新三板作為改革創新的試驗田，改革創新的結果也應當是有利於防範金融風險，而非放大風險。

　　在本報日前報道中，曾談到對於很多中小企業在登陸新三板之後，將“辛苦”募集的資金轉嫁投資于二級市場、新三板、私募股權、高利貸等高風險市場做後續報道。近日全國股轉公司副總經理隋強在參加“金融街論壇”時告訴中華工商時報記者，目前有些新三板企業在整個在募集資金的使用投向方面，確實存在一系列問題。

　　新三板企業將部分募集資金投向高風險項目的行為，已引起市場的關注，資金進入資本市場本是風險投資。二級市場風雲變幻，一個不小心都可能滿盤皆輸，想通過主機板市場賺的資金只是投機行為，何況募集資金本應是企業需要融資。

　　據了解，目前尚沒有任何法規、規章或者規則對新三板公司的募資用途做出過強制性或禁止性規定，依據“法無禁止即可為”的原則，新三板公司自然就可以把募來的資金投向任何方向。

　　北京市中銀律師事務所律師付明德介紹，主機板和創業板市場不同於新三板市場，對募集資金的用途是有明確規定的。據付明德介紹，《首次公開發行股票並上市管理辦法》(以下簡稱主機板管理辦法)在第二章發行條件中，專門用一節的篇幅闡述“募集資金運用”。其中第三十八條明確規定：“募集資金應當有明確的使用方向，原則上應當用於主營業務。除金融類企業外，募集資金使用項目不得為持有交易性金融資産和可供出售的金融資産、借予他人、委託理財等財務性投資，不得直接或者間接投資於以買賣有價證券為主要業務的公司。”

　　除上述規定既對募集資金的運用做出了原則性的規定，就是要用於“主營業務”，也對非金融類企業募集資金的運用做出了禁止性規定。

　　既然未做規定，三板公司當然既可以把募來的資金用於主營業務，也可以用於非主營業務，既可以投資于二級市場、新三板，也可以用來投資私募基金甚至發放“高利貸”。

　　對於這種探索，隋強談到企業需要講大的原則和方向，是遵守公司自製的原則，由公司本身來決定。

　　新三板企業普遍規模小、業務尚不成熟，在報道中，建議通過引入負面清單模式，對此隋強談到對於目前也出現了個別公司把他的使用資金走向用於金融行業的投資，比如説炒股，對這個問題怎麼看，存在一些過分的擔憂，例如未來會學習A股市場，將募集資金應用於何地，履行相應的具體原則。

　　隋強談到未來的大方向在於將募集資金在大的方向需要遵循公司制度，市場會教育它、束縛它、規範它。

　　隋強談到，對於目前企業將定增資金應用於其他方面的問題，目前股轉公司也在考慮建立負面清單的制度，對募集資金未能進入實體經濟範疇的領域進行相關處理。

　　建立多層次資本市場的終極目的是為實體經濟服務，業界也有呼聲希望新三板能夠真正助推實體經濟的有序發展，任何改革創新的嘗試都不能背離這一終極目標。