在酒水流通領域,稅費確實比較高。“比如進貨價1000塊的酒賣1500塊,其中500塊的價差需要交納17%的增值稅。扣除增值稅後的毛利再減去行銷等費用之後,這筆收入還需繳納企業所得稅。”上述人士指出,以往酒商們往往通過做低銷售額等方法避稅。然而在規範化之後,這一招就不奏效了。

　　酒水渠道商業績

　　在酒水流通領域,稅費確實比較高。“比如進貨價1000塊的酒賣1500塊,其中500塊的價差需要交納17%的增值稅。扣除增值稅後的毛利再減去行銷等費用之後,這筆收入還需繳納企業所得稅。”上述人士指出,以往酒商們往往通過做低銷售額等方法避稅。然而在規範化之後,這一招就不奏效了。

　　繼1919以“酒類零售第一股”的姿態在新三板掛牌後,酒仙網、華龍酒業也宣佈啟動掛牌進程。就在上周,隨著金易久大酒業正式登陸新三板,以批發為主的傳統酒商也加入這場資本盛宴中。這只是開始。華南酒水電商平臺一九線上董事長王文雄向南都記者透露,目前一九線上正推進股改,也有意在新三板掛牌。

　　與資本層面的火熱相對的是,在銷售層面其實整個酒類流通領域並未走出低谷。“酒水流通領域,並非高科技行業,規模最為重要。”黃文雄坦言,資金能幫助渠道商將規模做起來,而新三板可讓企業更易獲得融資。

　　不過1919董事長楊陵江似乎有所擔憂。“並不是説企業在新三板挂了牌就可以融資。”在楊陵江看來,鋻於當前新三板僅僅向專業投資人開放,這些專業投資人投資時會考量企業的盈利、商業模式、未來成長性等。

　　低門檻刺激融資慾望

　　金易久大目前更多是一個傳統的酒水批發大商。其主要總經銷進口法國王朝A　O　P系列、　五糧液　·天缸白酒,然後向商超等渠道供貨。2　0　1　3和2014年向錦江麥德龍銷售累計的主營收入佔公司收入的59　.38%和65　.05%。金易久大對麥德龍這個大客依賴性頗強。與此同時,金易久大2013年末和2014年末的資産負債率達92.55%和90.22%,這説明其長期償債能力也較弱。

　　“在酒水流通領域,像金易久大這樣扮演商超供應商、批發商的企業很多,它現在的商業模式似乎也沒有太特別的地方。”某知名煙酒連鎖的負責人朱智星(化名)稱。在朱智星看來,金易久大在新三板掛牌,一方面説明新三板門檻不高,只要企業願意規範公司經營都有可能掛牌成功。另一方面也説明,金易久大有希望借力新三板做大的想法。

　　“當年別人説我們是‘小三’,但現在企業公眾化之後給1919帶來的價值讓我覺得當年的決定是有預見性的。”楊陵江表示,新三品掛牌對1919而言最大的收穫就是變成一個公眾公司之後,對品牌知名度的提升。

　　而知名度提升之後,更多的“好處”會接踵而來。“新三板對酒類流通企業而言,最大的吸引力就是能夠融資。”黃文雄坦言。“新三板掛牌後,變成規範的公眾公司,融資難度會比普通企業低很多。”在黃文雄看來,企業新三板掛牌也是經過法律、財務的審計、券商的推薦的,這個過程會讓企業得到一個相對公允的價值評估,能降低企業後續的融資成本和利於新投資人進來。

　　事實上,去年新三板掛牌之後,1919的融資也正式被提上日程。今年6月份,1919拋出不超過854萬股的發行計劃,擬募資不超過3.1億元。楊陵江向南都記者強調,1919的現金流很正常。但值得關注的是,手執充足的資金,在目前仍在劇烈震蕩的酒類流通領域,無疑是一把利劍。楊陵江透露,這筆資金將用於補充現金流,降低1919的資産負債率,同時用於提升1919供應鏈採購的能力。

