資本市場行情低迷，新三板定增已從延期融資逐漸轉為直接流産。據新三板官網數據顯示，年初以來，新三板已發佈近200份增發延期公告，而北京商報記者注意到，終止增發的也不少，僅上個月就達到9家，終止的原因多半是因為市場低迷，投資者認購不積極，而這也顯示目前新三板的融資難度。

　　“投資者受目前市場環境的影響，決定暫時不認購公司此次定向增發的股份，因此終止此次股票發行。”日前，新三板掛牌企業普克科技終止了籌劃逾3個月的定增，這是該公司掛牌後的第一次融資。

　　其實，普克科技的遭遇也在新三板其他企業身上發生，自年初以來，已經有14家掛牌企業的融資被半路終止，而隨著行情的不斷低迷，這種現象正呈愈演愈烈的態勢。數據顯示，14個終止增發的案例中，有9例發生在8月以後，終止的原因大多是投資者認購不積極。在普克科技終止增發的前一個交易日，新昶虹也終止了公司8550.3萬元的融資計劃。新昶虹終止增發的原因是募集資金的額度不足以支撐募投項目的建設。資料顯示，認購期滿後，新昶虹收到的認繳資金僅為1045.6萬元，不足計劃募集資金總數的1/8。除此之外，吉瑞祥、慧網通達等掛牌企業均因為投資者受市場環境影響放棄認購而終止了融資計劃。

　　掛牌企業的融資困境還體現在認購的大面積延期上。北京商報記者發現，在終止增發方案之前，普克科技的融資計劃已經經歷過兩次延期。普克科技原本是計劃募集600萬元用於補充流動資金，沒想到發佈認購公告4天后，該公司就表示認購被迫延期，繳款日期從6月26日推遲到了8月27日。但即便延時兩個月，依然沒有認購對象買賬，該公司的融資計劃最終在9月15日化做一場空。

　　數據顯示，自年初以來，新三板已經有超過120家掛牌企業延長過認購時限，有機構稱延期比例或達融資掛牌企業數量的30%。北京商報記者注意到，其中還不乏麟龍股份、點點客、上陵牧業等明星股的身影。

　　最為引人注意的當屬九鼎投資。今年5月，九鼎投資拋出百億融資方案，公司擬增發5億股，募集資金75億-125億元。原本定在8月15日的繳款截止日，由於少數認購對象未在規定的時間內將全部認購資金存入指定賬戶，九鼎投資不得不把繳款截止日期推遲至8月28日。

　　在分析人士看來，無論是認購延期導致企業的融資週期增長，還是方案終止帶來的融資效率低下，新三板的融資功能正開始受到挑戰。

　　一位從事股權眾籌的新三板投資人士對北京商報記者表示，交投長期低迷，政策利好卻遲遲推不出來，投資者的觀望態度使得市場並未有過多的新資金流入，而掛牌企業的數量卻在不斷增加，僧多粥少的局面下，企業的融資環境變得艱難。但企業要學會講故事，因為好的項目仍然是不愁錢的。