摘要 股轉系統召集了包括券商、投資機構和部分新三板企業等各方市場主體，對當前新三板形勢進行分析並研討應對策略。與此同時，新三板企業也開始暴跌下的自救和護盤行動，如增持和停牌。

　　A股暴跌，新三板亦不能倖免。

　　7月7日，三板做市指數創下了推出指數以來12.15%的單日最大跌幅。7月8日，三板做市指數繼續下跌0.06%，走出了10連陰。事實上，三板做市指數從4月7日年內最高點2673.17點跌至7月8日收盤1220.61點，跌幅為54.34%。

　　“這個走勢是崩盤了。” 一位北京地區的新三板投資者對21世紀經濟報道記者説。

　　21世紀經濟報道記者從多家做市商了解到，監管層在7月7日三板做市指數暴跌之後打電話向各家做市商詢問市場暴跌的原因。——這是新三板走熊三個月以來，監管層的第一個救市姿態。

　　到了7月8日，股轉系統更是召集了包括券商、投資機構和部分新三板企業等各方市場主體，對當前新三板形勢進行分析並研討應對策略。

　　與此同時，新三板企業也開始暴跌下的自救和護盤行動，如增持和停牌。

　　上述努力使得7月8日三板做市指數由重挫9.6%在收盤之前被拉升回至僅下跌0.06%，上演了一齣“指數保衛戰”。

　　政策組合拳將出

　　“今天開會我們向股轉提了很多建議，包括加快之前承諾的政策落實等問題。另外，我們也希望股轉系統能夠明確發展方向和釋放朝這方向努力的信號。”7月8日一位參與股轉系統座談會的企業代表向21世紀經濟報道記者透露。

　　該人士還表示，今天參會的整體感覺是股轉系統希望能夠解決一些現存問題。

　　實際上，這是股轉系統首次因為二級市場的表現向做市商做電話諮詢，並因此召集市場各方參加會議。

　　同是大跌，A股很快開始救市，而新三板遲遲未有動作。從股轉系統此前的一系列動作來看，或許刺激二級市場並不是其首要選擇。

　　“從證監會和股轉系統來看，新三板目前就是制度完善期，事實上二級市場的冷熱都不是最優先考慮的事情。順利的搭建好制度框架和規範市場交易規則才是監管層最關心的事情。”北京地區一家大型券商成長企業融資部的負責人指出。

　　“現在監管層可能意識到新三板二級市場也處在嚴峻的形勢下。”一家參會的券商告訴記者。

　　前述參會的企業代表告訴記者：“股轉系統表態將加速三板的市場制度建設，加緊研究，儘快推動‘組合拳’出臺。”

　　那麼股轉系統的“組合拳”具體是什麼內容呢？對此，業內人士從近期股轉系統領導公開的一些發聲和動作，猜測有可能涉及以下幾方面：

　　首先是優化交易制度，股轉系統副總經理隋強近期曾表示未來將進一步優化新三板交易機制，其中包括今年完成對協議轉讓方式的優化，為市場健康運作奠定基礎。

　　另外，近期股轉系統的頻繁動作顯示，股轉系統將重點發揮主辦券商的作用，引導券商從傳統推薦業務走向全業務鏈的整合，加大掛牌企業的扶持力度，通過這些工作安排改善新三板流動性。

　　此外，非券商做市機構的擴圍也是近期可能出臺的利好之一。

　　企業自救

　　就在股轉系統召開座談會的這個交易日，三板做市指數走出了一波頑強的走勢。

　　7月8日早盤三板做市指數一路下挫，跌幅達到9.6%。此時很多新三板投資人感嘆：“今天又要重復昨天暴跌12.5%的走勢。”

　　然而從午盤開始，新三板做市指數開始了一場“指數保衛戰”，三板做市指數逐步企穩，尾盤快速拉升，收盤時僅微跌0.06%至1220.61點，整體呈現出大U形反轉態勢。

　　那麼是誰在保衛新三板指數？

　　北京地區一家新三板企業告訴記者：“今天我們有機構買進，我們自己員工公司也在買進，我們希望把股價維持在一定範圍。”

　　北京地區的另一家做市商也向記者表示，當天做市指數神奇扭轉很大一部分原因來自於企業自救的行為。

　　事實上，近日的大跌中一些企業的高管自發增持。

　　先臨三維(830978)7月6日盤後公告稱，公司控股股東、實際控制人及6位高管擬增持公司股票總額不超過5000萬元，並承諾一年內股價在30元以內不減持。

　　易銷科技(831114)也公告稱公司幾位高管計劃未來6個月內增持不超10%的公司股份，增持資金自籌。

　　而21世紀經濟報道記者了解到，除了公司層面的自救行為之外，一些機構也開始抄底新三板優質公司。

　　滬上一傢俬募機構人士對記者透露：“我這兩天在新三板上尋找被大行情連累的好公司，三板的二級市場，有很多不錯的標的，它們的市盈率跌到15倍以下，傳統型企業更是已跌到10倍以下了。”

　　根據股轉系統當日盤後公佈數據顯示，今日的新三板二級市場的成交量有所回升，其中做市轉讓方式下的股票成交額達到了6.1億元，而這也是近半個月的交易額高點。

　　實際上，除了採取上述自救的行為之外，新三板的一些企業乾脆停牌以避免繼續暴跌。7月7日，三板停牌公司新增15家；7月8日，又新增了10家。

　　值得注意的是，這些公司絕大多數是做市公司，其中包含點點客(430177)、沃捷傳媒(430174)、勃朗特(430394)等做市活躍的標的。

　　而這些做市活躍的公司也是這一輪暴跌中損失慘重的公司，以點點客為例，股價由6月25日的50元跌至23元，股價已經腰斬；沃捷傳媒股價由34元跌至24.8元，已跌破近期剛完成的32元/股的定增價格。

　　值得注意的是，在沃捷傳媒上述的定增中，共有18家機構參與定增。

　　“這些機構完成定增後就破發，近期的拋盤中這些參與增發的機構是主力。沃捷傳媒停牌也是不得已而為之，不能讓股價再跌下去了。”北京地區一傢俬募機構的人士感慨説。