萬達院線有望1月下旬掛牌上市 20倍市盈率
- 發佈時間：2015-01-12 00:31:31 來源：中國證券報 責任編輯：張恒
記者獲悉，萬達電影院線股份有限公司已在1月8日啟動初步詢價，14日開始網上網下申購，按照正常流程，預計1月下旬便可掛牌上市。
作為國內電影院線行業的第一家上市公司，市場人士預期，萬達集團未來會將旗下的其他電影類資産注入到萬達院線。萬達集團目前在電影産業鏈上已經全覆蓋，業務涉及電影投資、製作、發行和放映。
20倍市盈率
按照萬達院線1月5日公佈的發行資料，公司預計發行新股數量為6000萬股，計劃募集資金從之前的20億元調整為12.4億元。如果不涉及老股轉讓，參照此前新股定價模式，在加上發行費用之後，此次萬達院線的發行價定價區間預計在每股21元左右。
公司上市前每股收益1.04元，這一發行價對應發行市盈率大約只有20倍左右，低於此前多數新股所遵守的23倍市盈率“紅線”。
參照中證指數公司的估值標準，目前“廣播、電視、電影和影視錄音製作業”的平均市盈率在61倍左右；而目前文化傳媒板塊中主營電影劇製作的華誼兄弟和光線傳媒兩家上市公司，其目前的滾動市盈率分別為46倍和84倍。
業內人士表示，如果將發行市盈率定在20倍左右，萬達院線的股價存在一定程度的低估，公司上市後股價上漲將成為大概率事件。
存在資産注入預期
從公司的盈利情況來看，作為國內電影院線市場份額佔比最大的萬達院線，在2013年6億元的凈利潤基礎上，市場預測2014年公司凈利潤超過8億元。這和2014年中國電影總票房36.15%的同比增速基本一致。
基於這一盈利水準，參照中證指數公司的行業平均61倍市盈率計算，萬達院線上市後的總市值預計在490億元左右。而市場分析人士樂觀估計，萬達院線上市後，其市值短期可衝上500億元，未來規模或將突破800億元規模。
除了萬達院線目前穩居行業第一的位置之外，市場預期萬達集團未來會將旗下的其他電影類資産也注入到萬達院線中來。萬達集團目前在電影産業鏈上已經實現全覆蓋，業務涉及電影的投資、製作、發行和放映。
有市場分析人士預測，未來萬達集團在電影投資和發行業務上，應該不會組建新的資本平臺，而是全部注入到現有的萬達院線上市平臺之上，實現與資本市場的對接。由於這些業務的毛利率水準遠高於現有電影放映業務，因此市場給予的估值也更高。而這些資産一旦悉數都注入到上市平臺，萬達院線市值或將站上千億級別。
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