　　規範化面臨稅費提高2-3倍

　　新三板上市對企業而言是個規範化的過程。“新三板掛牌不能為了掛牌而掛牌。掛牌只是企業走向正規化的一部分。”對於推進新三板上市進程,華龍酒業董事長翟山如此對南都記者表示。

　　而這個規範化是有“代價”的。據金易久大的公開轉讓説明書,其2014年的營收同比增長31.78%至5059.99萬元,但是凈利潤反而從2013財年的盈利291.48萬元轉為虧損104.52萬元。儘管南都記者暫時未聯繫上金易久大採訪,但有行業人士對南都記者指出,凈利潤由盈轉虧,應該是金易久大在稅費規範化過程中付出了“代價”。

　　“很多酒商其實不是靠賣酒賺錢,而是靠避稅賺錢。”該人士表示。在酒水流通領域,稅費確實比較高。“比如進貨價1000塊的酒賣1500塊,其中500塊的價差需要交納17%的增值稅。扣除增值稅後的毛利再減去行銷等費用之後,這筆收入還需繳納企業所得稅。”上述人士指出,以往酒商們往往通過做低銷售額等方法避稅。

　　然而在規範化之後,這一招就不奏效了。“稅費至少會比正規化前高兩三倍。”楊陵江表示,此外對員工社保、公積金等方面的規範化也會帶來成本的上升。

　　隱藏非理性因素

　　經過規範化的“陣痛”,企業得以在新三板掛牌。然而掛牌之後呢?

　　對於酒水流通領域當前的這波新三板熱。楊陵江其實有些擔心其中隱藏著的非理性因素。“嚴格意義上,新三板只能叫掛牌,不能叫上市。”楊陵江指出,新三板實行的是註冊制,它只要求企業規範化。而A股實施的是審核制,要審核企業的盈利、商業模式、成長性等。

　　“挂了牌不等於就可以融資。”在楊陵江看來,當前新三板沒有向普通股民,而僅是向專業的投資人開放。而基金公司這樣的專業投資者投資時對企業的盈利模式、未來成長性等都是有要求的。

　　行業的數據統計也恰恰印證了楊陵江的話。截至2015年7月31日,在3052家新三板掛牌的企業中,做市交易的企業僅663家,只有362家有成交量。而2015年7月,這3052家企業的募資金額也不過140億而已。

　　那麼什麼樣的企業、其要拋出怎樣的故事才能對專業投資者有説服力呢?“傳統酒水流通企業上市意義不大,它必須是要跟當下的網際網路+、酒業連鎖等發展趨勢相符合的。”翟山向南都記者表示。

　　金易久大在新三板掛牌之時似乎也意識到這點。其拋出了利用此次新三板掛牌的契機,聯合國內各省、市區域優秀的20家酒類運營商的計劃。並透露將以此平臺為基礎,通過“品牌打造+金融資本+網際網路資訊服務+權威機構培訓+終端文化體驗”的五維一體的創新整合模式,整合區域優質核心酒商與終端,積極參與這輪酒業流通領域的變革。

　　事實上,在酒行業這輪流通領域的變革中,各種模式的創新確實是最引人關注的。翟山一改以往的大店模式,轉而走“小店”概念的社區酒窖連鎖模式,強調産品的性價比及對消費者更好的服務。而楊陵江則打造直管店的概念,由投資人負責鋪租等硬體投入,門店的運營和管理由1919負責。

　　無論是1919還是華龍酒業,今年均獲得了爆髮式的擴張態勢。據楊陵江透露,今年1919已開設超過300家直管店。去年10月份開的第一批店,到今年7月份已可回收房租、管理費等投入。“1919的門店平均年銷售有400萬,房租、管理費等固定成本投入為40萬-50萬/年,毛利每年能在60萬以上。”楊陵江透露。而翟山則表示,目前已開店超過500家,今年的目標是開店1000家。