投資者期望已久的超跌反彈終於在週四出現了，滬深兩市股指雙雙出現大幅回升，創業板指數更是飆升了5.59%，一時之間似乎曾經有過的失望都已成過眼雲煙，笑容充斥在投資者臉上，儘管其停留的時間各不相同。

　　雖然股指在危急關頭出現了絕地反彈走勢，但投資者或許並不能就此高枕無憂，徘徊在5000多億元的市場成交量、眾多觸及了警戒線甚至平倉線的股權質押貸款或私募基金産品、以及部分急不可奈進行減持的持股超5%的上市公司股東們......這些或仍將成為股指繼續回升的阻力來源。

　　從週四股指全天的走勢來看，早盤的大幅低開之後，明顯有資金在發力抄底買入，使得創業板指數在跌破2000點整數位、上證指數逼近2850點的去年股災底部的關鍵時刻，沒有出現股指完全破位的情況，對於投資者心理的影響非常關鍵。而隨著創業板指數的發力上行，市場人氣開始明顯回暖，午後股指反彈速度開始明顯加快，上證指數最後報收3007.65點，上漲58.05點，漲幅1.97%，成交2180億元;深成指報收10344.94點，上漲366.12點，漲幅3.67%，成交3342億元;創業板指數報收2175.01點，上漲115.23點，漲幅5.59%，成交918億元。兩市全天合計資金凈流入6億元，改變了近來持續凈流出的狀態。

　　對於週四股指回升背後的動力來源，筆者認為最大的可能還是國家隊已經再度出手了。在創業板指數跌破2000點，滬指逼近2850點的時候，也只有國家隊才有這樣的可能挽狂瀾于既倒，並帶動股指出現反彈長陽。

　　至於國家隊出手護盤的原因，在昨日筆者的文章中就已闡明，只有“通過穩定一段時間股指的走勢，帶動投資者回歸A股，切斷市場因降杠桿而出現連鎖反應的可能，使得市場流動性需求得到切實的滿足，才能使得A股不至於一瀉千里，從而保證後續註冊制的推出有一個合適的市場環境和氛圍，使得資本市場可以為中國經濟轉型貢獻應有的作用!”

　　在去年股災低點2850點尚未跌破以前，投資者尚可維持此前對於行情性質的判斷，這或許也是絕大多數券商策略2016年預測中沒有出現低於2850點點位的重要原因。但是投資者不可掉以輕心，因為反彈的成交量並未出現大幅增加，此次反彈的有效性尚待考察，目前還不能完全排除股指再度下行跌破2850點的可能性，這也意味著投資者在參與反彈的過程中仍需做好倉位控制，切忌急於滿倉操作。

　　至於股指後續走勢的演繹，一方面需要重點觀察成交量的變化，另一方面則要密切關注政策面，而下週二2015全年經濟數據的發佈或將是一個重要時點。

　　東方證券分析師薛俊等則認為，就股指的全年走勢來看，預計將前低後高，一二季度大幅波動、三四季度發力上漲，政策的制定、佈局、落實將是主導因素，未來慢牛行情可期。

　　一季度將是下跌、反彈、或會再次下跌。政策制定期帶給市場的影響是預期多、落實少，心比行動快。而2016年可能選時重要性遠高於選股。而人民幣貶值不會是市場重要變數，但增加了下跌壓力。同時，一定要注意美元在加息後的6-9個月內出現的下跌壓力，今年下半年美元貶值可能會造成一波重大行情。