熱點空窗期 低估值小盤股存良機

　　今天原本是期待已久的滬港通開通的重大日子，然而推遲已是板上釘釘的事實。而什麼時候開通還沒有時間表；甚至有消息稱，“滬港通”已被無限期擱置。不過對於無限期擱置這一説法，多位業內人士認為不可能，滬港通屬於國家既定的政策，推出是早晚的事情。不過由於滬港通推遲，藍籌股吸金後或沒有後續資金支援而孤立無援。相反，估值較低的中小盤股將面臨機會。

　　港交所確認滬港通尚未獲批

　　昨日晚間，港交所發佈公告稱，截至目前，港交所尚未取得啟動滬港通的相關批准，因此並無實施滬港通的確實日期。不過，港交所表示，至今各方已就實施滬港通作好技術準備。港交所同時表示，當有關滬港通啟動的時間表有任何重大進展時，港交所將適時刊發進一步的公告。

　　此前早有市場傳聞稱，滬港通或將被推遲。早在10月21日，港交所發佈公告稱，滬港通推出前的週末將進行兩地聯網的系統準備測試，但尚未確定日期，要求滬港通參與者隨時準備作最後一次系統測試，並儘快完成登記參與滬港通的所有手續。

　　10月22日，有消息稱大機構致信香港證監會要求滬港通推遲至11月下旬。根據外媒消息，亞洲證券業與金融市場協會(簡稱ASIFMA)致信香港證監會，要求更多時間為滬港通開通做準備。

　　ASIFMA表示，滬港通推出尚不成熟，其客戶不能在下周開始交易，因為仍存在一些不確定因素，例如資本利得稅尚需厘清、以及一些技術問題等。而且一旦各項細節確定，投行亦需要時間來調整交易系統和準備客戶文件。他們希望能提前一個月預告滬港通開通時間。

　　甚至有不具名消息人士稱，“滬港通”已被無限期擱置。還有消息稱，有關部門評估了目前香港的政治和社會環境，認為不適宜推動新的經濟合作計劃，滬港通將不會如期在月底開通，恐怕今年內也不能開通，滬港通已被無限期擱置。而上交所也已取消原定於26日舉行的滬港通開通綵排儀式。顯然，上述傳言並非空穴來風。

　　“無限擱置”不可能

　　雖然滬港通10月27日開通無望，但是業內人士普遍認為，“無限擱置”這一説法並不確實。中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍日前表示，“滬港通”是政策層面對投資者提供的一個投資機會，即便“延遲”也只是這個機會早一點晚一點的事情，投資者無需多慮。

　　信誠證券聯席董事張智威表示，即使滬港通未必可在今月或下月推出，十二月也是一個合適時機。因為推行滬港通是為了方便內地、香港投資者投資對方市場的股票，提升兩地股市交投，所以在一個較穩定或上升的市況下推出會較適合。早前歐美股市大跌，在內憂外患下，延遲推出勝過倉卒推出。十二月是基金經理的傳統粉飾季節，或有利市況做好，給滬港通一個合適開通時機。

　　第一上海證券首席策略師葉尚志認為滬港通年內推出機會仍高，市場不用過分解讀滬港通或擱置的消息，畢竟滬港通由國務院總理李克強提出，而且與滬港通相關的準備工作已做好。

　　公開資料顯示，滬港通由中國證監會在2014年4月10日正式批復開展互聯互通機制試點。證監會指出，滬港通總額度為5500億元人民幣，參與港股通個人投資者資金賬戶餘額應不低於人民幣50萬元，港通正式啟動需6個月準備時間。

　　低估值的白馬股成四季度投資好標的

　　由於此前多家券商積極備戰滬港通，由此積壓大量資金。同時，除了成份股之外，由於政策推遲的空窗期，部分券商已經在著手研究A股相對稀缺的其他中小盤股的投資價值。

　　根據此前的市場消息，滬港通會給大中盤藍籌帶來增量資金。如今滬港通推遲的話，此前上漲的藍籌將面臨增量資金不足的風險，而成長性低估值個股則有望給投資者帶來驚喜。

　　南方新興消費增長基金基金經理表示，四季度是傳統的估值切換季，資金有望逐步轉向更加安全的板塊，低估值成長白馬存在較大的機會。當然在慢牛的市場格局假設下，主題性投資仍然有反覆表現的機會，包括但不限于新能源汽車、體育、數字行銷、教育等。

　　景順長城鼎益股票型基金經理也看好估值合理的高成長白馬公司；符合未來經濟和結構轉型大方向的智慧裝備、醫療服務、新能源汽車、太陽能光伏、電力設備等相關産業鏈；傳統的消費類行業如醫藥、家電等。

　　事實上，從績優基金三季報可以看出，對於中長期市場，樂觀的基金經理還是佔據多數。今年以來凈值提升40.7%的大摩多因子策略基金經理劉釗認為，未來貨幣政策將會轉向穩健偏松的一端，同時在經濟與公司業績基本面風險下降、改革熱點再掀浪潮、金融改革激活股市以及A股市場吸引力逐步上升的共同作用下，投資者對市場的風險偏好將會持續改善。上漲40.77%的華商主題精選基金經理梁永強也指出，去地産化過程中居民資産的再配置正當其時，股權類資産成為主要的受益對象，海量的居民資産將持續向股市轉移，“這是過去一年多市場持續走好的核心因素。