牛市格局之下，大盤指數持續創新高。14日，上證指數報收4135.56點，漲幅0.34%；深證成指報收14042.46點，跌幅0.76%；中小板與創業板分別下跌0.60%、0.73%。

　　與此同時，新增資金仍源源不斷流入股市，上周新增A股開戶數168.1萬，環比增長7.67%。滬指已升上4100點，牛市走至這個階段，瑞銀證券認為，本輪上漲的邏輯是新增資金，其配置是影響未來市場走勢的關鍵。

　　瑞銀證券認為，目前中小市值股票風險收益已經不恰當，低估值的藍籌股票將成為大規模資金的配置對象。

　　而國泰君安策略團隊也表示，目前階段情緒將推動資金尋找市場洼地，藍籌股與成長股同漲。

　　此外，A股市場也已遠遠不能滿足投資者的需求。資金紛紛南下轉場估值較低的港股，而一向備受冷落的B股正逐漸成為增量資金的新戰場。

　　 投資新洼地：低估值藍籌股

　　 國泰君安策略團隊認為，目前股市是繼2014年“大反彈”、2015年一季度“大分化”後，牛市的第三階段。這一階段，情緒將推動資金尋找市場洼地，藍籌與成長同漲。

　　“我們認為，牛市即將進入第三階段。這一階段，情緒將推動資金尋找市場洼地，藍籌與成長同漲，市場風格體現為新平衡。基於這種判斷，上調對上證綜指的目標到4600點，同時上調創業板指數目標到3000點附近。”國泰君安策略團隊表示。

　　不過與國泰君安的觀點有所不同的是，多數賣方機構認為，低估值大盤藍籌股的倉位已經處於歷史底部，下調空間十分有限。而當市場情緒出現回落時，大中市值股票也將成為資金避風港。

　　瑞銀證券表示，本輪市場上漲的邏輯是新增資金，對於較大體量新入資金，創業板股票衝高後，繼續選擇加倉創業板等中小市值股票，風險收益已經不恰當。

　　“我們認為低估值大盤藍籌投資價值在當前格局中將逐漸凸顯，實際上近期港股的爆發，就是這一邏輯力量的彰顯。”民生證券李少君表示，創業板將繼續趕頂，但面臨回調壓力，不過尚無系統性崩盤風險。

　　李少君認為，當前的市場行情正處於轉變的初級階段，估值已處於高位的成長板塊將振幅擴大走向分化，而藍籌板塊由於前期的相對滯漲將被投資者“重新發現”而迎來市場風格漸變推動下的行情。

　　“投資者應積極蟄伏藍籌以順應這一變化，同時精心篩選成長股中真正具有市場優勢的個股，把握成長板塊強勁趕頂中的機會。在倉位佈局上應逐漸增加藍籌比重以迎接藍籌行情，逐漸減少成長比重已規避成長積累的風險。”李少君表示，前期滯漲的績優藍籌股、估值較低的二線藍籌和金融股、增長潛力強勁的成長股應是把握的投資主線。

　　“A股、尤其是藍籌股估值處於歷史低位和國際市場中位數水準。隨著市場的上漲，創業板的估值繼續抬升，已經脫離市場主體估值範圍。投資者應關注金融等低估值的藍籌股。”信達證券谷永濤表示。

　　 資金新戰場：港股+B股

　　 滬指一躍至4000點之後，股市賺錢效應對於資金的吸引力越來越強。

　　最新數據顯示，上周新增股票賬戶數168.4萬，新增A股開戶數168.1萬；期末A股賬戶數1.91億戶，參與交易的A股賬戶數3448萬戶。

　　此外，截至4月13日，融資融券餘額又創了1.68萬億的歷史新高。

　　各項數據均表明，資金入市的意願仍很強烈。

　　但A股市場早已不能滿足投資者的需求，轉場南下或投資B股或成為增量資金的新戰場。

　　上周港股突然全面爆發，恒生指數近5日暴漲9.52%，恒生大、中、小型指數分別大漲9.43%、17.21%、20.65%，週三、週四港股通每日額度全部耗盡。

　　“在A股持續上漲下，低估值優勢已漸漸消失，‘先知先覺’類資金開始尋求新的投資機會，港股即是近在眼前的價值洼地。”銀河證券策略報告指出。

　　“近期內地資金南下港股，從側面看出，內地投資者開始回避高估值小股票而提前佈局深港通，港股分流資金成為新的變數。”瑞銀證券認為，成長股已成膠著狀態，港股通成為市場新的變數。

　　民生證券李少君表示，在滬港通醞釀階段A股對於H股的整體折價已經填平，，而在經歷了A股此輪行情後，A/H股溢價已經接近35%。在2014年至今全球大類資産配置紛紛轉向股票市場的大環境中，港股已經成為為數不多的全球估值洼地。

　　“別被勝利衝昏了頭腦，市場像現在這樣瘋漲，到 8 月就將突破 6124 高點， 到年底就將上萬點。政府需要健康發展的資本市場，而不是瘋牛。”長城證券彭毅建議關注A股可能調整的港股、B股市場的機會。

　　“有錢任性”之下，此前備受冷落的B股也開始受到資金追捧。根據中國結算最新數據顯示，上周兩市新增開戶數環比增加7.78%，其中新增B股3246戶，環比增加153%。

　　公開數據顯示，目前B股一共有104家，總市值為1926.7億元，平均市盈率為16.79。國信證券酈彬認為，B股具有“盤小，估值低”的特點，一旦資金涌入，增長彈性將遠大於港股，B股成為最後一個價值洼地。