編者按：在人民幣納入SDR、美將加息、歐洲降息並繼續QE之際，世界金融格局和宏觀經濟已處於一個大變革的年代，正在實現中國夢的中國人也在這變化的世界中加速融入國際市場，跨境電商成為2015年中國的年度公司，而廣東廣州也成為全國跨境電商同比增長最多最快的城市，未來我們還能如何享受人民幣國際化下跨境電商帶來的機遇和紅利呢？為此，廣州日報派出三路記者分赴美、俄、法、韓、澳進行了全景式、境內外連線式的系列報道。今天首先推出美加息對中國經濟、對A股、對美自身影響篇。

　　排長龍等待搶購折扣商品、商場裏人頭攢動……這就是黑色星期五當天記者在美國紐約曼哈頓區梅西百貨及周邊街區看到的場景。不過，黑五之後的週末兩天，梅西百貨的人流明顯銳減。有當地人就認為，這與下周美聯儲將迎9年來再次啟動加息有關，因為有些消費者擔心過度消費後遇上加息不得不吃“鴨梨”。

　　儘管美國在全球的主要經濟體中經濟復蘇情況表現最好，但是消費謹慎仍然是目前美國人的真實生活現狀。

　　有專家認為，此時美國加息並非最合適的時機，甚至會拖經濟復蘇的後腿。

　　市場預期：

　　美聯儲或于近期加息

　　11月強勁的勞動市場數據，令市場上對美聯儲加息的呼聲不斷，曾在8月份就預測12月可能加息的美國國際集團(AIG)董事總經理和副首席經濟學家莫恒勇表示，美國在西方主要經濟體中的經濟表現最好，從2009年開始復蘇至今，GDP比危機前的最高點高了10%，就業率高了3%多，5%的失業率也是靠近美聯儲估算的自然失業率(4.9%)，由此，美聯儲或在下周重新啟動九年多以來的加息。

　　採訪中大部分機構預測，此次美聯儲加息的步伐將是史無前例的緩慢，市場將有充分的時間來消化加息的影響。美國金瑞基金的常務董事Brendan Ahern (倫丹·埃亨)告訴記者：“12月的加息預計只有25個基點，幅度很小，明年全年再增加50~75個基點。”

　　戴德梁行首席經濟學家Ken McCarthy表示：“美聯儲加息不是貿然的決定，美國整個市場經濟現在也處在一個健康的局面，加息不會對房地産市場有特別大的影響。”

　　股市影響：

　　若加息美股看漲

　　對比歷史上美聯儲五次升息週期的特點，新一輪加息週期對投資有何影響？

　　莫恒勇給記者展示了他們的統計，在過去的五次加息週期中，債券市場有四次收益率在上升，平均上漲152個基點；而股票市場有四次在上漲，升息後一年內平均上漲8.5%；貿易加權美元指數有四次上漲，平均幅度為6.4%。這一輪升息週期，十年國債收益率還處於比較低的水準，往後兩年內十年國債的收益率會有上揚的過程。他認為，美國通脹在短期內還有下滑的空間，而且從預期管理的角度來看，美聯儲不希望這次加息造成市場大幅波動。此外，從全球主要的經濟體來看，歐元區的量化寬鬆至少會持續到2016年年底；日本經濟增長速度不盡如人意，可以預期日本央行會進一步加大貨幣寬鬆的力度；而中國也正在使用不同的金融工具推行貨幣寬鬆政策。整體來看，美聯儲若加息，預計貿易加權美元指數會進一步上揚。

　　對此，金瑞基金的常務董事亦倫丹·埃亨亦表示，加息的影響將是全面的，由於現在美國很多産業表現不均衡，加息可能會抑制泡沫高的産業，同時，也會抑制了沒有泡沫的産業，因此在加息的同時，政府部門還需要推出一些特定的政策來進行調節。

　　加息對中國出口的影響：削弱

　　美國是中國的第一大出口國，佔中國出口份額的18%。加上出口到中國香港的再出口數量，實際上美國佔中國出口份額的比例高於18%。中國對美國出口貨品的構成，52%是資本貨品(企業購買的商品)，25%是消費商品，21%是工業原材料。

