券商調研與被調研持續活躍 投行、自營戰略及並購重組動向受關注

　　2024年即將收官，券商調研依舊“馬不停蹄”，12月份以來，券商已對上市公司進行了近兩千次調研，調研過程中，上市公司的盈利能力、股東回報規劃等成為高頻問題。同時，作為資本市場中備受關注的重要板塊，券商也積極接待外界機構調研，就投行業務、自營業務、並購重組等市場熱議話題給予了詳盡回應。

　　頭部券商調研“踴躍”

　　Wind資訊數據顯示，12月份以來，已有98家券商對484家上市公司合計進行了1994次調研，其中，被調研次數最多的個股是穩健醫療用品股份有限公司(以下簡稱“穩健醫療”)，共接受了44家券商的調研；其次是新里程健康科技集團股份有限公司(以下簡稱“新里程”)和浙江金科湯姆貓文化産業股份有限公司(以下簡稱“湯姆貓”)，均接受了37家券商的調研；浙江世紀華通集團股份有限公司、孚能科技(贛州)股份有限公司、安琪酵母股份有限公司(以下簡稱“安琪酵母”)被調研次數也均超30次。

　　從調研活躍度來看，頭部券商整體表現較為突出。12月份以來，進行調研次數最多的券商是中信證券，共進行了91次調研；其次是國泰君安和長江證券，均進行了64次調研；華泰證券緊隨其後，進行了59次調研；浙商證券、天風證券、中金公司、廣發證券、國金證券本月調研次數均超50次。

　　在被調研公司的行業分佈上，製造業和電子行業的上市公司佔比較高。上述被調研的484家上市公司中，有56家屬於工業機械行業(Wind行業，下同)，32家公司屬於電子元件行業，26家屬於電子設備和儀器，25家屬於半導體産品，22家屬於基礎化工，20家屬於電氣部件與設備，16家屬於應用軟體。

　　從市場表現來看，12月份以來，截至12月23日記者發稿時，上述484隻個股中，有258隻個股股價實現上漲，佔比53.31%；有17隻個股期間漲幅超過30%，佔比3.51%。其中，福建慧翰微電子股份有限公司漲幅居首，期間上漲125.46%；廈門星宸科技有限公司、浙江兆龍互連科技股份有限公司期間分別上漲73.2%、60.31%。

　　在券商對上市公司的調研中，哪些問題最受關注？據梳理，上市公司經營情況、盈利能力、市值管理及回報投資者的規劃成為券商關注的焦點問題。例如，穩健醫療被問及未來的股東回報規劃以及“出海”規劃；新里程被問及在提升利潤率方面有哪些舉措、在市值管理方面有何規劃；湯姆貓被問及公司在業務層面將採取哪些措施提振業績、公司AI機器人産品核心競爭優勢在哪；安琪酵母被問及今年全年的經營情況如何、2025年有何經營目標。

　　券商披露差異化經營戰略

　　作為市場關注的熱點板塊，上市券商近期也頻繁接待了外界機構的調研。據梳理，12月份以來，已有6家券商接受外界機構調研，分別為中信證券、國信證券、信達證券、長城證券、第一創業和紅塔證券。從調研中高頻出現的問題來看，券商投行業務及自營業務的發展戰略、是否有並購重組計劃成為市場關注的焦點。

　　打造一流投資銀行是券商當前重要的奮鬥目標。在此背景下，多家券商在接受調研時，均公佈了投行業務的未來發展戰略。長城證券將投行業務定位為公司未來特色化發展的核心驅動力，計劃打造以能源和科創産業為特色的專業化投行，未來計劃進一步擴大債券業務規模；積極拓展並購業務及北交所業務；做好産融協同，服務産業發展需求；深度服務電力、能源、環保産業客戶，樹立公司投行在綠色金融、碳中和領域的品牌優勢。

　　第一創業的投行業務則堅持“聚焦區域、聚焦産業”的發展定位，積極助力新質生産力發展，股權融資業務方面將耐心培育股權客戶，聚焦北交所上市業務；債權融資業務方面，一方面鞏固北交所債券業務優勢，一方面積極拓展科技創新債、綠色債、鄉村振興債等品種；同時積極把握並購重組機遇，大力拓展並購重組業務，助力上市公司産業整合和市值管理。

　　除投行業務之外，券商的另一主營業務——自營業務表現也備受矚目，且目前已成為券商的首要收入來源。數據顯示，今年前三季度，上市券商自營業務凈收入合計為1316.89億元，同比增長28.1%，佔上市券商前三季度整體營業收入的比例為35.45%。

　　在自營業務的“打法”方面，紅塔證券披露，公司近年來大力發展自營投資業務的非方向性投資，建設絕對收益導向投資體系，目前公司包括股票投資、債券投資等在內的非方向性資産佔比提升，形成了更為多元的資産結構和收入來源，未來公司將沿著追求絕對收益、降低業績波動的非方向性轉型經營思路穩步推進自營業務開展。

　　此外，隨著證券行業並購重組的火熱推進，行業內各家公司是否有並購重組計劃成為投資者關注的熱點話題。在調研中，長城證券、第一創業均被問及是否有並購重組的計劃，上述券商均表示，目前公司在並購重組計劃方面沒有應披露而未披露的資訊。如有相關事項達到資訊披露標準，公司將嚴格按照相關法律法規的規定，及時履行資訊披露義務。