中國上市公司輿情中心 賴梓銘

　　6月以來，大盤在5000點附近震蕩不斷，伴隨著盤整的則是輿論對銀行業混改的預期不斷升溫，輿論預期中的國有銀行混改首家試點——交通銀行，在近期由銀行板塊帶動的股指波動中表現突出。

　　交通銀行試水混改的傳言去年就已出現，當時有大量媒體報道稱交通銀行上報實施“混合所有制”並已提出申請，正在等候審批。受傳言影響交通銀行股價持續上漲，交通銀行則在2014年7月28日公告回應，“正在積極研究深化混合所有制改革、完善公司內部治理機制的可行方案”。

　　本輪銀行混改的輿情則始於今年5月末。5月28日，匯金公司公佈已于日前減持工商銀行、建設銀行，由於此次是匯金公司的首次減持，有觀點將匯金公司的減持解讀為銀行混改啟動的信號。國金證券銀行業首席分析師馬鯤鵬在其專欄文章中認為，“國有銀行的國有控股股東能夠減持了，而這是國有銀行混合所有制改革可以啟動的重要信號”，“作為國有銀行混改的首家試點，交通銀行會發揮先行先試的巨大作用”。

　　雖然當時有接近匯金公司人士向媒體表示，將減持解讀為對混改啟動信號是“過度解讀”，但其後幾天有大量媒體對這一觀點跟進報道，其中信源大多來自國金證券。6月1日，交通銀行漲停。6月3日又有媒體報道稱，不願具名的知情人士透露，交通銀行混改方案已于1個月前上報國務院，“最快兩周內獲批”。交通銀行于6月4日、8日兩次漲停，此間有媒體引述知情人士稱，交通銀行有與復興集團、騰訊等進行接洽。6月3日，還有媒體引述不具名消息人士稱，中行可能成為下一個混改試點，銀行業改革的總綱領性文件有望于6月出臺，中行在6月4日大漲，6月8日漲停。

　　預期中的交通銀行混改終於在6月16日晚落定。當晚，交通銀行公告稱受到央行通知，深化改革方案已經國務院批准同意，並透露引入民營資本、探索高管層和員工持股制度、完善授權經營機制、深化用人、薪酬和考核機制等若干項改革。

　　輿論對於交通銀行混改方案報以巨大的熱情。次日媒體報道標題中有大量積極描述，如“交通銀行打響混改頭炮”、“銀行股迎來重磅利好”、“混改開啟銀行業二次革命”等。還有媒體在混改基礎上有延伸，稱“銀行混改或逐利混業經營”，回顧早前中金公司認為交通銀行可能率先進入證券行業的觀點。

　　媒體報道內容基本反映的是券商的觀點，各家券商對交通銀行混改方案的落定一致看好。此前提出銀行混改啟動的馬鯤鵬向媒體表示，交通銀行公告內容“大超預期、力度空前”，公告措辭行文“頂層設計的意味明顯，所有內容均可直接複製到其他銀行”，並預測銀行板塊或有50%上漲空間。申萬宏源萬銀行分析師陸怡雯則提到，國家層面的國企改革的態度積極，為後續銀行混改打開空間。看好交通銀行混改的還有中信證券、華泰證券等券商。

　　還有一些觀點則持中性態度。高盛研報指出，交通銀行改革方案獲國務院批准僅是一個開始，倘若相關國企改革改革執行良好，可對交通銀行帶來正面影響，其中執行力是關鍵。零售銀行觀察者、財經評論員董希淼亦提出，“混改是一味溫和甚至略帶苦味的中藥，混改不會一蹴而就，其療效需要經過一段時間才會開始顯現”。

　　也有市場人士表達了對交通銀行混改的不同看法。微網志上有市場人士認為，炒交通銀行混改，就是炒重組股的打法，“如果叫做國有股減持的話，那就是一串的跌停；而改成高大上的混改，立馬變成一串的漲停了”。還有安邦諮詢撰文認為，“以國有銀行的龐大資産規模而言，隨便引入一些資本根本無助於改變國企的資本結構，也難以真正改變國有銀行的資本結構”，“混合所有制改革對銀行就是一次形式改革，並不能提高國有銀行的核心競爭力。銀行股股價大漲，只是資本市場對此的短期追逐而已。”

　　6月17日，滬指在震蕩超過4%的情況下收漲1.65%，交通銀行則以0.78%的漲幅收盤，在次日被媒體稱為“首秀演砸”。6月18日，滬指跌3.6%，交通銀行以9.68%跌幅逼近跌停收盤。