　　世界著名的馬克思主義經濟學家、美國麻省大學阿姆赫斯特分校經濟係教授大衛·科茨認為，如果美國加息，將會削弱中國對美國的出口。

　　加息對中國A股的影響：提前消化

　　倫丹·埃亨介紹，在11月美聯儲透露出可能加息的時候，全球的資本市場也早有反應，美元走強，新興市場的股票走跌，資本流向美國，不利影響被慢慢消化。而中國A股市場的大部分投資者都是中國境內的投資者，再加上中國央行的調節舉措，加息對A股的影響也不會太大。

　　【深度對話】：加息或給美國經濟復蘇拖後腿

　　記者採訪了對美國、中國經濟發展有深入研究的世界著名的馬克思主義經濟學家、美國麻省大學阿姆赫斯特分校經濟係教授大衛·科茨。

　　廣州日報：從美國經濟長遠發展來看，目前是否適合加息？

　　大衛·科茨：其實，目前不是一個合適的加息時機，這樣會令投資成本越來越高，可以確定的是加息對經濟復蘇的作用將是負面的。

　　廣州日報：加息能否助推美國經濟的長遠發展？

　　大衛·科茨：加息可能拖緩美國經濟復蘇的腳步。加息並不是必要的，因為加息將抑制投資，從而抑制就業增長，還將壓制社會總需求，所以是消極的做法。

　　廣州日報：哪些方面的改善才能真正令經濟走上可持續發展的道路？

　　大衛·科茨：現在的經濟復蘇不可能推動真正意思上的經濟增長。美聯儲已經做了其需要做的所有事情，真正能讓經濟復蘇起來的還是政府部門，政府應該在基礎設施、環保、高等教育等方面進行投入。

　　政府部門至少可從兩方面發揮更大作用，第一方面是加強對金融業的管制；另一個方面，政府部門應該在社會分配上有更大作為，縮小工資差距，使普通民眾在經濟增長獲得更多的利益。

　　廣州日報：您的觀點認為政府部門要加強對市場的干預？

　　大衛·科茨：從美國政府部門以前做出干預的表現看，干預時的前一段時期，一般經濟指標表現會較好，政府的角色退出來後反而會令問題繼續加深。

　　廣州日報：有沒有實例？

　　大衛·科茨：中國是2008年經濟危機很好的應對者。中國經濟增長就得益於市場和政府干預的有效結合，中國政府在整個經濟發展中起到很好的角色。

　　【觀察1】：傳統節日消費下滑

　　11月26日是美國的傳統節日能給眾多商家帶來巨大營業額的節日。記者了解到，其實很多商家早在這一天之前已經提前把折扣放出來，消費者也提前消化了這些折扣。

　　不單是實體店，現在很多美國人已經轉向網上消費。全球最大的零售商沃爾瑪方面告訴記者，在星期五當天線上的總客流當中，移動端的客流超過70%。

　　不過，與去年相比，相關銷售數據卻沒有那麼好看。感恩節和黑色星期五的線上銷售額增加了40.3%，商店銷售額則下滑32%。市場調查公司RetailNext的調查顯示，今年黑色星期五實體店每人平均消費額下滑了1.4%。

　　【觀察2】：買股票只是少數人的選擇

　　在經濟復蘇中，大部分美國人並不能從股市上漲中獲得好處，更多人的資産是放在房産上。莫恒勇博士介紹，美國平均收入最高的10%的家庭在2010年時控制了90%股市上的財富，而在房地産上面僅控制了40%的財富。可見，相對於股票市場，美國房市的財富在社會各階層上分佈得更均勻一些。大部分美國人的投資還是在房子上。這也是樓市的復蘇對美國經濟的意義大於股市上的復蘇對美國經濟發展的意義。

　　一些有穩定工作的年輕人不再像2008年金融危機發生後那樣，有32%的人搬回父母家住，而今新增崗位有所增加，越來越多的年輕人想“自立門戶”自己租房或者購房，當年推遲結婚的人也開始打算購房結婚。不過，Ken McCarthy介紹，目前美國的住宅市場恢復緩慢，商業市場相對較好。

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　　人民幣兌美元跌破6.42

　　年內或維持弱勢

　　昨日，來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，昨日人民幣對美元匯率中間價報6.4236，較前一交易日下跌96個基點，再創8月11日一次性貶值以來新低。

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　　昨日，在岸人民幣對美元也出現較大跌幅，甚至一度創下11月2日來最大跌幅。自人民幣納入SDR以來，離岸人民幣兌美元累計跌幅超過400點。