剛剛閉幕的中央經濟工作會議無疑是判斷當前經濟形勢和定調明年經濟改革最權威的風向標，同時也是每年級別最高的經濟工作會議。它將市場關注的目光重新聚焦于經濟發展與改革的基本面，以八大看點開創A股牛市新格局。

　　看趨勢：

　　尋找投資大邏輯

　　此次會議最大的新意就是用近四分之一的篇幅從消費需求、投資需求、出口和國際收支、生産能力和産業組織方式、生産要素相對優勢、市場競爭特點、資源環境約束、經濟風險積累和化解、資源配置模式和宏觀調控方式九個方面闡釋了中國經濟發展新常態的特點和變化，強調要準確把握經濟發展新常態，主動適應經濟發展新常態。

　　從股市投資的角度看，中央經濟工作會議從來沒有如此重視發展趨勢，也從來沒有如此具體地闡述發展趨勢。可以説，這九大趨勢性變化都將直接影響股市的趨勢性變化。譬如，從消費需求看，隨著個性化、多樣化的消費漸成主流，必須採取正確的消費政策，釋放消費潛力，使消費繼續在推動經濟發展中發揮基礎作用。這種消費趨勢變化對認識消費股具有現實指導意義。再從投資需求看，基礎設施互聯互通和一些新技術、新産品、新業態、新商業模式的投資機會大量涌現，會議強調必須善於把握投資方向，消除投資障礙，使投資繼續對經濟發展發揮關鍵作用。這無疑讓投資者對“三駕馬車”中投資拉動有了新的認識，看到了戰略性投資機遇。而資源配置模式和宏觀調控方式關係的變化，表明全面刺激政策的邊際效果明顯遞減，直接融資規模擴大，經濟證券化是發展大方向，中國資本市場在經濟發展中大有可為。

　　從經濟風險積累和化解看，伴隨著經濟增速下調，各類隱性風險逐步顯性化，風險總體可控，但認為化解以高杠桿和泡沫化為主要特徵的各類風險還將持續一段時間。這一新提法可以消除前段時間市場對金融業、企業去杠桿化結束的誤讀，同時也使投資者更加理性看待券商加杠桿及融資融券等。此外，“財政政策要有力度”是新提法，業界預計中央財政支出規模和赤字規模都將擴大，預計赤字率將提升到2.5%左右，可以增加幾千億資金用於財政支出。值得一提的是，有關房地産調控、保障性住房的字眼連續兩年沒出現在中央經濟工作會議會後公報中。而2011年、2012年的中央經濟工作會議曾連續強調堅持房地産調控不動搖。

　　總之，認識新常態，適應新常態，引領新常態，是當前和今後一個時期中國經濟與股市發展的大邏輯。

　　看增長：

　　經濟與股市穩中求進

　　“努力保持經濟穩定增長”被列為2015年中國五大經濟任務之首，積極發現培育新增長點被列為第二位，足以看出中央對經濟增長的高度重視。新常態下，經濟增長主要是靠深化改革和創新驅動。新常態反應在中央經濟工作會議中，意味著為明年定的目標，將不是簡單的速度預期，而是區間化的增長概念，而且目標也更加多元化。穩增長和調結構保持平衡是關鍵。換言之，實現區間化的增長概念、多元化的目標、均衡式的發展模式，是明年定目標的新常態。

　　“穩中求進”實際上是中國過去十年的一貫政策，也是連續第四年成為中國經濟工作總基調。明年延續這一總基調就是守住基本根據地，再向前走。業界認為，在全球經濟復蘇不確定、全球政治經濟格局大變革的時代，“穩中求進”是經濟與股市發展的一個比較好的戰略。儘管中國經濟增速放緩，但是緣于中國家庭資産再配置和海外投資者資金流入的流動性增長有望在短期內為中國股市帶來提振。

　　看改革：

　　經濟搭臺 改革唱戲

　　中央經濟工作會議還向外界傳遞出清晰的資訊：步入“新常態”階段的中國經濟前景可期，強改革將夯實經濟增長的根基。會議對2015年的政策取向和著力點做出了綱領性部署，要把轉方式調結構放到更加重要的位置，狠抓改革攻堅。新常態制度紅利釋放週期或將再次啟動，緊抓改革主線。

