巨幅震蕩成為近期全球股市最明顯的特徵，近兩周內全球股市因大幅動蕩而蒸發的市值已高達5萬億美元。眼下的金融動蕩攪亂了人心，投資者不禁要問：股市底部到底在哪？

　　在25日美股交易時段，美股開盤大幅反彈後轉跌，標普500指數盤中一度漲2.9%，但到收盤時下則下跌1.35%，道瓊斯指數收盤點位較日內高點逆轉647點。而在昨日，日經225指數收盤大漲3.2%至18376.83點，創下自2014年10月31日以來的最大單日漲幅。南韓首爾綜指收盤也大漲2.57%。

　　正當投資者憧憬市場開始企穩之際，歐洲股市昨日又大幅低開，英法德股市盤中跌幅均超過1%，新華富時A50股指期貨主力合約1508也衝高回落。但在昨日美股開盤前，美股股指期貨大漲，標普500股指期貨大漲近2%。

　　據海外媒體報道，近兩周時間裏全球股市市值“蒸發”已超過5萬億美元。美聯儲的數據顯示，截至今年3月31日，美國家庭和非盈利組織持有的股票市值為24.1萬億美元，這包括投資者直接持有的股票以及通過共同基金、養老金和對衝基金等渠道持有的股票市值。美國市場觀察網站最新的估算顯示，截至8月24日，上述市值已經跌至22.32萬億美元。換言之，自今年第一季度以來，美國家庭財富蒸發了1.8萬億美元，而這種資産的大幅縮水卻發生在短短幾個交易日之內。

　　全球市場大漲大跌，迷茫的投資者開始評估，現在的行情到底是短期回調還是深度調整的信號？“以史為鑒，全球股市正接近這次回調的底部。”匯豐全球股市策略師Ben Laidler如此表示。數據顯示，自1988年以來MSCI全球所有國家總回報指數歷經16次回調，平均跌幅達到20%，平均下挫持續時長為18周。對比歷史數據，本次全球股市下跌已經持續近14周時間，累計回撤幅度已達19%。針對不同的國家，Ben Laidler預計美國股市和日本股市的表現可能超過其他地區股市，而歐洲和新興市場國家股市中期也將上漲。

　　高盛首席戰略師David Kostin表示，這是美國標普500指數三年來的首次調整，自5月份創下歷史新高以來該指數已經下跌了11%，但預計美國經濟能夠抵抗住這次衝擊，並會持續回暖。標普500指數年底將上漲11%至2100點，後市的反彈將與1998年的行情對應，當時美股大漲，並未受到亞洲金融危機的過多衝擊。眾所週知，高盛一直都是美股的“死多頭”，這種樂觀情緒像往常一樣，能鼓舞一部分投資者。也有投資者提醒，1998年7月至8月標普500指數的跌幅一度高達19%。就在亞洲市場恐慌即將擊潰美股之前，美聯儲連續三次降息救市。現在的美聯儲不僅不會三次降息，反而可能馬上加息。

　　市場劇烈震蕩期間，許多對衝基金的內部風控經理都在指示交易員進行拋售以控制損失，這加快了股市的近期跌勢。美國銀行的分析師估計，專門投資股市的對衝基金近期將凈多倉比例從39%降至了35%。有新“債券之王”美譽的DoubleLine Capital聯合創始人Jeffrey Gundlach警告，美國股市面臨又一輪沉重拋壓。