中國網財經5月19日訊 本週三將有7隻新股同時申購，其中包括上交所6家，分別為金橋資訊、永創智慧、華鐵科技、靈康藥業 迎駕貢酒、偉明環保。深交所1家，為高偉達。據計算，頂格申購這7隻股需126.75萬元。

　　迎駕貢酒(603198)

　　迎駕貢酒此次發行總數為8000萬股，網上發行2400萬股，發行市盈率19.40倍，申購代碼：732198，申購價格：11.80元，單一帳戶申購上限24000股，申購數量1000股整數倍。

　　【基本資訊】

股票代碼	603198	股票簡稱	迎駕貢酒
申購代碼	732198	上市地點	上海證券交易所
發行價格(元/股)	11.80	發行市盈率	19.40
市盈率參考行業	酒、飲料和精製茶製造業	參考行業市盈率	23.21
發行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	9.44
網上發行日期	2015-05-20 (週三)	網下配售日期	2015-5-19、5-20
網上發行數量(股)	24,000,000	網下配售數量(股)	56,000,000
老股轉讓數量(股)		總發行數量(股)	80,000,000
申購數量上限(股)	24,000	申購資金上限(萬元)	28.320
頂格申購需配市值(萬元)	24.00	市值確認日	T-2日(T:網上申購日)

　　【公司簡介】

　　白酒生産和銷售。

籌集資金將用於的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	企業技術中心建設項目	8742
	2	優質酒陳釀老熟及配套設施技術改造項目	61677.2
	3	行銷網路建設項目	22193.09
	投資金額總計		92612.29
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		1787.71
	投資金額總計與實際募集資金總額比		98.11%

　　【機構研究】

　　招商證券：迎駕貢酒合理估值為11.34-15.75元

　　迎駕貢酒聚焦安徽大本營及江蘇市場，産品線清晰，在安徽省內擁有較高知名度，腰部價位産品佔比超過65%，募投項目在於産品升級，未來三年在核心産品和省外市場的帶動下有望保持穩定增長，按發行後8 億股計算，2015-2017 年EPS為0.63/0.69/0.76 元，預計合理的目標價位為11.34-15.75 元，建議申購。

　　迎駕系列産品在省內擁有較強口碑。雖然公司産品主要在安徽大本營和江蘇湖南上海市場，但是迎駕貢酒經過之前的廣告宣傳，在全國形成了較強的品牌知名度，“國人的迎賓酒”更是深入人心。2014 年公司營業收入29.6 億元，銷售白酒4.6 萬噸，凈利潤4.87 億，收入相比13 年有一定下降，利潤逆勢增長。

　　公司産品聚焦腰部價位，發力中檔市場。2013 年開始白酒消費需求下滑，産量增速放緩，尤其是高端白酒受到打擊更大，中低端産品也受到部分的影響，但是腰部價位佔白酒行業比重提升。迎駕系列産品線完整，價位差別清晰，以腰部價位産品為主，其中腰部價位的迎駕之星和百年的銷量佔比最高，佔産品收入比重接為65%。本次IPO 募集資金主要用於將低端酒設備升級為中高端産品設備，能夠提升中高端産品産量1.5 萬噸至3.3 萬噸，總産能6 萬噸不變，按照目前接近1:3 的銷量，收入基本相當，未來中高端産品收入佔比將超過70%，其中腰部産品佔比將會更大。

　　深耕成熟市場，不斷開拓新市場。公司所在的安徽省白酒市場競爭激烈，古井、口子窖、江蘇的洋河都佔有較大的市場份額，迎駕在本省銷量16 億，市場佔有率8%。迎駕2012-2014 經銷商數量不斷增加，尤其是安徽大本營和江蘇市場，繼續深耕細作，保證原有的市場份額。上海和河南市場增長較快，渠道穩紮穩打，為未來提供新的增長動力。

　　盈利預測與目標價位。預計2015-2017 年公司的營業收入在核心産品迎駕之星和百年的帶動下增長5-6%，根據發行後8 億股本計算，EPS 分別為0.63、0.69 和0.76 元，比較同行業公司的PE 估值及市銷率水準，預計上市後合理目標價位11.34-15.75 元。

　　風險提示：行業恢復不及預期，省內競爭加劇。

　　　高偉達(300465)

　　高偉達此次發行總數為3334萬股，網上發行1234萬股，發行市盈率22.93倍，申購代碼：300465，申購價格：11.26元，單一帳戶申購上限12000股，申購數量500股整數倍。

　　　【基本資訊】

股票代碼	300465	股票簡稱	高偉達
申購代碼	300465	上市地點	深圳證券交易所
發行價格(元/股)	11.26	發行市盈率	22.93
市盈率參考行業	軟體和資訊技術服務業	參考行業市盈率	143.54
發行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	3.75
網上發行日期	2015-05-20 (週三)	網下配售日期	2015-5-20
網上發行數量(股)	12,340,000	網下配售數量(股)	21,000,000
老股轉讓數量(股)		總發行數量(股)	33,340,000
申購數量上限(股)	12,000	申購資金上限(萬元)	13.512
頂格申購需配市值(萬元)	12.00	市值確認日	T-2日(T:網上申購日)

