國創高新預告全年凈利增6倍 38億收購Q房網貢獻八成營收

　　38億元並購實現産業轉型後，湖北上市公司國創高新(002377.SZ)的經營業績或將告別微利時代。

　　今年三季報顯示，公司實現凈利潤2.21億元，同比大增5.31倍。公司預計，全年凈利潤的增幅將超過6倍。

　　國創高新原本是一家主營改性瀝青的公司，經營業績一直不太理想，2010年上市以來，其凈利潤處於增長一年下降兩年的迴圈中，基本上處於微利時代。

　　改變從2016年開始，當年經營業績跌入谷底，國創高新決定破釜沉舟實施轉型計劃。2017年，公司完成了以38億元的交易價格收購了深圳雲房，切入房地産服務領域，成為A股房地産服務第一股。依靠房地産服務業績貢獻，公司實現了盈利能力大幅提升。

　　不過，隨著房地産市場調控持續，房地産服務業務或將受到一定影響。上月，公司宣告籌劃5個月的定增募資13億元加碼房地産仲介服務業務計劃終止。

　　昨日下午，針對地産市場調控、深圳雲房是否能完成承諾業績等問題，長江商報記者致電國創高新董事辦，一工作人員稱董秘不在，自己對前述問題並不清楚。

　　二級市場上，今年5月份以來，股價最大跌幅超過50%。幸運的是，隨著近期股價上揚，控股股東解除質押及補充質押，股權質押風險已經解除。

　　全年凈利將超3億元

　　從改性瀝青轉型至房地産服務，國創高新的經營業績實現了質的提升。

　　今年前9個月，國創高新實現營業收入32.40億元，較上年同期的11.65億元增長了178.20%，凈利潤2.23億元，去年同期為0.35億元，同比增長了531.51%，扣非凈利潤2.19億元，比去年同期的0.26億元增長了734.49%。

　　分季度看，今年一季度實現的營業收入和凈利潤分別為10.22億元、0.76億元，同比分別增長1028.54%、933.50%。二季度繼續大幅增長，半年報顯示，其營業收入達到20.70億元，同比增長769.11%，凈利潤1.36億元，同比增長2877.00%。一二季度均實現了扭虧為盈。

　　不僅如此，公司還預告稱，預計今年全年的凈利潤區間在3.10億元至3.30億元之間，變動幅度為617.84%至664.15%。

　　國創高新的亮麗業績始於去年下半年。去年三季，公司成功實現了扭虧為盈，四季度業績再次大幅增長，使得去年全年經營業績大幅上升。去年全年，公司的營業收入達到25.81億元，同比增長292.31%，凈利潤0.43億元，同比增長727.87%。

　　去年下半年以來，國創高新經營業績大幅增長，源於公司成功實現了産業轉型。而在轉型之前，其經營業績一直不理想。

　　國創高新于2010年3月23日在中小板掛牌，2010年至2016年，其實現的營業收入分別為7.85億元、9.17億元、12.61億元、11.72億元、19.48億元、14.56億元、6.58億元，2013年的營業收入小幅下滑，2016年則斷崖式下滑，下滑幅度達54.82%。

　　同期，凈利潤的數據更為難看。其凈利潤分別為0.37億元、0.38億元、0.21億元、0.17億元、0.45億元、0.31億元、0.05億元，同比增幅依次為6.74%、1.77%、—44.82%、—18.13%、159.51%、—30.31%、—83.25%，除了上市初的2年時間業績還算平穩外，其他5年中，一年大幅增長、四年大幅下降，基本上屬於保殼狀態。

　　總體而言，上市至2016年，雖然國創高新並未虧損，但也一直處於微利狀態。對此，公司曾解釋稱，公司為國內改性瀝青行業一流企業，但受宏觀經濟環境、天氣、行業週期性等因素綜合影響，公司瀝青業務的業績不太理想。

