2014年以來，新三板以迅雷不及掩耳之勢席捲中國資本市場，掛牌企業迅速突破4000、5000、6000等千級關口，火爆程度不言而喻。證監會主席劉士余上任首次公開亮相新聞發佈會，則表明要完善中國多層次資本市場的決心。新三板以多層次資本市場排頭兵的身份，享受著各種政策紅利，同時也面臨著流動性不足帶來的種種矛盾。

　　2016，我們應該相信什麼？怎麼看待新三板？投資方向在哪？4月13日，正和島新三板全國巡迴路演在深圳舉行，現場各位PE大佬助陣，一一為我們揭開2016新三板投資神秘的面紗。2016年新三板“三脈神劍”指向何方？豪門盛宴，誰又將引領風騷？

　　新三板，冬天來了，春天還會遠嗎？

　　據新三板資本圈記者統計，截止至4月16日，新三板掛牌企業達6604家，其中，有過交易記錄的只有2836家，半數以上企業無交易記錄。在規模達3850億的市場中，日均成交金額不足8億元，日均換手率不足1%。與新三板掛牌企業迅猛增長的火爆程度形成鮮明對比，2016年開年新三板則遭遇流動性寒冬。

　　成交量萎縮，中小企業融資難問題無法在其城堡中得到庇祐，新三板反而成為一個融資圍墻，圍墻外繁花似錦，圍墻內雜草叢生。

　　對此，成都德同科創投資基金合夥人、總經理李農表示，“新三板掛牌不是那麼難，但是你能否形成交易還真是個問題，現在交易不夠活躍，這是一個通病。”

　　新三板冬天來了，春天還會遠嗎？我們應該相信相信的力量。

　　企業要相信相信的力量

　　2016年相信什麼？第一，企業要相信相信的力量。

　　力的作用是相互的，經濟上講究供需平衡，資訊對稱是合作共贏的前提。“通過透明公開尋找合作的機會，我們如果要上新三板，一定要想清楚上新三板幹什麼。”

　　資本市場本質上都是企業講故事，講的故事有人願意聽，聽者有意則投，講的故事不夠精彩，拿什麼來填充票房數據？

　　“企業很優質，但是不知道怎麼做BP、展示，來融資。”正和島聯合投資基金創始合夥人、總裁陳裏表示，不會講故事是企業的痛點。

　　企業要做的就是思考如何把故事講精彩，如何把精彩的故事講給對的人聽。“産品是什麼，解決了用戶什麼痛點，企業是什麼方式解決的？”“要以一個用戶思維來看待問題。融資計劃要説清楚，想融多少錢。”

　　企業路演，二十分鐘下來，對自己的産品介紹都模棱兩可，商業模式都講不清楚，讓投資者怎麼相信你？

　　相信相信的力量，相信投資者，相信自己。陳裏表示，“我們企業一定要做好自己。基本面在於自己，把自己做好，不管外部形勢怎麼變，不管政策怎麼變，你的價值一定被發現。”

　　投資要相信趨勢

　　投資的要領是投到趨勢裏去，跟著趨勢走。

　　2016年宏觀經濟形勢不樂觀，拉動經濟增長的三輛馬車呈現疲軟狀態，各行各業面臨轉型升級的挑戰與風險，去過剩産能正如火如荼進行。“但是對創投來講是個大年。”李農如是説。

　　大眾創業，萬眾創業，創業的龍捲風將在2016年的大地上呈常態化。在投資領域，投資雙創，歸根結底是政府搭臺、民眾表演，所以“一定要靠市場的力量。”

　　“中國資本市場是一個很管制的市場，新三板是一個很好的渠道，我們可以更多的展示自己，拿到更多的資源，估值可高可低，是一個相對的。”

　　面對趨勢，達晨創業投資有限公司主管合夥人傅仲宏在圓桌上侃侃而談，“最關鍵的是，你要比同行跑得快，只要這些方面對自己有利，就都應該去做。”

　　各行各業投資都有機會，關鍵是要選對企業，投到好的企業。

　　估值很重要，不在貴不貴，而在對不對

　　一個公司的價值是它的利潤乘以它的市盈率，只要利潤保持增長，市盈率“可高可低”。在投資企業的選擇上，深圳分享投資合夥企業合夥人黃反之分享了自己的投資經驗：“如果投錯了企業，什麼都沒有了，投對了，無非就是掙得多一點和少一點。前提是選對。”

　　新三板總體PE不足40倍，面對主機板80多倍的市盈率，不能説貴。

　　更何況，普通企業的估值是利潤乘以市盈率，是線性的，但是新三板作為高新技術企業的主要陣地，估值複雜得多。以網際網路企業為例，企業處於“s”型的快速發展階段，“一旦到了爆發臨界點，他們就不是線性增長，而是指數增長。”黃反之解釋到。

　　在估值面前，企業要“抓住一些機會，特別是新三板，這對於大家來説是非常好的機會。”一個企業成長要能夠有穿越的週期，創業過程中需要不斷的外部支援，除了自己慢慢發展以外，更多需要社會資源。

　　對企業來説，掛牌和不掛牌，本質區別之一，就在於其公開與不公開。對於公開企業來説，知名度提高，品牌效應顯露出來，同時對財務透明的要求也就更高了。

　　“所以你想一想，當你成為一個公開的公眾企業的時候，你得到了什麼？”掛牌是對企業來説，利弊兼具，就像硬幣的兩面。學會揚長避短，是企業在路演融資中講好故事、獲得估值溢價的重要要領。

　　豪門盛宴，誰將引領風騷？

　　5月初，新三板分層制度即將落地實施，創新層成了企業進入豪門的通道，成了投資者爭搶的食物。那麼在這場投資盛宴中，誰將成為萬眾期待的主角，誰又將引領風騷？

　　據新三板資本圈記者統計，截止至4月16日，新三板掛牌企業中，製造業企業達3441家，超過總掛牌數半數，高居掛牌家數行業榜首，遠超過第二名資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業兩倍有餘。

　　但是在企業家數上壓倒眾人卻不具備任何説服力。近一年來，交易榜首赫然顯示，金融業共成交442億元。此外，交易季亞軍為軟體與服務、資本貨物，成交金額分別為343億元、206億元。而傳統製造業企業成交量卻不足一提。

　　其實這並不奇怪，新三板歷史上是由中關村高新技術園區股份轉讓試點發展而來，高科技企業在這裡吃香喝辣不足以為奇，更何況這些企業在行業風口上，前景被看好也不為過。

　　“新三板現在三類企業的PE比較高，生物醫療、通信技術與公共事業企業。醫療健康代表未來，公共平臺代表現在，這個方向不言自明。”黃反之如是説。“未來投資的方向，就是生物大數據和人工智慧的結合。”