2015年上半年最後兩周，A股市場經歷了從5176.79點到4277.22點的巨幅震蕩。在當時，市場並沒有預料到這次市場的調整仍將持續，認為高風險已經釋放，市場從快牛轉向慢牛。但就在樂觀與擔憂交織的情緒中，上市公司輿情管理所面臨的壓力開始累積、發酵，在隨後的股市震蕩之中，輿論和市場對上市公司的關注，逐漸從“炒概念”的曖昧走向“講實話”的認真。所謂大浪淘沙，在投資者、監管層以及公眾輿論的注視下，上市公司輿情管理面臨新的挑戰。

　　中國上市公司輿情中心梳理了2015年上半年熱門的上市公司輿情事件，並從輿情熱度和當事公司輿情應對能力兩個方面，出具《2015年上半年A股上市公司輿情熱度排行榜》和《2015年上半年A股上市公司輿情應對能力排行榜》。

　　輿情熱度榜：

　　國企改革與重組止步

　　國企改革大幕開啟：2014年底發佈合併預案的中國南車、中國北車，在今年6月1日完成董事會及高管層的搭建之後，自6月8日起以中國中車的身份重回A股和H股。當天，中車A+H股市值達到1977億美元，超過了波音和空中客戶的市值總和。

　　此後儘管隨著A股調整，中車市值跌去一半，但以中車為代表的國企改革概念股，卻依然熱度不減。6月16日，交通銀行發佈公告稱，公司深化改革方案獲國務院批准同意。市場認為，這將在公司治理機制、搞活經營制度、內部機制改革等方面，進一步推動國有企業發展；其中，混合所有制改革與高管層和員工持股制度最受市場青睞。

　　近半年來，關於國企合併的傳聞高漲，包括“南船”與“北船”、中石油與中石化、中鐵與中鐵建等央企，都曾被傳言或將整合合併。儘管有些傳聞已被相關企業否認，但鋻於此前“南北車”經過“傳言—澄清—宣佈合併”的過程，不排除相關企業澄清傳言的潛臺詞，其實是等待管理層更加明確的意見。

　　央視點名高價“妖股”：自今年3月24日登陸創業板以來，暴風科技以29個交易日連續漲停創下A股新股上市連續漲停紀錄。然而與瘋狂上漲相對應的，卻是暴風科技乏善可陳的業績。媒體報道，暴風科技收入來源單一，從2011年起連續四年凈利幾乎沒有增長，2015年一季度整體出現虧損。

　　曾於今年5月13日摸高467.57元的全通教育，在高送轉除權創下250元的高價紀錄後便開始連續下跌，短短一個月時間市值蒸發逾300億，截至6月，公司股價相比今年最高點跌幅超過60%，“熊冠兩市”。在證監會宣佈嚴打六類操縱市場行為期間，央視也將輿論焦點引向備受詬病的高價股，暴風科技、全通教育榜上有名。

　　資産重組變故頻發：1月22日，大智慧宣佈收購湘財證券，次日復牌迎來連續12個漲停板，成為今年一季度另一隻牛股。聯訊證券、中銀國際證券先後發佈研究報告，定義大智慧將成為A股首家“網際網路券商”。然而2個多月後，大智慧發佈公告稱，因公司信披違規收到證監會立案調查通知，重組變故由此産生。5月12日，大智慧宣佈重組遭證監會中止審查，直至目前案件仍在調查中。

　　資産重組歷來被視為股價上漲最直接的“催化劑”，但重組並非一帆風順。據媒體統計，僅6月，包括步森股份、*ST元達、萬通地産等在內的逾35家A股上市公司宣佈終止重大資産重組。

　　輿情應對榜：

　　海康威視完善成熟

　　面對突如其來的“黑天鵝”事件，公司在危機管理體系下的響應速度、回應態度以及回應渠道和形式等都會對最終的應對效果産生重要影響。

　　沉著應對 有條不紊：2015年2月27日晚間，網路上開始流傳“江蘇省公安廳認為海康威視所生産的監控設備存在安全隱患”的消息。當晚，海康威視迅速響應，通過官網及官方微信公眾號發佈聲明正面回應，指出隱患係弱密碼問題引起。隨後，海康威視董事會秘書、杭州總部負責人等在接受媒體採訪時的回應均與公司説明口徑一致，並表示公司正全力調查。

