□本報記者 黃麗

　　在金牛獎歷史上，王景是難得一見的全能型選手，她同時管理的股票型基金招商安泰和債券型基金招商安瑞進取雙雙獲得2014年度金牛基金獎。無論是投資風格還是個人秉性，王景都兼具著股票投資的犀利和債券投資的穩重，她擅長把握風向，又注重控制回撤風險，所以管理的基金凈值總是能夠穩步上漲。

　　儘管今年上半年，她從成長股中獲益良多，但到目前這個點位，王景認為，部分創業板股票已經高估，一個簡單的商業模式或者想法在沒有被證實之前，投資者不應該為此支付過高的對價。因此，後期更看好二線藍籌，同時看好國企改革、新能源、“網際網路+”等方向的股票。

　　先找森林後找樹

　　王景是一位堅定的價值投資者，她習慣於從宏觀基本面出發，通過觀察流動性、行業景氣度等多項指標，自上而下地選擇投資方向，“先找森林後找樹木”，投資視野寬闊。

　　在個股選擇方面，王景表示，她非常注重觀察股票的下行風險和回撤風險，習慣於挖掘有價值底線的股票。7年行業研究經驗、5年組合管理經驗，經歷了三輪牛熊轉換的市場後，王景的回撤比其他基金經理小很多。好買基金數據顯示，在其管理公募基金的近4年裏，最大回撤僅17.52%，遠低於同類基金平均水準。

　　在市場並購和轉型的眾多股票中，除了關注企業的願景和商業模式外，王景更多地在關注企業的技術是否可行，管理層執行力是否足夠，商業模式本身的護城河是否夠寬。

　　王景表示，從時代大背景看，人民幣國際化，融資融券、股指期貨、期權等創新業務和新産品的持續推出，市場進一步開放（滬港通/深港通），國有企業改革推進，移動資訊技術滲透率的提高等改革和創新的動力支援市場長期向好。

　　但她同時指出，5000點附近應該會有調整的需求，並且調整在前幾個交易日已經發生。王景認為，在經歷了8個月的上漲之後，流動性支撐的市場頂點越來越近，收緊傘形信託、配資，對於某些特定行為的監管越來越嚴格，都使得調整不可避免。“下跌不是趨勢的反轉，但會讓市場更為理性，未來市場的熱度可能下降，也就是説‘牛’必須慢下來，並且，這輪上漲後，跑出來必須是‘成長牛或者價值牛’，而不是其他。”市場關注點可能會從單純的估值擴張，轉向估值和EPS並重。

　　成長只是週期一部分

　　近期，創業板波動劇烈，各種消息持續擾動市場。上周，基金業協會發佈倡議書，呼籲公募基金積極履責、勇於擔當，倍加珍惜投資人對於公募基金行業的信賴，堅定維護投資人利益。在該倡議出臺後，創業板應聲大跌，市場人氣有所降溫。

　　在招商安泰一季報中，中國證券報記者發現，2015年一季度，該基金積極參與了成長股的行情，基金凈值表現超越基準指數的幅度達到15.69%，主要超額收益來自於增加了成長類股票的配置。但在本次採訪中，王景表示，目前組合中創業板的持倉比例不大，後期更看好二線藍籌。

　　“任何公司的成長只是週期的一部分，在全社會改革創新的大週期中，有想法、有技術、有執行力、有市場，又曾經被市場證明過的細分行業龍頭，應該能從中脫穎而出。部分創業板股票已經高估，一個簡單的商業模式或者想法在沒有被證實之前，投資者不應該為此支付過高對價。”王景説。

　　站在目前這個時點，王景認為，結合國家製造業2025規劃，看好製造業轉型的相關股票，因為製造業的繁榮是國家強盛的基礎。繼續看好國企改革、新能源、“網際網路+”等方向的股票，持續看好有模式創新的新型消費服務龍頭公司。