被質疑突擊增利賣電廠未果 漳澤電力再啟資産剝離

　　6月12日，漳澤電力（000767，SZ）發佈公告，擬將虧損過億元的山西漳澤電力股份有限公司蒲洲發電分公司（以下簡稱“蒲洲發電”）相關資産以1元交易作價轉讓。

　　作為傳統的火電企業，煤價高企使漳澤電力近年來的日子不太好過。公司凈利潤連續三年下滑，2017年出現近五年來首度虧損。此次轉讓的資産與其去年的巨虧不無關聯。去年底，漳澤電力就曾欲轉讓蒲洲發電給關聯方，但在監管層年末突擊調節利潤的質疑下未能如願。

　　傳統資産再啟剝離，漳澤電力有何新打算？該公司董秘辦工作人員告訴《每日經濟新聞》記者，公司正謀求進一步的轉型，但因火電業務佔比超過80%，轉型較為困難，新業務如售電、新材料都尚在培育孵化中。

　　火電廠年虧2億再啟轉讓

　　蒲洲發電主營業務為火力發電，2017年1~10月份營收3.32億元，較2016年全年營收4.65億元出現下滑，且凈利潤為虧損2.13億元。截至評估基準日2017年10月31日，蒲洲發電總資産評估價值為16.32億元，總負債評估價值為28.35億元，凈資産評估價值為負12.02億元，已經資不抵債。

　　在本次交易中，漳澤電力擬將蒲洲發電全部資産及負債通過山西省産權交易市場公開掛牌轉讓，出售價格為1元，目前受讓方尚未確定。漳澤電力稱交易完成後，預計公司將確認8.99億元左右的轉讓利得。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在去年12月份的初次轉讓公告中，蒲洲發電擬作價1元轉讓給其大股東同煤集團。

　　然而當時，漳澤電力收到了深交所和山西證監局的關注函，要求其結合本次關聯交易的籌劃時間、籌劃過程補充披露是否存在年末突擊進行利潤調節的情形，是否存在商業必要性，是否會新增同業競爭等作出補充解釋。

　　漳澤電力董秘辦工作人員向《每日經濟新聞》記者表示，當時的交易正好趕上證監會針對年報突擊調整利潤相關規定發佈，從合規角度來講可能會被質疑。公司的國有股東會更加考慮到合規性。

　　此外，該工作人員表示，去年擬接手蒲洲發電的同煤集團能源公司與漳澤電力存在同業競爭，在如何消除同業競爭上也沒有提出很好的方法。記者注意到，漳澤電力的前三大股東分別為同煤集團、山西省國資委和央企國家電力投資集團公司，在多重因素下，當時的資産剝離方案未通過漳澤電力股東大會。

　　火電主業虧損轉型難度大

　　漳澤電力此前也有過剝離虧損資産的先例。2014年12月，漳澤電力內蒙古分公司也曾被公開掛牌進行轉讓，並成功交易。

　　漳澤電力內蒙古分公司運營風電項目，當時轉讓的是為進一步凸顯漳澤電力在火電主業的經營管理優勢，促進公司産業結構、資産結構的戰略性調整,降低內蒙古地區風電項目産能過剩對公司整體盈利能力的影響。在2014年，漳澤電力還在試圖集中優勢發展火電。

　　但此後煤價上漲，火電陷入不景氣，漳澤電力凈利潤已連續三年出現下滑。其2014年、2015年和2016年凈利潤分別為6.01億元、4.12億元、8562.4萬元，而2017年這一項數據為虧損15.56億元，五年內首度出現虧損。

　　漳澤電力董秘辦工作人員向《每日經濟新聞》記者坦言，山西上網電價一直以來都較低，山西火電企業買進煤炭的價格相比南方火電企業也沒有優勢。發電企業，無論如何從自身角度提高效率壓縮成本，每年也總要虧損。所以目前公司在加快處置低效火電資産，進一步調整公司資産結構和優化資産品質，推進公司産業結構轉型升級。

　　該工作人員坦言，漳澤電力目前火電業務佔比最大，轉型只能依靠新技術和新行業，但難度極大，“轉型比較難，只能逐步來做”。據其介紹，漳澤電力近年來在售電業務、火電灰渣處理衍生新材料等業務上均進行了嘗試。“但這些都屬於孵化的過程，一時半會並不能對公司帶來很大的影響。”