　　3月1日，公司正式發佈公告，表示事件不會對公司産生重大實質性影響。3月2日，公司申請臨時停牌並召開投資者電話會議，公司高管、安全響應中心負責人及國家網際網路應急中心浙江分中心相關專家出席會議，就事件做進一步溝通説明。多家券商均表示該事件不會對公司業務造成長期重大影響，持續看好。次日公司復牌，下跌逾7%收陽，此後公司股價並未因此大幅震蕩。3月底，公司發佈公告表示“已經基本完成受感染設備的修復和潛在風險設備的加固”，銀河證券判斷“安全門已成為過去時”。

　　從回應速度、態度及動作節奏和完整性來看，海康威視在此次危機中展現出成熟的輿情管理機制。首先在事件發生後公司第一時間響應，公司運用正式的澄清公告、投資者説明會，以及官方微信公眾號、官網等多層次平臺，確保公司聲音和態度得到有效傳播；其次，面對媒體採訪態度開放積極，口徑一致，避免産生誤讀或更多猜疑的可能性。第三，行業專家和券商機構等第三方的中立言論，增強了公司回應的可信度，對穩定輿情態勢和投資者情緒起到不可忽視的作用。

　　強勢反擊，打鐵還需自身硬:6月，尚未從與小米的公關戰中脫身的樂視網，又遭第三方質疑。23日晚間，中央財經大學中國企業研究中心主任劉姝威發短文質疑樂視網的燒錢模式。文章發佈後僅2小時，樂視網投資者關係和樂視網官方微網志先後回應，先對劉姝威的關心表示感謝，同時邀請劉來公司考察交流。樂視網快速反應和柔中帶剛的態度，在一定程度上避免了外界的更多猜測。

　　面對劉姝威的持續質疑，樂視網先禮後兵。在面對28日發佈的第二份質疑報告時，樂視網直言劉姝威研究方法遠遠落後時代，“犯了刻舟求劍的錯誤”，態度轉為強勢回應。業內普遍評價劉姝威“不痛不癢”，報告“有失水準”，樂視網股價並未因此大幅波動。

　　但值得注意的是，樂視網的強勢作風並非適用於所有公司，除了事件話題及發聲源頭之外，公司還需考慮自身歷來在輿論場中的資源與地位，適當評估外界反應，警惕因不恰當的強勢造成錯失各方聲援的被動局面。

　　回應質詢，不要概念要講實情:2015年，監管層提出要提高監管效能、加強事中事後監管，上市公司因為各種事項收到監管層的關注問詢函成為新常態。

　　5月10日，多倫股份一紙公告宣佈公司擬更名為“匹凸匹”，立志做中國首家網際網路金融上市公司。在上交所連發問詢函的壓力下，公司一度聲稱更名並非內幕資訊，隨後“服軟”稱“理解錯誤”，承認經營範圍變更確屬於內幕資訊。即便過程坎坷，但歷時2個多月，公司于7月16日起正式更名為“匹凸匹”，股價連續3天漲停。

　　更名路上，多倫股份選擇性忽視輿論吐槽和段子手調侃，集中應對監管層問詢，召開投資者説明會、實控人及部分高管出面增持，向資本市場展示了更名係公司轉型所需，非炒作之舉，而最終成功更名也可謂是在嗆聲中不戰而勝。

　　本次應對能力排名墊底的朗瑪資訊，3月20日連出44份公告，將網際網路+的概念進行到底。對此，華夏時報總編輯水皮26日發文指其“仙人跳”，引發輿論熱議。當晚便有一篇據説是前寶盈基金經理王茹遠的反駁文章在微信中流傳。但隨即有人質疑，文章難掩氣急敗壞的情緒，而文章中“我司”的稱呼更像是“8點20發”的烏龍，有繫上市公司借他人之口的嫌疑。中國上市公司輿情中心指出，上市公司作為資訊披露的主體，如果不直面問題回應，反而假托他人之口回應輿論，或有損公司專業化形象，或給公司的輿論危機火上澆油。

　　在投資者恐懼和瘋狂情緒並存的情況下，負面輿論對上市公司的打擊力度更大，“高大全、偉光正”式的正面輿論又會引起投資者質疑的反彈。對上市公司而言，現階段需要考慮的是，如何根據未來公司發展的戰略方向，建立資本市場輿情和市值管理的目標與規劃。

　　中國上市公司輿情中心 唐威 馬建勳