　　新常態帶來新勢頭，動能來自強改革，這已經引起了全世界的關注。“世界經濟正面臨拐點——要麼一直維持低增長現狀進入‘新平庸’時代，要麼制定大刀闊斧的改革政策，加快增長獲得‘新勢頭’。”對低迷的全球經濟，國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德給出如此評價。對中國經濟而言，新常態下的增速回調非但不平庸，更為未來可持續增長帶來新勢頭，而動能就來自強改革。

　　國內已形成“經濟搭臺、改革唱戲”的共識，改革仍是中國最大紅利。在業界看來，雖然近期中國經濟增速放緩，但核心領域改革強力推進。其中，2014 年中央深改組7次會議審議的國企、財稅、金融、社保、土地、司法、價格等一系列改革方案將逐步落地實施，財稅體制改革、土地制度改革、國有企業改革將取得一些突破性進展。國企改革總體設計即將出爐備受矚目。此外，會議提出要加快群眾呼聲高的領域的改革，即行政審批、投資、價格、壟斷行業、特許經營、政府購買服務、資本市場、民營銀行準入、對外投資等領域的改革。

　　看轉型：

　　新興産業+服務業

　　過去供給不足是長期困擾我們的一個主要矛盾，而現在傳統産業供給能力大幅超出需求，産業結構必須優化升級，企業兼併重組、生産相對集中不可避免，新興産業、服務業、小微企業作用更加凸顯，生産小型化、智慧化、專業化將成為産業組織新特徵。服務業資源消耗少、社會貢獻大，對提升城市承載能力、促進經濟轉型都有重要意義。頂住經濟增長下行壓力,加快經濟轉型升級,中國經濟才能走得更好更遠。

　　看創新：

　　培育和形成新增長點

　　創新是目前出現頻率非常高的一個詞，企業家、政府官員、大學教授、投資者幾乎都對創新唸唸有詞。為什麼我國要建立創新型國家？過去勞動力成本低是最大優勢，引進技術和管理就能迅速變成生産力，現在人口老齡化日趨發展，農業富餘勞動力減少，要素的規模驅動力減弱，經濟增長將更多依靠人力資本品質和技術進步，必須讓創新成為驅動發展新引擎。更多靠産業化的創新來培育和形成新的增長點，把創新成果變成實實在在的産業活動。創新思維、創新精神已成為投資者衡量和評估上市公司的標桿。

　　看民生：

　　政策托底就業和扶貧

　　保障和改善民生體現了經濟發展新常態下社會政策托底的思路。會議著重強調要做好就業和扶貧工作；做好就業工作，要精準發力，確保完成就業目標；只有實現充分就業，經濟才能實現穩定可持續的增長。要更多面向特定人口、具體人口，實現精準脫貧，防止平均數掩蓋大多數。對股市而言，就業率高低是股市的風向標，民生項目、民生概念是炒作的永恒主題。

　　看區域發展：

　　優化經濟發展空間格局

　　優化經濟發展空間格局是本次會議的重要內容，主要有三大亮點：要重點實施“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶三大戰略，爭取明年有個良好開局。“一帶一路”戰略被放在了重點實施的第一位。京津冀協同發展規劃即將獲批，意味著國家層面的頂層設計與協調起步，預計2015年交通、環保、産業三個重點領域將率先實現突破。國務院已發佈《關於依託黃金水道推動長江經濟帶發展的指導意見》和《長江經濟帶綜合立體交通走廊規劃》，長江經濟帶建設將迎來配套政策制定與落實的加速階段。與此同時，會議同時突出強調，西部開發、東北振興、中部崛起、東部率先的區域發展總體戰略，要繼續實施。從投資者角度看，優化經濟發展空間格局，已經超越以前“炒地圖”的概念，而是掘金實質的區域發展成果。

　　看對外開放：

　　三平衡重新定位對外開放

　　必須更加積極地促進內需和外需平衡、進口和出口平衡、引進外資和對外投資平衡，逐步實現國際收支基本平衡，構建開放型經濟新體制。上述“三個平衡”重新定位了我國對外開放格局，通過市場、貿易和投資結構的平衡，更加注重經濟轉型升級，更加注重增長品質和效益。

　　對股市而言，對外投資有新的關注點，隨著“一帶一路”、亞投行等從理念變為現實，上市公司“走出去”為周邊區域和中國自身經濟發展注入新動力，這些體現中國智慧的方案也將在國際開放新格局下提升中國的話語權。