10月26日對於股市投資者來説是個特別的日子，這一天不僅是五中全會召開的日子，還是貨幣政策“雙降”之後股市交易的首日，但在多重期待之下股市並沒有出現想像中的大陽，本週一深滬股市跳空高開，但全天大多在開盤點位之下運作，下午試圖進行突破，但無功而返。27日大盤則是低開，收盤勉強翻紅。

　　更值得關注的是滬深兩市跌幅板前列的股票，它們都是有“故事”的角色。滬市跌停板的有5隻股票：上海普天、洛陽玻璃、梅雁吉祥、科達潔能、華鐵科技，其中科達潔能于6月初停牌，躲過了股災，10月26日復牌，屬於補跌。上海普天、洛陽玻璃、梅雁吉祥則都是近期經常曝光的面孔。深市這一天跌停的股票較多，但仔細觀察會發現其中同樣有非常著名的名字，例如：浙江世寶、暴風科技、特力、海欣食品、深信泰豐、西安民生、深大通、通力水泥等等

　　上述股票或對應的上市公司至少有以下幾個共同特點：

　　其一，都是垃圾股票，這些上市公司的主營業務均無任何值得稱道的地方，梅雁吉祥的大股東早已經把股票拋售乾淨，股災期間證金公司買了不到一千萬股便成為大股東。洛陽玻璃和上海普天都是20年前上市的股票，上市之後並無任何業務上的建樹，最近幾年更是每況日下，一直掙紮在虧損年度邊緣，主營業務看不到什麼希望。其他幾個公司也大同小異。

　　其二，神奇的是這些股票股災之後股價都創新高，當然也屬於它們自己的歷史新高了。既然屬於沒有前途的公司，主流投資者機構就不會對這類股票感興趣，而事實上，它們在上市之後的20多年時間裏幾乎都是籍籍無名。但最近一年多來，這些無名之輩開始聲名鵲起：洛陽玻璃從年初的幾元漲到現在的40多元，是該公司香港股價的7倍多；上海普天從年初的15元漲到目前的50多，特力的股價在股災之後跌到9.88元，而上週五漲到87.1元，上漲了近8倍，是股災後漲幅最大股票。海欣食品在9月底出現神奇大逆轉，連續幾個交易日換手率均超過80%的奇觀，隨後停牌自查，復牌後股價再創新高。

　　簡言之，這些公司都是不賺錢的上市公司，而它們的股價都創歷史最高，而且是在股災後創歷史最高價。這些違背常識的現象放在一起，就可以做出一個簡單的判斷，這些股票應該都屬於被操縱的股票。都是所謂的“莊股”，被當下市場稱為“妖股”，從它們的離奇的表現中似乎讓我們又看到了十幾年前新疆德隆的“三駕馬車”魅影。

　　妖股出沒必然有其氛圍。十幾年前之所以出現諸多的類似新疆德隆“三駕馬車”的莊股，是因為著名的“5·19”行情，當時的股市定位是“為了國有企業擺脫困境服務”，市場就理解為政府希望股市上漲，潛臺詞是“可以默許操縱市場的行為”。於是，市場中出現群魔亂舞的景象。同樣如此，自去年底啟動的牛市被不少媒體渲染為“國家牛市”，那麼，讓股價上漲就是眾望所歸，至於促使股價上漲的方式，可以各顯神通了。

　　天下沒有不散的筵席，也沒有不熊的牛市。5·19行情結束于2001年，監管部門開始打擊市場操縱，曝光了一系列操縱市場及上市公司財務欺詐案件。銀廣夏、藍田股份、中科創業等等是那個時代的最有代表性的股票，2001年前後它們先後走下神壇，並被監管部門繩之以法。

　　從表面看，打擊這些違規或違法行為是監管者的日常監管行動，但仔細思量就會發現，這些行為在執法前早已存在，為何監管部門卻在2001年集中採取行動？無疑，從刺激股市上漲到強調市場規範化，説明政策的目標和方向發生了轉折，這才是問題的本質。正因為如此，5·19行情止步于2001年。

　　依筆者之見，導致2001年股市政策方向變化的深層次原因應該與當年中國加入WTO有關。為了迎接中國對外開放的新局面，國內股票市場的一些不良行為必須得到糾正。另外，經過1999年之後連續2年的上漲，股價已經出現明顯的泡沫，2001年估值水準已經超過60倍市盈率，政府及時主動調控股價當屬明智之舉。

　　本輪所謂的“國家牛市”早已在6月份宣告結束，標誌性事件是監管部門開始清查場外配資。但因為市場下跌過快，才有了後來的救市行動。正是因為這次救市，又讓很多人對政策牛市重新充滿期待，這就是最近妖股輩出的環境和條件。

　　最近幾週，有關部門加大了對市場操縱等違規違法行為的打擊力度，上週末監管部門對“特力”的莊家開出了12億元的鉅額罰單，對各路莊家形成了強大心理衝擊，這應該是出現這些妖股集體跌停的原因。

　　站在理性的角度看，在市場恐慌情緒平息之後，有關方面必須認真反思“國家牛市”了。從估值角度看，儘管比6月初已經下跌了近四成，但剔除金融股之後滬深兩市的平均市盈率仍然處在高位。

　　從這些現象是否意味著市場的政策方向已經發生了變化？我們拭目以待。