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堅定持有優秀極品公司不必追求把握市場波動

  • 發佈時間:2015-06-15 00:56:47  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  □本報記者 戴小河

  深圳私募基金森瑞投資,今年來以來成績驕人,他們旗下的森瑞獨立景氣基金,從年初的1.4元飆升到了扣費後的4元多,以5個月近2倍的升幅在私募排名榜上名列前茅;而旗下另一隻基金——森瑞醫療服務基金,今年以來業績也飆升1倍多,在全市場醫療專項服務基金裏名列第一。森瑞董事長創始人林存近10年來的投資收益率達到50倍。他表示,做投資最重要的是“信仰”,要堅持投資創新成長股。

  他認為,當前市場投資熱情高漲,究其原因,儘管有管理層的愛護因素,但更重要的是在經濟低迷狀態下,資金缺乏出路,過度的流動性推動所致。雖然每位投資人都在歡呼享受盛宴,但市場的估值水準已經脫離價值,甚至開始脫離經濟客觀規律。所以儘管這頭牛還可能繼續向前,但每位投資人要儘量保持清醒認識,不能因為短期的勝利而衝昏頭腦,更不能無限放大杠桿。林存表示,現在有些投資人對融資融券業務已經感覺不過癮,想盡辦法找關係開傘形配資;更有甚者,傘形配資剛一賺錢就取出利潤,拿利潤再開傘,是杠桿上加杠桿,這勢必造成“5·28”那樣的大波動會越來越多,而最終吞噬投資人牛市的利潤。

  無論在大盤低迷期,還是大盤火熱期,林存一直堅定地只投資創新與成長行業,他把這個方法歸納為“獨立景氣”理論——即堅決回避受宏觀環境制約和影響的傳統行業及週期性行業,只投資通過技術或者模式創新,而快速成長的行業和公司。

  林存強調,只有真材實料的長期成長,才可以獲得長期的複利回報,特別是在紛亂的經濟環境下,更應該強調選股要看質地。一旦大盤波動向下,跟風起鬨的“豬”一定會從天上掉下來;而好的成長股短期難免波動,但稍拉長來看,又會衝上雲霄。所以,選好的成長股,這既是防禦,也是進攻。

  很多人覺得抓到翻倍的股票很不容易,但森瑞有個看家絕活,俗稱“屁股神功”,簡單地説就是對好項目要重倉長捂,賺取幾倍甚至十幾倍、幾十倍的利潤都不撒手,直至公司的預期成長速度降低了、變化了。

  林存介紹,這種方法聽起來簡單,做起來非常難。

  一是精研,沒有特別深入的研究跟蹤,選出特別優秀的標的,“神功”根本無法練起,萬一在錯誤的項目上堅持,後果將是災難性的。

  二是不出手則已,一齣手就要重倉。但凡林存認為有把握的項目,都強調重倉,甚至頂格買入,千萬不能隨隨便便買一點來錯過機遇,“神功”的基本要求是準和狠兼顧。

  三是長捂。一般人,一隻股票賺個百分之幾十就趕緊高高興興地走人,而森瑞的堅持程度可謂超乎尋常。

  2013年7月,森瑞重手建倉迪安診斷,當時迪安診斷只有25億元市值,相當於複權9元錢,到現在差不多3年,迪安診斷已經接近400億元市值,森瑞的持倉足足賺了15倍,獲利6億元。林存説,3年來他們幾乎沒有交易過,他看好迪安診斷的成長性、平臺價值及技術延伸性。另外,他認為這家公司有非常偉大的抱負,有希望在未來3年內做到1000億元市值。

  做投資最重要的是“信仰”,必須要堅信中國一定越來越富強,而中國富強一定會有越來越多像阿里巴巴、騰訊這樣的偉大企業不斷誕生。因此,林存不提倡投資人追求對市場波動的把握,而是應該踏踏實實地去尋找那些佔比雖然不大,但的的確確存在的優秀極品公司。一旦發現,要敢於重倉持有,這是管理大規模資金制勝市場的關鍵。

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