　　　【公司簡介】

　　國內領先的金融IT 綜合解決方案提供商。公司主營業務是向以銀行、保險、證券為主的金融企業客戶提供IT 解決方案、IT 運維服務以及系統整合服務。

籌集資金將用於的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	雲計算數據中心一體化運營管理平臺	8271.19
	2	證券業客戶行銷與服務整體解決方案	2161.56
	3	保險業IT整體解決方案	7060.52
	4	償還銀行貸款或補充流動資金	6000
	5	基於大數據的金融業客戶體驗與分析管理平臺	2790.04
	6	銀行業IT整體解決方案	10013.21
	7	産品研發中心建設	3073.56
	投資金額總計		39370.08
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		-1829.24
	投資金額總計與實際募集資金總額比		104.87%

　　【機構研究】

　　廣發證券：高偉達預計公司15年EPS為0.58元

　　致力於銀行業的金融資訊化服務商

　　公司業務範圍涉及系統整合、解決方案和IT 運維，2014 年三項業務收入佔比分別為50%、40%及10%。主要服務於銀行業金融機構，來自銀行業收入佔比超過80%。公司銀行業IT 解決方案基本涵蓋了三大類銀行系統的組成部分，主打産品包括信貸管理系統、核心業務系統、客戶關係管理系統(CRM)、企業級客戶資訊整合系統(ECIF).

　　主打業務類及管理類解決方案，順應銀行業IT 投資趨勢

　　2013 年以來，銀行業IT 解決方案投資規模以年20%左右的速度不斷增長，且增速加快。業務類解決方案投資規模佔比始終保持在40%，其中核心業務系統與信貸管理系統企業投資重點。另一方面管理類系統投資規模增長迅速，由2009 年的25%提升至34%。我們認為公司産品線以核心繫統、管理系統為主打，順應這一發展趨勢，具有發展潛力。

　　優質客戶資源與客戶粘性，長期發展有保證

　　國內銀行IT 解決方案投資主體仍然為大型商業銀行。公司擁有三大國有商業銀行客戶(其中建設銀行為公司第一大客戶)和眾多股份制商業銀行客戶資源，同時較強的客戶粘性是未來發展的保證。

　　募投項目涉足券商、保險IT 解決方案研發

　　此次公司公開發行不超過計劃3334 萬股股票，全部用於公司主營業務相關的項目。募投項目包括1)銀行業IT 整體解決方案；2)保險業IT 整體解決方案；3)證券業客戶行銷與服務整體解決方案等。公司看准保險業及證券業未來發展空間，積極佈局，有利於公司全方位發展金融資訊化業務，保持領先地位。

　　15-17 年業績分別為0.58 元/股、0.66 元/股、0.83 元/股

　　考慮此次募投項目可能帶來的收益，預計公司15 年、16 年及17 年EPS分別為 0.58 元/股、0.66 元/股及0.83 元/股。

　　安信證券：高偉達合理估值為85-100元

　　國內領先的金融IT 綜合解決方案提供商。公司主營業務是向以銀行、保險、證券為主的金融企業客戶提供IT 解決方案、IT 運維服務以及系統整合服務。公司大主營業務相輔相成，貫穿企業IT 系統生命週期的全過程，能夠為企業IT 系統的價值實現提供“一站式”的綜合解決方案。

　　金融IT 高景氣。銀行的管理效率的改善、服務渠道的豐富、響應速度的提升以及持續創新能力都離不開資訊技術的支援，隨著銀行業務和IT 技術的不斷融合，銀行業IT 系統已從支援服務的角色轉變為銀行生存和發展的支柱。根據IDC 統計，銀行IT 投資整體規模保持高速增長，2016 年將達到1,190.8 億元。同時，在我國金融業的不斷發展和變革的背景下，整個非銀行類金融機構的資訊化需求也呈加速態勢，行業高度景氣。

　　行業地位突出，在金融IT 領域競爭力極強。公司是國內僅有的幾家能夠提供金融領域資訊化完整解決方案的IT 服務商，為行業領導者之一。公司多項核心技術在行業內處於領先或先進水準，擁有CMMI3 級資質和國家工業和資訊化部頒發的系統整合一級資質。同時，公司高度重視技術研發和産品創新能力，堅持走內延式發展道路，保持了穩定的技術研發投入，每年研發費用保持在2,500 萬元以上，具有持續的創新能力。2011 年公司位列IDC“中國銀行業IT 解決方案供應商”第四名，客戶包括國開行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、光大銀行、民生銀行等，與客戶之間建立了良好的商務關係，貢獻穩定收入。

