2月9日股票期權試點正式開閘，這是繼融資融券和轉融通制度之後，中國資本市場又一大進步，表明中國資本市場以往只能做“漲”才能賺錢即將過去，一個做空也能賺錢的時代正在到來。

　　對於做空，許多人存有誤解。一般投資者對做空的理解來源於上世紀90年代中後期索羅斯等資本大鱷做空東南亞國家和美國投資者做空中國概念股，尤其是渾水和香櫞等專門針對中概股的機構，將做空機構看作洪水猛獸。現在是正本清源的時候了。

　　從歷史上看，做空的歷史和股票的歷史一樣悠久。1609年，荷蘭東印度公司就遭遇到自己股東和交易所的做空，原因是東印度公司多年都沒有分紅。此後，做空總是與股票市場相生相伴的。而做空歷史的吊詭之處在於，當權者多將做空者視為經濟衰退的替罪羊，如法國拿破侖，就將做空者成為“國家的敵人”；馬來西亞前總理馬哈蒂爾更把索羅斯稱之為亞洲金融風暴的幕後“黑手”。

　　實質上，正是做空機構和做空機制的存在，才使資本市場更加健康，避免經濟遭受更大的損害。資本市場上安然作假的揭露者就是做空者，而現在市場經濟比較完善的國家已經意識到做空的正能量，大多采用比較完善的做空機制，並不禁止做空。

　　中國資本市場有識之士一直在推進做空機制的完善。 早在2008年全球金融危機爆發之前，國內資本市場就籌劃推出做空機制，後因金融危機而暫停。2010年4月16日，股指期貨推出，資本市場邁出歷史性的一步，國內市場參與者終於可以使用做空的投資策略。2011年10月26日，《轉融通業務監督管理試行辦法》開始施行， 同年10月28日中國證券金融公司成立，做空具體操作開始落地。 2014年12月5日， 中國證券監督管理委員會就《股票期權交易試點管理辦法(徵求意見稿)》及配套指引《證券期貨經營機構參與股票期權交易試點指引(徵求意見稿)》，向社會公開徵求意見；2015年1月9日，證監會正式公佈；2月9日，股票期權交易正式開始。

　　從目前中國資本市場的現實來看，我們應為做空點讚，其主要理由有三：

　　第一，還資本市場以本來功能。改革開放後的中國資本市場，肩負者為國企解困的特殊使命，這就導致資本市場不是市場經濟配置資源的優化場所，造成了資本市場只能是單邊市或圈錢市。也就是説，沒有做空機制的市場，嚴格來説並不是市場，只是市場的異化或異化的市場。現在，股票期權的推出，正是還資本市場以本來功能。

　　第二，做空也是保持市場流動性的必要基礎。流動性是市場的必要基礎條件，而做空是流動性的必要基礎。禁止做空會降低流動性，降低流動性會使市場交易量進一步縮水，最終導致市場不復存在，形成更大的危機。2008年，美國資本監管部門就是不適當採用禁止做空才導致了1929年來最嚴重的全球金融危機。

　　第三，做空還是保證市場資訊暢通、揭露上市公司虛假資訊的主要手段。上市公司經常通過作假賬、發佈假消息來炒作自己的股價，而做空者正是通過揭露作假行為將作假公司暴露在陽光之下，使其“原形畢露”，投資者避免被愚弄的厄運。

　　當然，做空並非無所禁忌。做空者要遵循一定的法律，而非隨意捏造假消息來獲利，否則，也要付出代價。

　　做空機制來了， 上市公司和投資者需正確對待。它是資本市場的底線，也是生存之道。