上市公司動輒再融資行為開始受到管理層高度重視。據證監會最新再融資審核進度表顯示，3月份以來公司數量由此前的7家急增至18家。業內人士認為，證監會對上市公司再融資行為説“不”，很大程度上或許表明證監會對重組、再融資的要求較以往有所提高，審核更加嚴厲。

　　證監會3月6日更新的再融資審核進度表顯示，目前的18家中止審查上市公司中，除金科股份和雙錢股份申請類型為公司債之外，其餘公司均係非公開發行股票被中止審查，如國興地産、上海綠新、長城影視、青海華鼎、東寶生物、華策影視、西王食品、天賜材料、廣陸數測等。

　　事實上，除了增發被否事件本身之外，各界更為關注的則是證監會對上市公司重組、增發事宜態度的轉變。去年6月份，沃爾核材董事會通過了10配3的再融資方案，上市公司欲通過配股的形式募集不超過8億元的資金，並擬全部用於補充流動資金與償還貸款。

　　由於近年來通過配股形式實行再融資的方式比較少，而且沃爾核材公司大股東也參與配股，因此方案推出後被普遍認為將配股成功。但隨後證監會發審委對該公司“如何確保本次募集資金不直接或間接用於購買長園集團股份或收購其他資産”，以及“如何將本次募集資金用於補充流動資金部分在資金到位後與發行人原有自有資金進行嚴格區分”發出問詢。

　　沃爾核材的年報顯示，截至去年底，沃爾核材及其一致行動人合計持有長園集團約1.626億股，持股比例高達18.82%。其中，沃爾核材持有長園集團2669.82萬股。有業內人士猜測，這是配股方案引起管理層重視的一個因素。

　　有投資者則表示，沃爾核材一方面大手筆增持股份，爭奪長園集團控制權，另一方面卻又欲伸手向市場“圈錢”，這類上市公司的再融資行為，理應被終止。

　　廣州證券某市場人士稱，短短一個月之中，就有十幾家上市公司再融資遭遇否決，似乎隱隱顯示出證監會對重組、增發的審核將比以前更加嚴格。市場對於大額的再融資早有微詞，再加上2015年IPO明顯加速，定增審批趨嚴一定程度上與為IPO讓出通道有關。

　　部分公司無視監管

　　本報記者發現，儘管再融資已經引起管理層重視，但是仍然有部分上市公司拋出各種不合理的再融資方案，讓投資者汗顏。

　　今年2月27日，碧水源發佈的2014年業績快報稱，報告期內公司凈利潤為9.4億元，同比僅增長16%，與前幾年相比，業績增速大幅度下滑。同時，報告期內，碧水源每股收益為0.88元，同比下降4.35%。

　　儘管如此，仍然未能阻擋公司再融資步伐。2014年12月，碧水源公告稱，公司將非公開發行股票募集資金79億元，用於建設41個項目。到目前為止，該方案沒有遇到任何問題，順利實施的可能性很大。業內人士認為，業績增幅下滑應該是碧水源鉅額定增的原因之一。

　　與此同時，頂風作案的再融資計劃也比比皆是。天目藥業近日拋出了總額為18.4億元的再融資計劃，若方案實施，現任實際控制人楊宗昌將夯實控股權。但天目藥業目前正被證監會立案調查，定向增發存在障礙。市場人士分析認為，許多基本面很差的上市公司屢屢拋出再融資方案，不排除個別公司以非公開發行股票為由頭，借此炒作公司股價，使相關利益方獲利，定向增發最後能不能搞成，已經不重要了。

　　部分再融資被終止公司情況

　　國興地産：

　　重新確定定增的定價基準日，提高定增認購價格，擬募集資金減10.5億元

　　長城影視：

　　擬對非公開發行股票方案進行調整

　　華策影視：

　　收到證監會出具的《反饋意見通知書》，需公司就定增問題作出書面説明和解釋

　　西王食品：

　　收到證監會《反饋意見通知書》，擬在回復反饋意見的同時補充2014年年報

　　上海新綠：

　　沒有説明再融資終止審查原因，公司定增方案已獲證監會受理

　　天賜材料：

　　沒有説明再融資終止審查原因，公司定增方案已獲證監會受理