自四月份達到年內成交活躍度高峰後，新三板市場逐漸回歸理性，月度成交總額從4月的373.12億元滑落至6月的177.68億元。昨日新三板市場整體成交金額僅為9.24億元，三板做市指數亦再度下跌0.06%報收1220.61點，相較4月7日創下的2673.17點歷史高點累計跌幅過半。

　　一面是年初以來新三板企業掛牌數量大幅攀升，融資需求高企；另一面是做市商數量止步不前，“協議轉讓+做市轉讓”交易制度流動性、穩定性、靈活性等方面瓶頸日漸顯現，市場整體持續陷入調整期。近期全國股轉系統相關負責人表示，包括分層制度、優化協議轉讓方式、非券商機構加入做市商隊伍相關細則、發行優先股相關細則等在內的多項制度利好即將推出。這意味著破解交易流動性不足難題的拐點即將到來，隨著下半年一批優質企業登場，投資佈局新三板機遇正加速爆發。

　　企業掛牌升溫

　　截至今年7月3日，新三板掛牌公司共有2658家，其中7月第一週新增掛牌公司34家，數量上環比增加10家。而今年1-6月，掛牌新三板企業數量達1065家，超過之前歷年掛牌企業總和，企業掛牌新三板踴躍。

　　但相較企業積極掛牌，新三板指數近期持續低迷，7月以來，該指數節節下挫，已經從月初的2964.11點下滑至1891.36點，區間跌幅達到36.96%。三板做市指數亦破位下跌，最新10個交易日全部報收陰線，8日收盤時報1220.61點，相比歷史峰值跌幅高達54.34%。

　　昨日，新三板市場共有560隻股票發生交易，其中協議轉讓股票121隻、做市轉讓股票439隻，全天成交股票數量儘管繼續保持在歷史最高區間內，當天上漲股票數量卻僅有160隻，佔比不足三成，全天成交額僅有9.24億元，與此前單日50億元水準相去甚遠。做市股票數量大幅增加、交易密集提升，與資金情緒低迷、市場整體流動性不足的矛盾加速暴露。

　　數據統計，目前做市企業數量佔掛牌總數比例約為20.6%，並且還在持續提升，而排隊數量則超過700家。可以説，擴大做市商隊伍，優化新三板交易機制、及時引入外部流動性援軍迫在眉睫，關係到提升新三板市場融資工具有效性，促進市場持續健康運作。

　　制度紅利帶來拐點

　　全國股轉系統消息顯示，分層制度、非券商機構加入做市商隊伍相關細則即將推出，發行優先股相關細則內部走程式亦接近尾聲。未來不同層次企業的交易、發行、資訊披露等均可以獲得差異化安排；擴大做市商範圍也有利於提高市場流動性，形成競爭性做市格局。7月2日，股轉系統高層還在出席中國中小企業投融資交易會新三板與中小企業發展論壇時表示，股轉系統今年底將推出轉板試點工作。

　　按照部分業內人士説法，下半年有望成為新三板市場投資拐點。一方面，隨著交易持續，企業和投資者對與新三板市場的認識在不斷轉變；另一方面下半年新三板市場將迎來一批優質企業，市場整體品質有望獲得提升，部分中概率也將選擇回流新三板。

　　廣證恒生認為，新三板企業業績靚麗，2014年年報顯示，80%新三板企業實現營業收入同比增長；此外新三板減負解決中小企業融資難、融資貴問題，以及激活市場創新動力的歷史使命，因此將長期利好新型成長企業。新三板歷史風口地位不會動搖。

　　策略上，根據不同投資者偏好，結合財務、股東結構、二級市場比較等因素，中信證券給出五大投資主線，分別是高景氣行業、稀缺標的、轉變潛力品種、財務優異公司，以及具備股東強勢特徵的新三板股票。