出於看好本行業發展，一位上海期貨公司金融期貨研究員張先生近期私下向專業人士尋求薦股建議——“靠譜的期貨概念股有哪些”，並堅定地表示準備擇機進入，持股待漲。

　　張先生稱，自己的選股邏輯在於：期權開閘，新股指期貨推出後，期貨公司金融期貨交易量大增，另一方面原油期貨通過審批、更多金融期貨産品如外匯期貨研發加速，商品期貨品種上市由審批制改為註冊制，創新業務初步探索，期貨公司的金融價值將被逐漸發現，未來成長空間十分可觀。

　　期貨IPO第一股呼之欲出

　　5月8日，瑞達期貨股份有限公司(下稱瑞達期貨)在監管層官網預披露招股説明書，邁入IPO買對大軍，期貨業期待已久的A股“期貨第一股”呼之欲出，也在期貨圈中掀起了一輪找“期貨概念股”的熱潮。

　　據中國證券報記者統計，在瑞達期貨預披露首發(IPO)招股説明書之前，“涉期貨”概念的A股股票主要有三大類：第一類，直接控股或參股期貨公司的上市公司，如中信證券、美爾雅、新黃浦等;第二類，不持有期貨公司股份，所生産或投資的産品為大宗産業鏈上、並與具體期貨品種價格走勢關聯度較高的上市公司，其中部分公司直接或間接從事期貨衍生品交易，如如意集團下屬控股公司遠大物産參與化工期貨，寶鋼股份、鞍鋼股份、華聯礦業、物産中拓、ST南鋼、淩鋼股份、馬鋼股份等近10家上市鋼企參與螺紋鋼、鐵礦石期貨;第三類，參股控股期貨公司、同時從事大宗商品貿易等現貨貿易的上市公司，如雲南銅業等。

　　“涉期貨”概念股票的範圍較“期貨概念股”更為廣泛。2006年9月，“期指受益板塊”概念首次被提出，股評人士全面推薦控股優質期貨公司的上市公司。據同花順數據，目前該板塊共囊括15家公司，分別為：美爾雅、新黃浦、廈門國貿，弘業股份，新湖中寶，中信證券、物産中大、錦龍股份、西南證券、現代投資、天利高新、中糧地産、大恒科技、中捷資源、中國中期。2015年1月1日以來，該板塊股票累計漲幅為46.7%，最高漲幅在4月中旬中證500股指期貨及上證50股指期貨上市前後一度達71.6%。從2014年7月上漲至2014年底，期貨概念股漲幅達161%，同期券商股累計漲幅為168%。

　　直接控股、參股期貨公司的上市公司不僅僅上述15家。中國證券報記者查閱東方財富網相關數據，該數據中共有24家非券商上市公司直接控股或參股期貨公司(其中中化國際為天膠期貨自營席位)，其中不包括同花順數據中所列的中捷資源。

　　據悉，中捷資源旗下所持中輝期貨股份目前已經剝離轉讓。2014年12月初，中捷資源發佈公告，擬將所持中輝期貨經紀有限公司55%股權中的15%股權轉讓給山西中輝貿易有限公司、40%股權轉讓給錦泰投資有限公司，價款為1.14億元。根據此前公告，成交價格為以2014年8月31日為評估基準日的所轉讓股權代表的凈資産評估價值的1.3倍。業內人士表示，中捷資源期貨業務一直被市場看好，出售溢價在情理之中。

　　此外，據中國證券報記者統計，同花順券商板塊的23家上市券商中，其中22家券商均以絕對優勢控股期貨公司，僅太平洋證券旗下無期貨公司。也就是説，A股中，直接控股或參股期貨公司的上市公司至少有46家，不到全部期貨公司的三分之一。

　　期貨板塊頻受支撐走強

　　在至少46家參股、控股期貨公司的上市公司中，如果説上市券商未必是“期貨概念”中的優質股票，那麼哪些公司最受市場追捧呢?從三類涉期貨股票的歷史表現中或許可以得出結論。

　　2013年9月，5年期國債期貨上市前夕，參股期貨公司概念股提前上演了一波拉升行情，粵宏遠A、物産中大、廈門國貿、津濱發展、中化國際、江蘇舜天、高新發展、美爾雅等概念股均錄得不菲漲幅。

　　2015年1月7日，受益公佈的期貨交易量增長，期貨概念股盤中逞強。2月9日股票期權開閘前夕，除中信證券、光大證券、海通證券、廣發證券等持有業績較好期貨資産的上市公司外，美爾雅、廈門國貿、弘業股份、江蘇舜天等也受到券商研究人員的青睞。

　　4月，兩個新股指期貨上市前一週，期貨概念股大漲近12%。4月8日，中國期貨業協會發佈《期貨公司網際網路開戶規則》，這意味著正在嘗試的期貨公司網際網路開戶業務將進入正軌。而在大金融板塊中，注入期貨資産也成為意圖打造金控平臺公司的重要選擇。

　　而今年以來，除了品種增多利好，網際網路開戶、進軍銀行間債券市場，鼓勵期貨公司擴大融資途徑等一一提上日程。一直受監管約束較為嚴格、發展緩慢的期貨行業迎來了極大程度的寬鬆和鼓勵。

