受《關於進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》發佈的利好刺激，上周新三板成交顯著放量，24隻股票周漲幅超過100%，三板做市指數周成交額創7個多月以來新高。分析人士指出，新三板市場分層標準徵求意見稿發佈，將促進優秀的公司脫穎而出。對於投資者而言，短期來看，創新層的制度紅利將為符合標準的企業帶來更好的流動性，提高公司估值；中長期建議關注有獨特競爭優勢，具有強大成長能力和廣闊成長空間的企業。

　　新三板成交放量

　　上周新三板做市指數劇烈波動，強勢反彈之後衝高回落，成交繼續放量，創7個多月以來階段新高。

　　週一受益新三板市場分層標準徵求意見稿發佈利好，三板做市指數大漲3.64%；週二和週三延續反彈，分別上漲0.02%和1.25%；週四震蕩回落，下跌1.24%；週五三板做市指數劇烈波動，早盤急劇拉升6%後迅速回落，收盤下跌2.37%。由此，上周新三板做市指數累計上漲1.20%，收報1459.09點，周振幅達到10.02%，成交額達到46.63億元，連續第四週放量，創4月中旬以來最大周成交額。

　　據wind資訊統計，截至上週五，新三板掛牌公司家數達到4359家，其中做市轉讓992家，協議轉讓3367家。成交額方面，上周新三板共計成交77.74億元，環比前一週的59.00顯著放量；其中做市轉讓成交57.40億元，協議轉讓成交20.33億元，均較前一週顯著放量。

　　從個股表現來看，做市股中翱翔科技、古麒羽絨、昊華傳動和瀚高股份的上周累計漲幅超過100%，分別為246.92%、168.00%、166.50%和105.56%；協議轉讓股票有20隻周漲幅超過100%，其中，東方碳素、茶乾坤和歐克精化漲幅居前，分別為17800%、9900%和1100%，華辰凈化和金剛遊戲漲逾700%，和氏股份、奔騰集團、福能租賃和德馬科技漲逾400%。

　　分層制即將落地

　　證監會11月20日發佈《關於進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》，標誌著以分層制落地為起始的新政週期正式開啟，這成為上周新三板成交放量、做市指數大漲的關鍵推動力。

　　中泰證券研報指出，新三板市場分層標準徵求意見稿發佈標誌著新三板市場最重要的基礎性政策即將落地，將促進優秀的公司脫穎而出形成市場估值體系，為後續政策出臺鋪平道路，意義深遠。對於掛牌公司，分層將是市場的風向標，創新層具有更高標準，所屬掛牌公司流動性將得到極大的改善，投融資更加便捷。若自身價值得到市場充分挖掘，計劃轉板的公司或將繼續留在新三板市場，也將增強後者吸引力，形成良性迴圈。對於投資者，分層可有效降低資訊搜尋成本。對於股轉系統和服務機構，實施內部分層有利於實現分類服務、分層監管，更好地滿足中小微企業的差異化需求。

　　興業證券指出，現在距分層方案落地還有近5個月的時間，很多企業儘自己最大的可能以使自己滿足創新層要求，投資者需要認真分辨，賺取合適的收益。對於投資者而言，短期佈局流動性提升，長期核心在於公司成長性。短期來看，創新層的制度紅利，將為符合標準的企業帶來更好的流動性，從而産生明顯的流動性溢價，提高公司估值。中長期來看，對於定位為“創新型、創業型、成長型”中小微企業服務，且以機構投資者為主的新三板市場，價值投資應該是更好的選擇。因此，篩選新興行業，有獨特競爭優勢，具有強大成長能力和廣闊成長空間的企業，才是核心。