福建國航：借錢度日連續虧損 今年搞定增誰會解囊相助?

　　經濟下行的影響對於航運來説，最為明顯。《金融投資報》記者注意到，2015年8月4日掛牌新三板的福建國航遠洋運輸(集團)股份有限公司(證券簡稱：福建國航，證券代碼：833171)就是其中典型。自2008年以來，全球幹散貨運輸需求下降，航運業運力供給過剩現象嚴重，福建國航披露的公開數據顯示，其已連續兩年虧損，2015年虧損金額達到3.33億元，虧損金額增加逾五成。

　　2015年虧損3.33億元

　　福建國航所處行業為水上幹散貨運輸業，擁有與業務相關的國際船舶運輸經營權、國際海運輔助業經營權、水路運輸經營權、水路運輸服務經營權以及煤炭經營權等業務資質。公司主營業務包括國際遠洋、國內沿海及長江中下游幹散貨運輸業務。公司主要客戶類型包括有煤炭、鋼鐵、水泥、電力、糧食等下游行業客戶。《金融投資報》記者從2015年年報發現，福建國航去年全年實現營業收入6.81億元，同比下滑46.56%；實現歸屬於掛牌公司股東的凈利潤虧損3.33億元，同比增長51.66%；基本每股收益為-0.7616元。截止2015年末，公司賬上資産總計為17.38億元。

　　對於凈利潤的虧損加劇，福建國航稱主要有四個方面的原因：一是全球貿易持續低迷，行業運力供給過剩的局面沒有發生根本改變，公司航運業務經營面臨持續虧損，使本年航運業務虧損比上年增加3660萬元。二是公司及全資子公司上海國電海運有限公司與民生金融租賃股份有限公司簽訂了《福建國航係項目重組協議》，增加固定資産減值等重組損失産生的虧損11837萬元。三是“國電1輪”、“國電5輪”提前拆船産生固定資産處置損失9900萬元，比上年“海西輪”拆船增加固定資産處置損失4596萬元。四是本年所得稅費用-9592萬元，比上年的-733萬元增加可彌補所得稅資産8859萬元。

　　事實上，這並不是福建國航首次虧損。《金融投資報》記者注意到，近年來受宏觀經濟形勢影響，公司所處的幹散貨運輸業運力供給過剩現象嚴重，從2013年開始，公司業績就出現了虧損跡象。公開轉讓説明書顯示，雖然2013年公司實現凈利潤2395.15萬元，但扣非後的凈利潤卻虧損6631.19萬元。2014年公司更是直接虧損2.2億元。

　　福建國航在年報中表示：“若未來行業運力供給過剩的局面不能發生改變，公司將可能面臨持續虧損。”

　　資産負債率高企不下

　　福建國航所屬的航運業是資金密集型行業，由於公司自有資本較少，購置經營船舶所需資金主要依靠融資租賃、銀行借款、自身積累，融資渠道相對單一。母公司2014年12月31日和2015年12月31日的資産負債率分別為64.16%和60.62%，資産負債率均在60%以上。

　　資産負債率高企，一方面，若發生資金週轉困難，公司經營將受到嚴重影響；另一方面，公司財務費用支出較大，2014年、2015年公司財務費用分別高達1.44億元和1.25億元，侵蝕了凈利潤。《金融投資報》記者還觀察到，公司旗下共有11家控股子公司、3家參股公司，其主要控股子公司和參股公司在2015年的表現卻並不佳。公司持股40%的天津國電海運有限公司，2015年凈利潤虧損13250萬元；另外2家控股子公司上海國電海運有限公司和上海福建國航遠洋運輸有限公司去年也是不賺反虧，分別虧損16754萬元和5785萬元。3家公司虧損合計高達3.58億元。

　　對於2016年，福建國航在年報中透露了自己的規劃。公司稱，2016年將繼續爭取和大客戶談判，形成互惠互利的長期均衡價格，從根本上保障公司的收入水準，同時通過優化船隊結構，深化全球網路行銷，努力開拓新興市場，增加公司的營業收入；利用公司所擁有的五星紅旗船舶優勢，不斷優化內外貿結合的三角航線，而通過三角航線優勢提高營運效率的同時，也能進一步降低燃油成本；在2015年的基礎上，2016年公司將繼續通過定向增發、債轉股等措施進一步減少財務費用等。

　　不過，對於在2016年是否能打一個翻身仗，福建國航似乎心裏也沒底，並在年報中提醒投資者：“目前國際經濟形勢依然錯綜複雜，世界經濟已進入一個較長時期的低速增長期，部分新興經濟體經濟下行壓力較大，中國經濟繼續處於轉型時期，公司經營仍將面臨經濟形勢的不確定性。”

　　面對這樣的行業形勢和經營狀況，不知道會否還有人解囊相助，真替福建國航捏把汗。

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