　　期貨資産注入完善大金融概念

　　注入期貨資産，和控股集團旗下的其他金融或現貨貿易板塊構成協同效應，實現綜合效益是當下不少公司資産運作的一大方向。業內人士介紹，新湖期貨或是這類資産的代表。

　　2015年1月22日，大智慧發佈公告稱，將通過發行A股+支付現金的方式收購湘財證券100%股權，交易價格為85億元。如果並購交易順利完成，湘財證券將實現“曲線登陸”主機板市場，大智慧則晉為首家擁有證券全牌照的網際網路企業。

　　業內人士稱，若收購完成，新湖集團在大智慧中的話語權將提高，新湖係在網際網路金融方面更進一步。按照此前大智慧公佈的收購方案，如果按照每股6元的發行價格計算，新湖控股和新湖中寶將分別拿到大智慧的10.67億股和0.52億股股權，減去現金收購的1.12億股股份，同為“新湖係”的新湖控股和新湖中寶將換得10.07億股大智慧股權，這個持股比例與最大股東所持有比例極為接近。新湖中寶持有新湖期貨20.56%的股份。根據此前新湖中寶內部人士介紹，金融業務方面，公司借殼上市後就一直在收金融資産，目前參股有銀行(盛京銀行、溫州銀行)、券商、保險、期貨，以及金融數據平臺公司(大智慧收購湘財證券後)，重組完成之後初步的設想是做一個超級賬戶包含客戶所有的金融産品，包括股票、基金、保險、期貨等等，這一産品已設計。

　　據悉，新湖期貨2014年盈利約8000萬元，在商品期貨領域交易量較大，規模在期貨業內排名靠前。

　　不過日前據媒體報道，重組方案通過僅僅13天后，公司即遭調查，隨後方案中止，這讓事情變得有些撲朔迷離。不過，對於此次公司重組被中止審查，大智慧公司人士稱，與湘財證券的合作還在繼續，“網際網路+”仍是公司未來發展目標。

　　此外，2015年3月，興業銀行金控平臺今年也完成控股期貨公司，旗下控股子公司——興業國際信託有限公司通過受讓上海杉融實業有限公司持有的興業期貨有限公司40.3%股權，持股比例增至70%，成為興業期貨控股股東。至此，興業銀行旗下擁有興業國際信託、興業期貨、興業金融租賃、興業基金、興業消費金融、興業財富和興業國信資産管理等子公司。

　　另外，目前中航資本控股中航證券100%股權、中航信託(80%)、中航租賃(96.75%)、中航期貨(87.17%)、中航財務(44.5%)等，跨界融合軍工與金融。而中航體系內兩家期貨公司中航期貨、江南期貨也是于2014年前後完成合併重組，中航期貨作為存續方。中航期貨相關負責人表示，這是股東方打造金融平臺的重要一步。

　　業績+IPO預期雙支撐

　　此外，不得不提的期貨概念股還有中國中期，新黃浦，浙江東方、弘業股份、美爾雅等。除了搭建金融平臺外，期貨公司對上市公司的貢獻形式還有拱業績、獨立上市等方式。

　　中國中期目前處於停牌期。業內人士稱，這是時隔四年，中國中期重啟資産注入中國國際期貨事項，前兩次重組雖然失敗，但此次重組成功概率很大。“公司重組完成後，有可能獲得證券牌照。”

　　新黃浦的期貨資源可謂得天獨厚，公司控股華聞期貨100%，目前註冊資本3億元，同時2008年以3234萬元收購江西省唯一一家期貨公司——江西瑞奇期貨公司43.75%股權，截至2014年3月31日持有中國國際期貨4.64億股佔總股本17億元的19.76%。

　　浙江東方持有期貨行業龍頭——永安期貨16.3%股權，永安期貨是行業裏唯一連續10年無論是規模還是業績進入同行業前三的AA級別，並且目前正處於券商IPO上市輔導期。

　　此外，首家登陸新三板的期貨公司——創元期貨的股東中利科技、創元科技均為上市公司。

　　值得注意的是，瑞達期貨首家預披露首發(IPO)招股説明書，預示這家公司很可能成為第一家在滬深證券交易所中上市的期貨公司。但按照一般的流程，預披露標誌著證監會[微網志]已經受理瑞達期貨上市申請資料，然後進入“排隊”審核階段，距上市通常還有一段時間。由於市場預期今年要進行註冊制改革，這可能會增加變數。

　　永安期貨、南華期貨、魯證期貨、弘業期貨等已進入IPO輔導期，其餘不少公司則醞釀登陸新三板市場。

　　因此，未來對於直接參控股期貨公司的A股上市公司來説，利用這部分資産形成貢獻的途徑主要有三種：一是和控股集團旗下的其他金融或現貨貿易板塊構成協同效應，實現綜合效益;二是依託價值投資、利潤狀況良好或增收空間大的公司為上市母公司直接貢獻可觀利潤;三是主動上市融資的期貨公司。

　　“在資本市場的較量中，同業競爭者誰率先募資成功，就意味著可以獲得較低的融資成本，以及較高的溢價優勢大舉並購，整合業內的其他資源。未上市的競爭對手在並購領域顯然難以與上市公司一較高下，不僅如此，競爭對手的IPO成功率也相應降低。”有業內人士表示。