專家解釋，這種情況，説明途家網的盈利情況堪憂，其虧損規模已經達到能夠侵蝕掉攜程大部分利潤的程度

　　近日，攜程公佈了其第三季度的財務業績。數據顯示，今年第三季度攜程總營業收入為34億元，同比增長49%，環比增長26%；歸屬於股東的凈利潤為24億元，較上年同期增長10倍。

　　但值得注意的是，財報中透露，攜程在途家網最新一輪融資後已經不再擁有控股地位，因此報表中將途家從主營業務中剝離，並導致相應的收益確認。這部分的收益被攜程歸入報表中的其他收入項目，為24億元，而去年同期的其他收入項目為1.08億元。由於從報表中剝離了途家業務，攜程本季度的凈利潤獲得暴增。

　　失去途家控股權

　　公開資料顯示，今年8月3日，途家聯合創始人兼CEO羅軍在其微網志和微信朋友圈宣佈，途家已于日前完成D及D+輪融資，新一輪融資3億美元，估值超10億美元。此輪融資的完成也意味著途家正式進入網際網路公司的10億美元俱樂部，步入新的發展階段。

　　該輪融資由All-Stars Investment領投，雅詩閣及現有投資方等跟投。根據攜程三季報披露的內容，應該是在此輪融資中，攜程失去了對途家的控股權。

　　由於從報表中剝離了途家業務，攜程本季度的凈利潤暴增24億元。“從報表中剝離一部分業務，一種情況是出售股權，那就會産生一次性的收益，算作非經常性收益，這個在當期報告和當年報告中才會體現。還有一種情況是原來佔有51%的股權，或者説是第一大股東，但是在進行股份重組之後，佔股不到51%了，那這樣就無需合併標的公司的報表。”香頌資本執行董事沈萌告訴《證券日報》記者。

　　“原來合併報表的時候，標的公司的虧損就要全部計入自己的損益表中；但如果不合併報表的話，只是作為一個小股東，就只需要把標的公司虧損中的一部分，即按股權比例計入到自己的損益表裏面。”沈萌解釋道。

　　實際上，這也側面顯示途家網目前的盈利情況堪憂。沈萌表示，“這背後反映出途家的虧損規模已經達到能夠侵蝕掉攜程的大部分利潤。”

　　途家在2012年5月完成A輪融資，2013年2月完成B輪融資，前兩輪融資共4億元人民幣，投資人分別是紀源資本、光速安振、鼎暉投資、啟明創投、寬頻資本、攜程與HomeAway。2014年6月，途家宣佈C輪融資，融資1億美元，前兩輪的投資每人平均跟進投資。

　　行銷費用正在下降

　　《證券日報》記者還注意到，財報顯示，攜程第三季度的銷售與市場行銷費用為8.38億元，同比上升40%，環比上升23%。攜程方面稱，上升的主要原因是行銷相關活動的增加。

　　而若不計股權報酬費用，第三季度的銷售與市場行銷費用佔凈營業額的26%， 相比2014年同期的27%有所下降，相比上季度持平。

　　除了市場行銷方面，産品研發的費用也正在呈現下降的趨勢。勁旅諮詢CEO魏長仁向記者表示，這是由於攜程今年連番的資本並購動作，先後入主藝龍和去哪兒之後同業競爭減少導致。

　　攜程CEO梁建章亦在當天的財報分析會議上表示，“與去哪兒的合作可以提高公司行銷、廣告和流量獲取方面的效率。另外，在産品促銷方面，雙方可以減少非理性的競爭。在産品研發方面也可以減少不必要的支出。”

　　“未來兩三個季度，這種資本合作導致的競爭投入減少會體現得更加明顯。”魏長仁認為。過去，幾大OTA企業之間長期開展燒錢大戰，資金大量投入到産品行銷競爭上，導致企業持續虧損，現在這種情況將有望得到改善。

　　事實上，也正因為虧損嚴重，去哪兒的原控股股東百度深受拖累。在百度的強力推進下，促成了和攜程的股權置換合作。

　　百度不久前也發佈了第三季度財報，其中提到，預計2015財年第四季度總營收將同比增長29.5%到33.4%。根據百度與攜程網達成的去哪兒換股協議，百度將不再保留對去哪兒的投票控制權，並在2015年10月26日以後不再將去哪兒的財務業績整合到財報中。

　　目前，去哪兒尚未公佈第三季度的財報。但其二季度凈虧損8.15億元，創下歷史紀錄。