　　建議詢價區間11-12 元。預計公司2015-2017 年營業收入分別為11.55 億元、13.55 億元、15.96 億元，凈利潤分別為1.03 億元、1.14 億元、1.46億元，EPS 分別為0.77 元、0.85 元、1.1 元。我們參照可比上市公司的估值水準，綜合考慮此次發行的政策、市場環境，建議詢價區間11-12 元，建議定價區間85-100 元。

　　風險提示：競爭激烈導致毛利率下滑風險，銀行業IT 投資下滑風險。

　　華鐵科技(603300)

　　華鐵科技此次發行總數為5067萬股，網上發行2017萬股，發行市盈率22.98倍，申購代碼：732300，申購價格：8.22元，單一帳戶申購上限20000股，申購數量1000股整數倍。

　　【基本資訊】

股票代碼	603300	股票簡稱	華鐵科技
申購代碼	732300	上市地點	上海證券交易所
發行價格(元/股)	8.22	發行市盈率	22.98
市盈率參考行業	租賃和商務服務業	參考行業市盈率	63.45
發行面值(元)	1	實際募集資金總額(億元)	4.17
網上發行日期	2015-05-20 (週三)	網下配售日期	2015-5-19、5-20
網上發行數量(股)	20,170,000	網下配售數量(股)	30,500,000
老股轉讓數量(股)		總發行數量(股)	50,670,000
申購數量上限(股)	20,000	申購資金上限(萬元)	16.440
頂格申購需配市值(萬元)	20.00	市值確認日	T-2日(T:網上申購日)

　　【公司簡介】

　　公司主要從事建築安全支護設備的經營性租賃。

籌集資金將用於的項目	序號	項目	投資金額(萬元)
	1	償還豐匯租賃長期應付款項本金項目	6175.17
	2	建築安全支護設備租賃服務能力擴充項目	32000
	投資金額總計		38175.17
	超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)		3475.57
	投資金額總計與實際募集資金總額比		91.66%

　　【機構研究】

　　海通證券：華鐵科技合理估值為12.42-14.92元

　　胡丹鋒和應大成為公司實際控制人，核心高管和技術人員也間接持有公司股份。按發行最大股份計算，胡丹峰(應大成配偶的弟弟)和應大成分別直接持有公司21.80%和7.12%的股權，此外胡丹峰通過杭州昇鐵控制公司2.46%股權，兩者合計控制公司31.38%的表決權，核心技術人員等也通過杭州昇鐵間接持有公司股份；

　　主營業務平穩，毛利率略有下滑。公司主要從事建築安全支護設備的經營性租賃，14 年全年實現營業收入3.34 億元，同比增長8.83%，歸屬母公司凈利潤8539 萬元，同比增長12.80%，毛利率同比下降4.21 個百分點至67.24%。全年經營性現金流為1.19 億元，同比下降4.21%，回款有待加強。14 年應收賬款為3 億元，佔當期收入的90%，考慮到前五大應收賬款來自中國鐵建、中國中鐵的大型建築上市央企，整體風險不大；

　　行業進入門檻相對不高，專業租賃企業是行業主要參與者。資金和人力資源是行業主要進入壁壘，截止2014 年末，行業內專業租賃的公司約佔80%，兼營租賃的企業在20%。公司屬於大規模、多網點專業租賃企業，業務遍及全國26 個省、自治區、直轄市，能夠滿足大型工程的施工需求，並且是國內18 家特級模板腳手架租賃企業之一，競爭力較強，做大做強動力足；

　　有望顯著受益基建投資加快以及我國租賃滲透率的提升。一方面，14 年來，為對衝國內經濟下滑，基建投資成為穩增長的主要手段，按行業分，公司交通橋梁、軌道交通、水利設施等業務佔比達到70%，有望顯著受益，並且經營租賃屬於表外融資，能夠有效降低資産負債率。另一方面，歐美發達國家租賃滲透率在15-30%，日本、南韓也在8-9%之間，13 年我國融資租賃僅3.1%，提升空間大。

　　募集3.8 億元，主要用於提升支護設備服務能力。公司擬發行5067 萬股，佔發行後總股本的25%。實際募集資金3.8 億元，用於擴充支護設備服務能力以及償還豐匯融資租賃産生的長期應付款。

　　合理價值區間12.42 元~14.92 元。按發行後最大股本計算，預計15-16 年EPS分別為0.50 和0.58 元，按照目前新股發行的規則，我們預計發行價為8.22 元((融資額+發行費用)/發行數量)，對應15 年PE 約16.4 倍，建議詢價。參考同類上市公司估值水準，給予15 年25-30 倍PE，合理價值區間為12.42~14.92 元；

　　風險提示：客戶集中度較高風險，回款風險，核心人才流失風險。