在1月16日(上週五)的新聞發佈會上，證監會明確表示，中信證券、海通證券和國泰君安因兩融業務違規，被暫停新開兩融信用賬戶三個月。除上述3家券商外，包括招商證券在內9家券商也因相關違規問題被責令限期整改以及警示。

　　本次證監會對兩融違規重拳，究竟暴露出兩融業務哪些違規問題？而暫停3家券商兩融新開戶，又將對這些公司有怎樣的影響呢？

　　12家券商兩融違規

　　近期券商股的持續調整，似乎已能找到原因。在上週五證監會新聞發佈會上，證監會表示，對45家證券公司的融資類業務現場檢查結束，有12家券商融資融券業務出現違規，就具體的違規行為看，大致可以分為以下三類：

　　第一類，券商違規為到期融資融券合約展期。涉及券商包括中信證券、海通證券、國泰君安、廣發證券、新時代證券、齊魯證券和銀河證券。

　　第二類，券商向不符合條件的客戶融資融券。涉及券商包括招商證券、廣發證券、中投證券、民生證券和廣州證券。

　　第三類，券商違規為客戶與客戶之間融資提供便利，涉及券商包括安信證券。

　　在上述12家券商中，中信證券、海通證券、國泰君安3家券商被暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月；招商證券、廣發證券被責令限期整改；安信證券、中投證券被責令增加內部合規檢查次數；此外民生證券、廣發證券等5家券商被處以警示。

　　在上述三類違規行為中，券商違規為到期兩融合約展期，是本次違規券商涉及較多的問題，根據《證券公司融資融券管理辦法》第13條第2款規定：“證券公司與客戶約定的融資、融券期限不得超過證券交易所規定的最長期限 (即六個月)，且不得展期。”

　　有券商營業部人士對記者表示，若不是停牌的股票或者是出現極端行情的股票，是不允許客戶展期的，即到期就應該還款還券。一般情況下，對於即將逾期的合約，證券公司會提前通知客戶進行了結，但違規的券商或許是從維護客戶利益的角度，延期進行結算。這一方面違背了相關監管措施；另一方面，也進一步增加了投資者風險。

　　另外，向客戶融資提供便利，標準融資比例是1:1，因此，1:2的比例已偏高，部分券商甚至做到了1:3或更高的比例，明顯違規。此外證券公司向證券交易不足6個月時限客戶開立融資融券賬戶，這更容易放大這類投資者交易風險。

　　分析人士認為，從本次監管層對兩融業務抽查後指出的違規問題看，尚在各方預期和承受範圍之中。有券商分析師認為，比如證監會並未對之前已開戶的賬戶進行追溯，存量客戶業務不受影響。與此同時，2014年12月9日市場曾傳出消息，監管層抽查券商兩融業務使得當日券商板塊整體大跌，部分券商為客戶放杠桿太激進已引發關注和警惕，因此，本次的抽查結果並不比市場預期偏離太多。

　　分析師：對相關公司影響小

　　在本次證監會通報中，遭受較嚴厲處罰的無疑是中信證券、海通證券及國泰君安三家券商，其兩融業務被暫停新開戶三個月。

　　那麼，上述處罰的實施對3家券商又將産生怎樣的影響呢？華泰證券稱，截至2014年12月底，滬深信用賬戶為587萬戶，佔1.8億總賬戶之比為3.2%，成熟市場這一指標為5%左右；截至2015年1月15日，A股兩融餘額為1.1萬億元，佔滬深兩市總市值的比重為2.5%，成熟市場這一指標在5%左右；2014年12月，融資買入額佔總成交額比重為16.5%，成熟市場這一指標在20%左右。

　　有業內人士分析稱，以上指標均説明兩融已過飆漲階段，兩融餘額正穩步縮小與國際市場差距，未來穩步增長是主旋律。因此，本次暫停三家券商3個月新開戶，對三家券商兩融客戶拓展的影響較小，上述3家券商依靠現有的兩融客戶依然會維持相關業務的增長，因此，監管結果對券商情緒影響大於實際影響。

　　與此同時，在本次監管層對12家券商處罰中，三家被暫停兩融新開戶3個月的中信證券、海通證券、國泰君安，前期均因兩融問題受到了監管處罰，而按照監管層披露的資訊看，上述三家公司在前期受過相應處理後，仍未改正。

　　有券商行業分析師認為，儘管三家公司前期已經受到處罰，但從監管層處罰措施看，僅是暫停新開兩融賬戶3個月，並未暫停其融資融券業務，因此從處罰的角度看，對上述三家公司的影響也比較小。與此同時，昨晚中信證券公告説明瞭已採取的整改措施，其中對於到期未了結的合約將強制平倉，以及在監管規定的時間內清理完成舊的逾期合約。

　　深圳龍騰資産管理有限公司董事長吳險峰對記者表示，在當前市場環境下，監管層現在規範兩融制度比以後泡沫更大時再來規範的效果要好，短期對A股市場的影響就是適度降溫。但在産能過剩的背景下，企業資産包括居民資産向金融類資産配置是大方向，估計不會因本次監管層的處罰而影響到整個牛市的大格局。