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“黑天鵝”再現金融市場不確定性增多

2016年07月18日07:36 中國證券報

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　　土耳其15日晚突發軍事政變。對於全球金融市場而言，投資者的避險情緒也再度升溫，黃金、白銀等避險資産走強，而土耳其貨幣里拉匯率快速跳水。

　　市場分析師表示，由於該“黑天鵝”事件發生時全球包括股市多已停止交易或處於尾盤時段，因此全球金融市場本週開盤將可能迎來大幅波動，投資者在決策時也應規避和分散相關風險。

　　避險情緒升溫

　　土耳其政變消息傳出後，該國貨幣里拉兌美元匯率快速跳水1360基點，貶值達到4.73%，創下自2008年金融危機以來最大單日跌幅；黃金15日升至每盎司1337.7美元。兩地原油期價尾盤聯袂走強；歐元對美元、日元下跌幅度則進一步擴大。

　　瑞信分析師表示，自6月24日英國“脫歐”公投結果出爐以來，全球金融市場始終未能從恐慌避險情緒中完全解脫。英國“脫歐”公投的影響尚在持續發酵，法國尼斯的恐怖襲擊事件以及土耳其軍事政變，無疑將令全球市場再添動蕩。對於土耳其而言，這一齣乎意料的政治事件可能帶來的長期影響尚不明朗。此前有許多資金涌入土耳其市場，從目前情況來看，預計會出現持續的土耳其貨幣貶值。

　　嘉信集團在研報中指出，在事件平息之後，土耳其里拉匯率或走軟。更為重要的是，這可能導致全球市場風險評估的重大變化。

　　凱投宏觀分析師也表示，土耳其外部借款需求巨大，在此背景下，如果發生中長期的政治動蕩無疑將産生嚴重的經濟衰退。

　　業內人士表示，在全球經濟增長趨於疲軟之際，土耳其此前一直保持較高的經濟增速。數據顯示，今年一季度，土耳其國內生産總值( GDP)增長4.8%，明顯超過市場預期。該國股票市場年初以來累計漲幅近15%，位居全球股市前列。但目前受此次政變影響，本週該國金融市場或有大幅下跌的風險。

　　投資者或分散資産配置

　　市場人士表示，今年以來，全球市場出現2008年金融危機以來罕見的大幅度波動。目前美國經濟雖然持續復蘇，但仍較為脆弱，市場對於美聯儲加息預期也在減弱。同時，英國“脫歐”最終會否産生連鎖反應，並給本來就較為疲軟的歐洲經濟帶來更大的下行壓力，這種不確定性以及影響預計會持續下去。日本“安倍經濟學”對國內經濟提振作用也受到質疑。此外，一些突發事件也頻頻衝擊市場。因此，在全球金融市場面臨不確定因素增多的背景下，投資者可以考慮進一步分散資産配置。

　　渣打銀行在最新公佈的研究報告中提出，由於當前投資環境日趨不確定，預計未來幾個月部分地區的股市可能出現劇烈波動，因此對於股票市場總體持較為審慎的投資策略。該行建議投資者偏重發達市場多於新興市場，偏重防守性板塊多於週期股。報告強調，債券仍是目前諸多金融機構首推的投資類別之一。渣打預期在市場波動上升的情況下，債券可帶來正的絕對回報，而且可提供優於股票及商品的風險回報組合。以高評級債券及較高收益債券建立一個平衡的配置，既可對衝波動性，又可作為回報來源，這一點從最近英國“脫歐”公投後以及今年初大跌時市場的情況就可以得到證明。

　　此外，目前市場多數看好下半年黃金的上漲機會。今年迄今為止，國際金價已經累計上漲25%。易信金融總部中國區副首席交易官朱文灝認為，讓黃金受到熱捧的原因除英國“脫歐”公投結果之外，還包括日本“安倍經濟學”的失靈。出於對經濟的恐慌，目前日本消費者紛紛加入搶購黃金的隊列之中。

(責任編輯：陳旭)

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