當大盤股指在日K線連續收出5根陽線之後，終於在週四顯現出了疲態。22隻新股將於下周集中發行、券商股遭遇大幅減持、多家知名金融機構涉嫌老鼠倉……這一系列的利空消息在週四集中地進行了發酵，不但令市場最終沒能收出6連陽走勢，而且滬指更是在收盤時跌穿了3300點整數關和5日均線。從盤面看，權重股落敗、中小盤股走強。到週四收盤，上證指數收于3293.46點，下跌80.5點，跌幅為2.39%，成交3992.3億元；深成指收于11465.14點，下跌148.22點，跌幅為1.28%，成交2389.7億元。

　　市場再現“蹺蹺板效應”

　　2014年11月24日，逼空式上漲行情啟動之後，市場就曾經屢屢上演“蹺蹺板效應”，只不過當時高高在上的是權重藍籌股，而處於低位的卻是以創業板、中小板為代表的小盤股。不過正所謂風水輪流轉，在週四滬深主機板指數出現調整的時候，創業板卻迎來了上漲，再次上演了蹺蹺板效應。

　　週四，上證指數和深證成指的跌幅均超過1%，但創業板指數卻在收盤時大漲1.21%。與此同時，世紀瑞爾、潛能恒信和東土科技為代表的多只創業板股票收于漲停。

　　雖然“蹺蹺板效應”在週四再度顯現，不過分析機構卻依然對創業板保持高度警惕。信達證券就在最新發佈的報告中明確表示，不持有創業板股票的理由很簡單—這種資産的估值實在太貴了。

　　大盤調整的背後原因

　　就如同此前的上漲一樣，週四市場出現調整走勢也並非沒有原因。

　　首先，下周將會有22隻新股集中發行，這無疑會對二級市場的資金面形成巨大的考驗；其次，作為前期“帶頭大哥”的券商股在上漲過程中遭遇了股東的大幅減持，15家上市券商股東套現達160億，券商股在週四的走弱也對股指形成了拖累作用；再次，中國證監會近期挖出41起老鼠倉，而且所涉及的股票均是大盤藍籌股，這也被認為是監管層在刻意為前期瘋狂的大盤藍籌股降溫；第四，1月10日，港交所將對滬股通之下的A股賣空交易功能進行市場測試。一旦測試順利，港交所將在市場準備充分的前提下，儘快推出離岸市場A股賣空交易功能，有市場人士擔心這會抑制大盤單邊上漲的勢頭；第五，上證指數近期已逼近3400點關口，如果繼續上行將面臨3478點的重要技術壓力，在沒有成功把握拿下3478點的情況下，大盤選擇向下調整。

　　預測 後續走勢或將進一步動蕩

　　申銀萬國的投資顧問向陽認為，此前市場經歷了年末流動性的緊張時點，但隨著年底財政存款集中下發、年初銀行的放貸衝動，以及387號文後貨幣式基金等吸引力的下降，資金面在短期內出現回暖的跡象。但下周即將迎來新股的集中發行，市場的資金面又將面臨考驗。另外，後續可能的風險還在於前期市場最活躍的融資買盤力量減弱，因為我們看到2014年12月中旬開始兩市融資凈買入額與股指出現背離走勢，這也説明瞭當前投資者的分歧加大，後續股指走勢也將進一步動蕩，不過相信大盤能夠挺住，不會出現系統性風險。

　　國泰君安的投資顧問孫穎表示，從趨勢判斷的角度看，全市場銀證轉賬資金的流向如果在一段時間內出現趨勢性變化，那才是值得警醒的重要事件。不論是中小盤股還是權重藍籌股，只要是前期累計的漲幅過多，或是目前的估值明顯過高存在泡沫成分，那麼都很難成為接下來的市場熱點，更不能成為值得資金關注的投資標的。建議投資者進一步挖掘漲幅仍相對落後的低估值板塊如商業零售、食品飲料、旅遊酒店、醫藥，以及地産産業鏈條上漲幅度仍相對落後的個股；同時適當關注低油價下的受益板塊，例如化工板塊等。