在經過年初的瘋狂上漲後，4月初開始新三板迎來了持續調整。相比主機板市場6月中旬的股災，新三板本輪調整已經持續4個月之久，不少投資者的“錢包”與心態都在苦受煎熬。

　　由於高達500萬元的投資進入門檻，不少新三板投資者都是通過券商集合理財這一渠道參與新三板投資。近期，一些新三板券商集合理財的二季報陸續披露，從中可以看出，儘管不少産品業績表現不佳，但總體來説，投資主辦們依然看好新三板未來發展。

　　新三板産品業績現分化

　　根據《中國基金報》7月底時的一項統計，當時券商發行的51隻新三板資管産品中，成立以來虧損的達到35隻，虧損面接近七成。

　　以浙商資管為例。浙商證券是近年來券商資管係中著名的一匹黑馬。前兩年其金惠、匯金系列多只股票型産品在市場中表現出眾。浙商證券今年以來也積極發行新三板産品，但遇到如此巨大的新三板“股災”，浙商資管旗下多只産品也飽受凈值回撤之苦。

　　如3月25日成立的浙商金惠新三板揚帆1號，其投資目標是“在深入研究的基礎上和嚴格控制風險的前提下，為資産委託人謀求穩定的投資回報”。但鬱悶的是，這只産品生不逢時，成立之後不久就遇到了新三板見頂大跌。

　　浙商證券官網顯示，揚帆1號在4月13日單位凈值曾一度達到1.0216元，但從4月21日開始就再未回到1元以上。5月29日，儘管新三板已經遭遇暴跌，但揚帆1號的凈值仍能維持在0.9614元，相當於僅小幅回撤了3.86%。

　　6月以後，其凈值表現則不斷走下坡路。由於浙商證券按周披露揚帆1號凈值，因此在其官網上只顯示到6月26日時其凈值為0.9483元，較5月底無明顯下降。但記者查閱揚帆1號二季報後發現，僅僅過了幾天，6月30日其凈值就下跌至0.8908元。7月以後揚帆1號凈值繼續下跌，至7月10日最多時候下跌至0.8055元，相當於浮虧近20%。此後隨著股災結束，其凈值有所反彈，7月31日達到0.837元，回撤率收斂至16.3%。

　　此外，浙商資管旗下的金惠新三板啟航1號、啟航2號等也均有不同程度凈值回撤。不過，在暴跌中也有新三板券商集合理財能夠維持正收益。

　　如中信證券旗下的新三板增強1號4月以來凈值一直未低於1元。7月31日時凈值為1.0803元。另外中信證券新三板增強分級1號6月以後還一直穩步攀升，7月31日單位凈值還達到1.2477元，相當於浮盈24.77%。

　　投資主辦仍看好新三板

　　從二季報公佈的倉位對比情況可以看出券商集合理財産品之間業績表現出現分化的部分原因。如浙商金惠新三板揚帆1號6月30日股票倉位達到48.54%，而中信證券新三板增強1號只有15.09%；新三板增強分級1號則為19.16%。

　　具體到投資組合來看，揚帆1號6月底的持倉全部為做市明星股。持股市值最大的是60萬股智立醫學，6月30日市值為996.6萬元，市值佔凈值比為22.37%。其次是5萬股仁會生物，市值達到301.45萬元。另外，對先臨三維、天階生物、普濾得等個股也有所配置。

　　中信新三板增強1號和分級增強1號産品設計時還允許投資主機板，因此並未將全部資金投入新三板。增強1號前五大持股中全部為新三板個股，6月30日市值最高的是金達萊，金額達到3298.75萬元，佔凈值比為6.54%。此外還持有墾豐種業、億童文教、中海陽和優炫軟體。增強1號則同樣投資了億童文教、金達萊和優炫軟體。

　　值得一提的是，雖然新三板和主機板均經歷了股災，但投資主辦們對未來依然較為看好。

　　如揚帆1號投資主辦陳旻先生就指出，從長期趨勢來看，仍然看好新三板的格局。“新三板是‘大眾創業、萬眾創新’的有力抓手，無論市場環境如何變化，核心的投資邏輯還是優質標的優質價格。特別是隨著註冊制的推出、轉板的試點，未來優質的企業具備在任何市場上市的可能性，估值折價會逐步消除，因此我們工作的重心依然是尋找行業空間大、競爭壁壘高、管理能力優異的企業，與其共同發展。”

　　中信新三板增強1號和分級增強1號的投資主辦王錦海先生也指出，“未來如果市場回調較深，我們會擇機加倉。”