相較于國內主機板閘門緊閉、H股上市成本較高且估值偏低，新三板市場如今成為了一些城商行的務實選擇。近日，齊魯銀行新三板掛牌申請已正式獲得證監會核準通過，成為全國首家登陸新三板的城商行，大大激發了城商行奔赴新三板的熱情。專家認為，在商業銀行資本壓力日趨加大的情況下，掛牌新三板不僅能夠擴展資金來源，同時有望成為未來登陸主機板的跳板，在主機板上市難度較大的情況下，繞道新三板不失為當下的可行選擇。

　　銀行瞄準新三板

　　今年以來，新三板融資規模迅速擴大，截至4月底，新三板掛牌公司完成331次股票發行，募集金額達132.49億元，相當於2014年全年金額。隨著新三板制度的健全和市場活躍度的提高，銀行進軍新三板的時機也日漸成熟。

　　5月22日，證監會官網披露，齊魯銀行公開轉讓説明書(申報稿)、定向發行説明書(申報稿)已獲批復。證監會核準齊魯銀行股票在新三板公開轉讓，並將其納入非上市公司監管。同時，齊魯銀行獲准定向發行不超過6.29億股新股。這標誌著齊魯銀行成為第一個正式登陸新三板的城商行。

　　這對於其他城商行來説，無疑是個重要的示範效應。據媒體報道，山東省內多家城商行已明確掛牌新三板意向，此外，貴州銀行、桂林銀行、樂山商行等也在緊鑼密鼓地籌備中。“對於掛牌新三板，我們的態度是密切關注、適時推進。”一家山東省內城商行內部人士告訴記者，該行一直有“推進上市”的願景目標，在主機板市場閘門遲遲不開的情況下，新三板對於城商行而言確實是個重要的機會。

　　業內專家認為，中小銀行要在經營和發展中突破原有格局，實現上市融資的目標，新三板是一個重要的機會和平臺。“很多發展意願比較強烈的中小銀行都存在著擴充資本的壓力，上市是一條重要的補充資本的渠道。但由於國內資本市場已經長時間沒有向銀行打開，有條件的銀行也選擇了奔赴港股上市。如今，新三板提供了主機板外的新選擇，在現階段主機板上市未來還不確定、新三板上市相對容易的情況下，有了一家銀行成功掛牌的示範效應後，這種可操作的成熟模式，必定會引起一些銀行的關注，其他銀行也會模倣跟進。”中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛在接受記者採訪時表示。

　　緩解資本金之急

　　急於新三板掛牌，無疑反映了城商行群體對資本補充的急切需求。以此次掛牌的齊魯銀行為例，自2012年以來，該行資本充足率已經進入了下滑通道，該行近三年的資本充足率和核心資本充足率分別為13.07%、11.64%、11.15%和11.2%、9.44%、9.99%。

　　另一個事實是城商行股權轉讓的頻率已越來越高。據不完全統計，2014年已有超過30家城商行老股東掛牌低價出售所持股權，轉讓規模超30億股。進入2015年，江蘇銀行、河北銀行和華融湘江銀行等城商行股權也進行了掛牌轉讓。在股權轉讓十分活躍的同時，卻是屢被廉價拋售的現實。業內專家認為，不少股東不惜低價出售套現正是為了彌補自身資金流的不足。

　　此外，在經濟增速趨緩的大環境下，除面臨資本金壓力外，利差收窄、不良率攀升等問題也擺在銀行面前。證監會的《反饋意見》顯示，2014年齊魯銀行不良貸款率和逾期貸款大幅增長——2014年，該行不良率為1.72%，比年初上升0.76個百分點；逾期貸款餘額20.39億元，較年初增加14.99億元，其中逾期保證貸款餘額從1.27億元增長至17.13億元，增幅高達1249%。“新三板的股份公開轉讓、定向發行股票、發行優先股以及轉板上市等功能，可以提供豐富的融資工具，為銀行補充資本提供了較為廣闊的空間。”齊魯銀行公開表示。

　　謀求轉板需謹慎

　　“掛牌新三板擴展了資金的來源，同時給投資股東提供了退出轉讓的機制，提高了今後銀行定向募資的吸引力。此外，未來還有轉板的可能性。總體來講，在主機板上市難度較大的情況下，繞道新三板不失為一個可行的選擇。”曾剛表示。

　　事實上，掛牌新三板一方面是城商行補充資本金的考慮，另一方面則是將其作為登陸主機板的跳板。眾所週知，A股市場將城商行拒之門外的一個重要原因是，其多由城市信用社改制而來，股東數量眾多且代持情況複雜。以齊魯銀行為例，自成立以來經過7次增資擴股，截至目前，齊魯銀行股東總戶數為4000余戶。按照2006年新修訂的公司法，上市前公司股東不得超過200人，超過該數的企業不能核準上市。

　　分析人士認為，借新三板進入資本市場，在融資的同時還能夠優化股權結構，把企業做得更規範。“銀行在新三板掛牌，將面臨來自銀監部門、證監部門、新三板等多重監督，這將促進銀行公司治理和日常管理的進一步規範，提升其長期投資價值，也為今後登陸主機板做好準備。”

　　但值得關注的是，有專家提醒，“如果登陸新三板的目標是為了實現轉板上市，就不要過於樂觀，也不鼓勵大量的銀行都走此發展途徑。如今中國金融體系正在形成分工明確的格局，對於規模不大、網點覆蓋面也不夠廣泛的城商行，重點應聚焦在小微企業與‘三農’服務的部分，保持特色，城商行通過新三板轉板上市更不會形成大規模的趨勢。”

　　據金融時報