地方融資平臺公司今年以來的融資困境有望改善。《經濟參考報》記者最新獲悉，最近，銀行間市場交易商協會對涉及地方政府債務企業的發債政策有微調，符合條件的城投企業發債門檻悄然放鬆。而據業內人士分析，未來，在剝離政府信用之後，平臺公司發債融資渠道的相關政策有可能進一步放鬆。

　　據一位大行債券主承人士向記者介紹，相較此前的政策，交易商協會此番調整後的政策內容更加明晰，比如，對於地方融資平臺募集資金用途方面提出了比較明確的要求，且對這類公司發債的政策取向也從此前的收緊轉為適度的放鬆。此前，在銀監會融資平臺監管名單或國家審計署7170家融資平臺公司名單內的公司，或是2013年6月後有新增債務納入政府一、二、三類債務（一、二、三類債務分別指地方政府負有償還責任、擔保責任和救助責任的債務）的公司，在銀行間市場註冊發行短融和中票時，均需要所在地同級財政及審計部門出具專項説明，且專項説明需要符合統一要求的格式。而在調整之後，需要出示專項説明的城投公司的範圍有所縮小，且專項説明形式不限。

　　“過去，2013年6月後有新增債務納入政府一、二、三類債務的公司均要出示專項説明，而調整之後的規定是，只有2013年6月後有新增債務納入政府一類債務的公司需要出示專項説明，新增債務納入政府二類和三類債務的公司可不必出示專項説明。”上述人士稱，專項説明格式不限也可視為尺度的放鬆，因為此前統一格式的專項説明有些措辭較為苛刻，很多地方財政或審計部門未必願意出示，而沒有專項説明就不能註冊發債。

　　值得注意的是，調整後的政策還新增一點，“對於軌道交通、水利建設等國家重點領域建設項目，只要具備市場化運作條件、財政補貼、政府購買服務收入合法合規，支援通過註冊發行債務融資工具融資。”業內人士吳之雄對此評價稱，這符合國家“穩增長”的整體政策導向，把軌道交通、水利建設這些項目放開，對經濟增長拉動力更大。

　　“協會政策調整後，我們立即補充了相關材料報到了協會。”一位東部省份某地城投公司負責人語氣中還帶一絲興奮。他表示，新政策實際上明確了只要能説清債項和政府的關係，不會造成政府債務的新增，就可以融資，他比較認同這種調整方向。

　　實際上，在2014年43號文《關於加強地方政府性債務管理的意見》出臺之後，不論是發改委還是交易商協會，相關政策都有所收緊。上述城投公司負責人告訴記者，受此影響，今年以來，其所在的城投公司在銀行間市場未發行一筆短融和中票以及企業債。他坦言，去年底，其通過銀行貸款和發行信託也囤了一些資金，不過突擊籌集的資金大概只能支撐到今年上半年末。“我們現在加大了資産變現力度，但是經濟下行週期變現也很難。”他説。

　　該城投公司只是很多城投公司融資困境的一個縮影。雖然在今年1月份地方政府存量債務甄別大限到來之前，不少地區的城投公司也突擊融資做好了“過冬”準備，不過整體而言，大部分平臺公司的日子並不好過。

　　記者通過Wind數據統計，去年11月，不少城投公司突擊發行了一批債券，當月中票和短融的發行量達到79隻，而12月份以後，城投公司中票和短融的發行量就銳減，12月份發行量為34隻，今年1月份為28隻，2月份為10隻。與此同時，城投公司企業債的發行量在今年1月和2月也分別只有10隻和3隻。

　　“地方政府債務要清理甄別上報，目前上報的數字是很大的。我們已經有了宏觀指導意見，但是微觀怎麼操作還不很清楚。一般債券和專項債券的量肯定遠遠不夠，置換債券規模多大還不清楚，如果一下子把融資平臺的路子堵死了，缺口怎麼辦？”一位東部省份的地方財政系統人士告訴記者：“我們2014年的一般性債務是8、9月份才到的，整個上半年資金來源從哪來。這些問題都是迫在眉睫的問題。”

　　財政部財科所研究員王澤彩接受《經濟參考報》記者採訪時表示：“地方政府債券發行的程式進展最快要到2015年年中；存量看，2015年地方政府到期需滾動的債務接近兩萬億。2014年11月、12月投放的信貸可以緩釋一季度的風險，加之一季度並非開工旺季，因此二季度風險可能會逐步顯現，不排除部分土地出讓金收入與稅收收入均大幅下降的區域出現債務青黃不接的流動性風險。”

　　在王澤彩看來，如果相關工作推進過快，短期內徹底關閉融資平臺公司等預算外融資渠道，而地方發債政府不做及時調整，可能出現短期財政緊縮，並誘發區域性金融風險。“作為發展中國家，我國區域發展極不平衡，基礎設施投資需求大，對穩增長和實現經濟可持續發展都有重要意義，如果用簡單的一刀切方式剝離融資平臺公司政府融資職能，將對地方基礎設施投資造成較大的負面影響。2015年是還債高峰期，融資平臺債務風險的集中爆發甚至可能誘發區域性金融風險。”他表示。

　　吳之雄在接受《經濟參考報》記者採訪時表示，從近半年來看，地方政府財政收入尤其是土地出讓金收入的情況都不太好，地方財政對平臺公司的支援力度有限。雖然在債券融資之外，地方平臺也可以通過信託等非標方式融資，但這類融資成本很高，不少信託公司甚至火中取栗，更加劇了未來的風險。另外，一些其他融資模式目前看來推行並不理想。因此債券融資渠道適當放開是必然，也符合目前的現實。