上周市場中樞雖然維持相對穩定，但指數盤中頻繁跳水，行業板塊輪番上演“一日遊”戲碼，多空分歧加劇。本週開始，包括國泰君安在內的25隻新股即將啟動發行，預計凍結資金超過6萬億，進一步考驗市場資金面。同時，食品飲料、商業貿易等前期滯漲板塊，以及有超跌反彈需求的成長股“價值洼地”上周有所填補，疲弱經濟數據又對週期板塊構成壓制，預計接下來市場焦點會向個股聚集，那些業績有保障、估值有優勢、發展有前景的質優股將受到資金青睞。

　　指數上行 成交額萎縮

　　上週五兩市普漲、概念熱點炒作繼續升溫，偏暖市場格局下，受多頭資金“接力”助推，大盤盤中觸及5178.19點，改寫指數89個月新高。同時，中小盤股加速反彈，賦予板塊指數強勁上升動力，盤中中小板指歷史首度站上12000點整數關。

　　伴隨中小市值成長品種進入估值修復通道，近日場內熱點炒作炙火重燃。上周後半段開始，國資改革、能源網際網路、垃圾發電、核能核電等概念風生水起、輪番領漲，刺激每日市場紅盤報收概念板塊維持在百個之上，賺錢效應風風火火；28個申萬一級行業中，除建築裝飾、機械設備外，其餘板塊上周悉數上漲。

　　單從指數和板塊漲幅看，短暫盤整後市場似乎重新進入向上拓展預期，不過畢竟大盤4000點以來，A股市場並未出現過像樣的調整，在壓力沒有得到充分釋放前，市場輕裝上陣、邁上新高概率並不大；而且從近期市場走勢看，此番反彈格局其實也隱藏著些許“不完美”；首先是一週來盤中跳水已成為滬綜指運作常態，雖然最終均有驚無險、涉險過關，但多空分歧加劇“潛臺詞”已不言而喻；其次，板塊輪動過快對反彈持續性形成掣肘，行業方面，銀行、煤炭、鋼鐵、採掘、食品飲料板塊輪番上陣，有力地維持住股指穩定，以次新股、核能核電為代表的題材概念也為市場活躍作出貢獻，但從走勢看，無一能持續引領行情，上漲過後即出現回調，切換速度過快反而快速消耗反彈週期，不利市場穩定；最後，除上週五有所放大外，兩市主機板以來成交額持續萎縮，暗示出資金總體參與熱情不高。

　　打新擾動 個股存機遇

　　自本週三開始，年內第八批新股申購即將展開，涵蓋“巨無霸”國泰君安證券在內的25隻新股將累計凍結6萬億元打新資金，再創新股重啟以來新高，預計將對場內資金造成明顯分流效應。其中本週四、本週五是新股申購最密集的時間點，兩日分別有11隻、9隻股票啟動申購；國泰君安網下申購最早于本週三展開，本週四則是該股網上網下同時申購日期。

　　分析人士認為，在多空分歧本就顯著擴大的背景下，6萬億元凍結資金將帶給市場巨大不確定性，尤其對多頭陣營而言，量為價先，流動性收窄將令剛有起色的指數走勢再度承壓，無論是拉抬權重板塊支撐指數，還是聚集熱點概念進一步活躍市場人氣，均依賴於源源不斷的資金補給。目前來看，上週四和週五市場普漲格局能否維持有待觀察。

　　而且從行業橫向來看，以食品飲料、家用電器、商業貿易、農林牧漁等為代表的低估值板塊上周均有所表現，前期滯漲、估值修復和安全邊際因素已經獲得一定兌現，以上週五為例，上述板塊全天分別上漲2.26%、0.99%、0.61%和1.99%，紡織服裝指數更大漲2.66%，位居行業漲幅第一，從近期市場風格輪動邏輯判斷，後市繼續上漲可能性不大，即便有空間也相對有限。

　　此外，從大小盤估值差異看，隨著中小板指創歷史新高、創業板超跌反彈空間收窄，整體上中小票重新面臨高估值瓶頸，收益預期下降；而最新出爐的我國5月CPI、PPI數據雙雙低於預期，顯示宏觀經濟延續探底走勢，基本面因素對週期板塊走勢形成壓制，一週來大盤碎步上揚並在上週五盤中創新高“喜人”勢頭因此大概率出現拐點，指數或重歸高位震蕩格局。

　　上有壓力、下游支撐局面下，鋻於流動性擾動增強，場內場外做多資金難以形成合力，共同推動市場上行，預計本週市場普惠賺錢效應難以持續，市場機遇將以個股為主，總體上建議投資者適當控制倉位，重點阻擊安全邊際高、業績表現穩定的優質白馬股，此前領漲後出現調整行情的短線超跌品種，以及有可能受打新激發的次新股行情。