改善市場生態 新三板制度創新迫在眉睫
- 發佈時間：2015-08-19 01:22:25 來源：中國證券報 責任編輯：王文舉
近期，新三板流動性枯竭問題持續發酵，做市股供求關係的失衡令二級市場陷入量價齊跌的困局之中，身處一線的做市機構則因表現不佳而遭受“坐莊”質疑。在券商人士看來，低價套利盤拋售兇猛，抬高做市商主動交易成本，即便增倉自救也難以扭轉局面。
據多家券商機構做市業務負責人反映，受制于考核指標等因素，目前做市商短期行為傾向明顯，加上資金大量集中在前端投資，而二級市場做市轉讓交易的利潤空間則遭到擠佔，新三板的做市生態已失衡。與此同時，由於籌碼成交的過度集中、“僵屍股”的堆積，令新三板市場的融資和定價功能逐漸萎縮，而將企業、做市商、投資者聯結起來的利益鏈條也瀕臨斷裂。
上述機構認為，當前解決流動性危機的關鍵在於進一步完善新三板制度，包括分層管理、競價交易、做市商擴圍等政策落地的市場預期逐漸濃烈。實際上，有關新三板制度推出的積極信號不斷放出。今年6月，全國股轉系統董事長楊曉嘉曾公開撰文稱，今年新三板制度創新的重頭戲是進行分層，目標是實現差異化管理。“如果一些公募、私募等機構能夠加入新三板做市商的隊列中，除了新增資金進場刺激交易活躍之外，新三板的玩法也會出現創新。”某券商機構做市負責人表示。
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