迎來分層倣真測試的新三板也迎來了量能的配合，做市指數的連續上漲讓記者注意到，部分優質個股頻頻出現異動。

　　部分“一隻腳踏進創新層”的優質企業受到資金追捧，相關掛牌公司量價齊升的趨勢非常明顯。從近幾日的交易額排行榜可以發現，除長期盤踞前十的東海證券、聯訊證券、明利股份等外，衛東環保、益盟股份、安達科技、麟龍股份等突然放量。

　　倣真測試刺激交易量

　　在倣真測試達到各項指標的情況下，從市場的反映來看，最為關注的還是分層標準調整和正式推行的時間問題。記者獲悉，目前進行的分層資訊揭示為倣真測試，並沒有揭開誰將入選創新層企業的謎底，僅是在技術上進行了測試。例如，在測試中顯示初始掛牌公司分層資訊時，所有轉讓方式為做市轉讓的證券所屬層級均為創新層；所有轉讓方式為協議轉讓的證券所屬層級均為基礎層。這和未來將實際確定的創新層顯然並不相關。

　　新三板獨立評論人布娜新接受記者採訪時表示，伴隨著分層進入倣真測試，肯定會刺激一定的交易量。因為隨著做市商的進來，有機會進入創新層的企業在市場上勢必會表現得比較活躍。加之去年新三板市場上一下子新增加了2000家左右的企業掛牌，這些新增的企業對市場的活躍都是有一定的刺激作用。

　　從事新能源汽車材料生産的安達科技此前一直交易清淡，倣真測試後的4月18日交易金額卻達4275萬元，創出公司做市以來新高，收盤漲幅為8%。公司近期發佈的年報顯示，2015年實現營收2.07億元，增長177.63%；凈利潤近5000萬元，增長201.88%。而麟龍股份也在18日創出掛牌以來的單日交易額新高，達3080萬元。上述兩家公司均符合分層標準草案中的相關標準，被視為“準創新層”企業。

　　布娜新認為，但也要清醒地看到，證券市場的行情完全是靠資金驅動的，任何制度的設計都是長期且長遠的一個作業。我們可以設置一個目標，設置一個分層方案。但是我們不能説是分層的方案出臺以後，市場馬上就振奮了，真正的振奮還是需要大量投資者的認可。例如500萬元的準入門檻，也導致了現在市場上的投資者大多都是機構投資者，還有的就是私募股權基金投資者。但這些投資者的資金總量畢竟很有限，所以目前市場這種活躍的現象是短期之內的。就算分層實施了，在短期之內也是不會有太大的影響。

　　“押寶”創新層

　　隨著多層次資本市場的確立，使得越來越多的人參與到新三板市場中來。全國中小企業股份轉讓系統公佈的最新數據顯示，截至4月14日，新三板市場今年累計發行股票951次，累計發行募資410.23億元。其中金融業融資佔比超過1/4。按行業分類來看，金融、資訊技術、文化傳媒、機械設備、基礎化工、醫藥生物六大行業成為最受投資人青睞的行業。

　　在新三板對企業“輸血”功能進一步加強和分層利好的雙重配合下，越來越多的投資者選擇到新三板進行佈局。部分券商人士對記者表示，對創新層企業的關注度在持續升溫。“我們內部討論後，感覺對進入創新層企業的佈局已經落後了，畢竟創新層是所有資金和機構的兵家必爭之地”。

　　甚至有私募機構表示，已經在準創新層中多方“押寶”：“我們還是認為，新三板市場不能按政策市去理解，對低估值的高成長企業，無論在進入創新層之前還是之後，都應該堅持持有。”

　　對此，布娜新表示，最終還是要看企業進入創新層的家數有多少，如果它的家數非常多，達到2%或者3%左右，那麼分層的結果就是資金可能會不太夠用。目前方案還沒有出來，只是一個測試版。這個測試的時候有大量資金，和真實情況下有大量資金的情況還是不太一樣。所以一切還是得等到真正的情況出來之後，才能看到市場是否真正活躍。

　　雖然受到的關注在增多，但也有機構對新三板的發展表示擔憂。中信證券研究團隊表示，新三板整體融資市場出現萎縮跡象。新三板融資金額從周度滾動的計量方式來看出現了較為明顯的下滑。這主要體現在兩個方面，首先，新三板擬募資金額從年初的單月(四週滾動)706億元大幅下降至當前的107億元左右，幾乎回到了去年投資者熱情點燃以前的水準；其次，實際融資金額並不樂觀，從3月中下旬開始新三板單月(四週滾動)完成的融資金額由180億元持續下降至當前的131億元。

　　據統計，2016年以來，新三板金融行業融資總額佔比僅為4.3%，相較于去年的32.2%出現了明顯下降。其次，市場資金對今年掛牌企業融資項目的承接力度明顯減弱，“多看少買”成為目前大多數投資者採取的主要策略。

　　布娜新表示，目前新三板主要的投資者還是集中在私募，因為公募基金還沒有進來，而私募基金面臨從春節以來的整頓，加之今年的監管趨嚴，對新三板市場的投資方有一個控制，所以對新三板的交易産生影響。另外股轉系統對新三板企業監管也越來越嚴，有很多企業被擋在了報材料的階段。如今，分層後的制度推進成為打破新三板融資、交易僵局的主要對策。新三板市場還是呈現一個比較輕微往上走的態勢，可能未來有向好的趨勢。