　　逾八成營收來自新業務

　　國創高新經營業績大幅增長，源於收購深圳雲房後，切入房地産服務領域。

　　2016年，在經營業績跌入谷底之時，國創高新決定背水一戰，謀求通過跨界並購等途徑實現傳統主業轉型。

　　2017年初，公司發佈了擬作價38億元收購以O2O模式為核心的全國性房地産綜合服務提供商深圳雲房的公告，當年內完成收購這一事項的重大資産重組工作，成功切入了房地産仲介服務領域。

　　當時，市場對國創高新高價收購與主業不相關的房地産仲介服務領域企業頗有質疑。

　　根據國創高新當初發佈的交易報告書，公司以38億元向深圳大田等12名交易對方發行股份及支付現金購買其持有的深圳雲房合計100%股權;同時，國創高新擬向控股股東國創集團等非公開發行股份募集配套資金20.97億元。對重組標的的評估基準日定位2016年8月31日，其凈資産為2.67億元，評估值為38.07億元，增值率為1326.66%。

　　深圳雲房旗下擁有Q房網這一品牌，定位為提供線上與線下(O2O)全渠道行銷解決方案的房地産網際網路交易平臺。

　　針對質疑，國創高新表示，深圳雲房屬於輕資産的房地産相關服務行業，採用房地産仲介服務行業O2O模式，擁有成熟的商業模式，穩健的運營團隊，是一家全國性房地産行業線上及線下一體化閉環交易的服務企業。

　　當時，交易對方還做出了業績承諾，即在2016年至2019年的四年業績承諾期，深圳雲房扣除非經常性損益後的凈利潤分別不低於2.43億元、2.58億元、3.23億元、3.65億元。

　　從目前來看，國創高新的破釜沉舟之舉已現成效。2016年、2017年，深圳雲房分別實現凈利潤2.71億元、2.72億元，完成率為111.73%、105.62%，均超額完成了承諾的業績。

　　今年半年報顯示，房地産仲介服務業務實現營業收入16.88億元，佔公司營業收入的82.02%。深圳雲房貢獻的凈利潤1.36億元，接近公司凈利潤的100%。

　　定增終止 持續盈利能力臨考

　　雖然借助深圳雲房實現了經營業績高速增長，但受多種因素影響，國創高新的持續盈利能力仍面臨著考驗。

　　或許是發現深圳雲房超強盈利能力，今年5月3日，國創高新推出擬向不超過10名特定投資者非公開發行不超過1.83億股股票，募資13.02億元，用於長租公寓、行銷網路、O2O體系等三個項目建設，加碼房地産仲介服務。

　　然而，5個月後，公司宣告終止，理由是資本市場環境等因素發生了諸多變化，綜合考慮內外部各種因素，公司決定終止本次非公開發行股票事項。

　　定增終止或與公司股價跌幅較大有關。今年4月29日，定增方案推出前一個交易日，其股價為6.80元，而到了10月8日為4.98元，下跌了26.76%。

　　募資未果，這意味著公司加碼房地産仲介業務的計劃不能徹底如願，這或將影響房地産服務業務的持續盈利能力。

　　從深圳雲房自身來看，雖然2016年、2017年均超額完成了承諾的業績，但2017年實現的凈利潤僅比2016年增長100萬元。今年上半年，其實現凈利潤1.36億元，僅為承諾業績的42.11%，下半年的壓力還很大。

　　此外，在房地産市場調控的背景下，無論是新房還是二手房，交易量都在下滑。根據東吳證券跟蹤數據，在“十一黃金周”，35城市一手房成交，相比2017年周均成交同比下降28.3%，環比下降22.1%;9城市二手房成交，相比2017年周均成交同比下降62.2%，環比下降46.1%。

　　不僅如此，長江商報記者在部分全國性房産仲介華中部分門店發現，曾經一度紅火的門店如今人煙稀少，部分門店已經關門，也有部分仲介人員宣稱要轉行。

　　在這些現實情況下，國創高新的房地産仲介服務業務業績能否延續高增長，還是一個未知數。