在10月20日舉辦的“資本有約—中國創新創業大賽優秀企業融資路演”活動上，全國中小企業股份轉讓系統(簡稱“新三板”)總經理謝庚表示，新三板有效改善了創業創新環境，要採取連續競價交易方式至少還需具備三個條件，目前，新三板正在研究市場分層方案。

　　有效改善創新創業環境

　　謝庚表示，作為我國多層次資本市場創新發展的全新實踐，全國中小企業股份轉讓系統解放思想、改革創新，根據中小微企業多元化特徵和創新發展的需求，按照圍繞産業鏈部署創新鏈，圍繞創新鏈完善資金鏈的要求，構建了有利於中小微企業發展的制度特點和功能優勢，形成了以創新創業科技型中小微企業為主體的市場規模，有效改善了創新創業環境。

　　為什麼説新三板有效改善了創新創業環境，謝庚解釋稱，主要可以看三數據。

　　第一，截至今年10月19號，新三板掛牌公司合計3721家，去年年底是1572家，總股本1964億股，總市值1.58萬億元，分別比2014年末增長了134%，195%和237%。掛牌公司涵蓋了境內31個省和82個行業門類，其中高新技術企業佔比在77%以上。

　　之所以掛牌企業數發展這麼快，謝庚解釋稱，因為新三板創新了市場準入方式，只有底線標準，沒有財務條件，這種底線標準可以説是一種負面清單管理。對掛牌企業，只要資訊披露符合要求就可以掛牌，不做取捨，這大大消除了公司準入的不確定性。至於公司成長性的評判，我們把它交給市場。要求仲介機構按照以銷售為目的指導思想去選擇企業，按照打造證券公司經濟業務鏈、産業鏈的指導思想去選擇企業。

　　這樣市場化思路選擇的結果怎麼樣？謝庚表示，新三板主要是初創期的中小微企業，目前佔比高達95%，但是企業品質並不差，今年批准三季報的3400多家公司，平均凈利潤增幅79.63%，扣除非經常性損益後，平均凈利潤增幅還在40%以上，裏面還包括了20%的虧損公司，所以成長性還是比較好的。

　　第二，新三板改善了“雙創”企業融資環境，為創新發展提供持續的融資支援。截至今年10月19日，掛牌公司股票合計成交是1394億元，是2014年全年的10.7倍。其中有884家掛牌公司採取做市轉讓方式，做市轉讓成交773億，佔比55.5%。今年以來，1375家掛牌公司完成了1828次股票發行，融資總額達784.45億元。新三板融資原則叫小額、快速、按需融資，非金融類企業的單比融資大概在四千萬左右，可以滿足他的持續融資需求。有掛牌企業今年以來已經有五到六筆的融資。

　　謝庚稱，新三板對融資的管理也是資訊披露文件的備案，備案的時間大概也就是十天，所以融資效率還是比較高的。

　　第三，為科技人才等創新要素的流動聚集重整搭建高效率的市場平臺。2015年已經有249家掛牌公司通過實施股權激勵，吸引創新創業人才6220人，累計有122家掛牌公司通過重大資産重組和收購兼併，完善産業鏈，交易金額達到247億元。

　　謝庚稱，新三板不僅有融資功能，並購市場，也逐漸趨於活躍。新三板現在還是滬深市場上市公司的並購標的池，已經有若干家公司被上市公司收購。

　　暫不具備連續競價交易的條件

　　此外，對於新三板流動性問題，謝庚認為，市場培育需要一個過程，目前要想採取更高效率的交易方式，至少需要具備三個條件。

　　首先是股權的分散度。沒有足夠的股權分散度談不上競爭，現在新三板超過兩百個股東的公司只有166家，而在市場剛建立的時候還沒有，這是經過持續的發行和轉讓逐步形成的。股東人數不超過10個人的佔了40%，由於一些企業改制比較晚，還有120家公司沒有可流通股份，因為改制不滿一年股份不能流通，這是公司法規定的。

　　其次，作為一個高效率的交易市場，公司對資訊披露的依賴就比較高，需要有比較高品質的資訊披露。由於家族慣性，由民營企業直接改制掛牌新三板後，在資訊披露規範性上還需要一個培育的過程。

　　第三就是投研，對新三板市場板塊和公司的研究分析服務，由於市場規模增長太快，現在沒有完全跟上。

　　謝庚表示，在這三個條件具備之前，新三板不具備採取更高效率的，比如大家説的連續競價交易方式。

　　與此同時，謝庚指出，即便現有交易制度，新三板可以挖掘的空間還是很大的。如怎麼能夠讓做市商制度更加名副其實，怎麼能夠讓主辦券商更好地發揮市場交易組織者和流動性提供者的功能。

　　正研究市場分層方案

　　謝庚表示，下一步，要推進新三板市場的分層。

　　謝庚稱，現在新三板有3700多家掛牌企業，到年底可能就要達到四千多家，明年還會進一步增長，從掛牌公司數量來説是一個海量市場。對於海量市場，投資人的投資資訊收益成本會逐步提高。

　　謝庚透露，新三板目前正在研究市場分層的方案，當市場分層方案推出以後，不僅可以實現風險的分層管理和差異化監管，同時也可以推進差異化的服務，降低投資人的資訊收整合本。

　　謝庚指出，新三板市場剛剛起步，當前最重要的是夯實基礎，提升風險控制能力。“因為市場的發展速度，創新的推進力度，它的前提都是風險控制能力”，所以我們今年今後一段時間的一個中心工作，就是要全方位的提高我們的風險控制能力。當風險可控的時候，創新發展的條件就會更加具備，市場的發展速度和服務能力也會有更好地提升。

　　謝庚稱，下一步，新三板市場將與科技部火炬中心、深交所等各方深化合作，充分發揮各自的資源優勢平臺，為科技型中小企業提供優質服務，為改善金融環境，促進全國創新創業活動而努力。