寬鬆的掛牌條件和市場化的審核機制，使得一大批科技含量高、發展後勁足、市場潛力大但暫時還不具備上市條件的企業能夠進入市場

　　中小微企業依託新三板開展融資是資本市場服務實體經濟的重要體現。記者近日參加了全國股轉系統舉辦的“新聞媒體走進新三板掛牌公司”活動，通過採訪和調研，充分感受到中小微企業在新三板掛牌後的變化和發展。

　　融資功能凸顯

　　“我們是一家文化傳媒領域的創新創業型企業。在掛牌新三板之前，由於是輕資産型公司，沒有可供抵押的資産，估值也相對較低，很難通過銀行信貸獲得大額融資，多數情況下只能通過大股東的注資來緩解公司資金需求。”掛牌企業隨視傳媒首席策略官沈雁説。

　　在掛牌新三板之後，隨視傳媒融資問題得到改觀。今年公司首次實施股票發行融資1.44億元，吸引了工銀瑞信、東方證券等機構投資者參與認購。在公司由協議轉讓變更為做市轉讓時，包括海通證券、興業證券等6家券商成為其做市商，公司股票流動性明顯增強。

　　沈雁説，掛牌新三板後，公司發展進入快車道。一方面，由於新三板增加了做市、定向增發等機制，企業融資更加便利；另一方面，公司成為三板成指的成份股，品牌效應增加，一些商業夥伴更願意與公司進行合作。“本次募集資金將主要用於産品研發和市場推廣，並補充公司流動資金。預計今年能實現預期收益，有效提升公司盈利水準。”

　　據了解，基於中小微企業多元需求，新三板提供了靈活的融資制度，構建起包括企業股權、債權、優先股等融資工具在內的直接融資體系，將融資方式、融資時點、融資規模、融資過程、融資價格的決定權交給市場，由市場主體自主協商。

　　“新三板對掛牌企業的股票發行不設財務指標要求，實行資訊披露文件的備案管理，形成‘小額、快速、按需’的融資特色，具有低門檻、高效率的市場化運作特徵。”財通證券投資銀行三部總經理黃著文説。最新數據顯示，今年一季度，196家新三板掛牌公司完成股票發行216次，融資78.14億元，分別是去年一季度的6.17倍和13倍。

　　新三板在我國證券市場首次引入做市商制度，很多采取做市轉讓的中小微企業股票流動性明顯改善，股票價格也更趨合理。截至今年一季度末，共有222家企業採用做市交易方式，累計成交金額285.57億元，比新三板去年全年成交總額130.36億元還多119.06%，市場整體換手率也明顯提升。這意味著新三板市場流動性水準和定價功能得到了改善，掛牌企業的融資將更便利。

　　市場深度覆蓋

　　在新三板掛牌的企業都是非上市公眾公司。與交易所市場的上市公司相比，這些企業規模較小，多屬於初創型企業。截至今年一季度末，掛牌公司行業已覆蓋19個門類行業，中小微企業佔比95.65%，民營企業佔比96.89%。掛牌公司平均股本為4275.16萬股，平均市值為4.48億元，平均股東人數30人，200人以上公司28家。

　　“與交易所市場較高的準入門檻不同，新三板在掛牌準入上不設財務門檻和股權分散度指標，寬鬆的掛牌條件和市場化的審核機制，使得一大批科技含量高、發展後勁足、市場潛力大但暫時還不具備上市條件的企業能夠進入市場。”黃著文表示。

　　據了解，目前新三板近八成掛牌企業為高新技術企業，代表新興行業和新型業態的資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業的企業數量佔比超過21%。掛牌公司普遍重視研發活動，創造的經濟附加值較高，近3年來新三板掛牌企業增加值平均增長15.68%，較同期全國規模以上工業企業增加值平均增速高出5.24個百分點。

　　作為一家定位於“智慧家庭領域的大數據服務提供商”的企業，奧維雲網在完成股改後於去年8月在新三板掛牌，公司董事長喻亮星表示，掛牌後公司在新三板市場融資已超過5000萬元，去年公司實現凈利潤約500萬元，而同期公司研發投入就達到這一數目。未來公司將憑藉新三板這一融資平臺實現做大做強。

　　數據統計，2014年新三板新增掛牌公司1232家。今年以來，截至6月2日，新增掛牌公司931家，另有113家已完成審查程式的公司正辦理掛牌手續。目前新三板掛牌企業數量已超過2500家，較去年底的1572家增長了約60%。有業內人士預計，今年新三板掛牌企業數量有望突破4000家。