哪兒去，今年截至目前為止分別僅上漲了不到0.1%和2.5%，相比之下同期滬市綜合指數大漲逾27%，香港恒生指數也上漲了近16%。

　　東南亞地區目前所面臨的問題是五花八門的。印度尼西亞的經濟增長速度創下了五年以來的最低水準，泰國的投資者對該國經濟復蘇進程的信心正在消失，而低油價則導致馬來西亞企業的盈利受損。

　　但是，這些難題並不是新近才有的。在過去兩年時間裏，這些一度迅速增長的新興市場已經落後於其他的亞洲國家，甚至也已經落後於發達市場。就吸引投資者的注意力而言，中國已經“獅子大張口”地拿走了多數份額，而且由於中國政府政府擴大經濟刺激性措施，因此仍舊是市場關注的焦點。與此同時，日本和南韓也都已經採取了刺激性措施來為本國市場提供支援。

　　“就目前而言我們更看好北亞市場。”富達國際投資公司(Fidelity Worldwide Investment)的投資主管Medha Samant説道，這家公司在全球範圍內管理著2850億美元的客戶資金。“這是一種有關估值的遊戲；我們就是認為，(北亞各國正在採取)更多的改革措施，其未來的增長表現也將好于(東南亞市場)，你所支付的價格也能取得更有吸引力(的回報)。”

　　Samant表示，富達國際仍舊看多東南亞市場，但指出這個市場短期內面臨一些問題。因此，該公司已經將更多的現金投入到了中國等北亞市場中去。

　　據瑞士信貸集團公佈的數據顯示，今年截至4月底為止外國投資者在印度尼西亞和泰國市場上是凈賣家，在至少截至3月底為止的馬來西亞市場上也是如此。相比之下，他們在南韓和中國台灣的市場上則是凈買家。

　　許多對衝基金經理人都指出，對於東南亞經濟來説，泰國是個典型的例子，表明該地區正面臨著難以提高增長率和解決結構性經濟問題的困境。在2014年中，泰國的經濟增長速度僅為0.7%，而且在經歷了去年的一場軍事政變以後，該國領導人一直都難以加快經濟擴張的速度。有名無實的平民政府已經下調了經濟增長目標，原因是出口難以實現增長。同時，泰國的國內需求也正在下降，家庭負債水準在東南亞各國中名列前茅。

　　不過，其他一些知名投資者則仍在做多東南亞市場。舉例來説，鄧普頓新興市場集團(Templeton Emerging Markets Group)的執行董事長、有“新興市場教父”之稱的麥樸思(Mark Mobius)在泰國市場上投入的資金比包括中國在內的其他任何市場都要多。鄧普頓新興市場集團目前管理著大約400億美元的客戶資金。

　　“東南亞市場表現不佳的原因在於，中國正處在高度繁榮發展的階段中。”麥樸思説道。他指出，雖然暫時而言投資者仍將把重點放在中國市場上，但其他市場在未來幾年時間裏也很可能將取得良好的表現。他説道，他相信泰國的長期前景向好。

　　麥樸思稱其今年提高了在中國市場上的投資額，但並未作出其他的重大改變。(星雲)