中葡股份扣非凈利連續13年為負 財務數據多次“打架”

　　主業低迷，多元化發展遇困，中葡股份陷入業績虧損泥潭。同時，中葡股份也是98家A股食品飲料上市公司中業績降幅最大的公司。

　　中葡股份2017年年報顯示，報告期內，公司實現營業收入4.01億元，比2016年同期增加了51.81%，但凈利潤為-8988萬元，與上年同期的1272.52萬元相比，減少了806.32%，營業利潤為-8963.05萬元。

　　值得一提的是，中葡股份已連續多年凈利潤出現下滑。2015年，其凈利潤為1551萬元，2016年比2015年下滑了17.96%。雖然，中葡股份並未在其2017年年報中對凈利潤減少的原因作出解釋，但是，在其2017年初發佈的2017年業績預虧的公告中，對業績虧損的原因作出了説明。

　　中葡股份表示，業績虧損主要由兩個原因構成，其一是，公司目前品牌的知名度及市場份額的佔有率偏低，2017年度，在品牌宣傳和行銷體系建設方面繼續維持較大投入，費用率仍然較高，公司主營業務呈現虧損。其二是，非經營性損益的影響。與2016年相比，2017年公司並未進行處置資産類交易。

　　財務數據多次“打架”

　　然而，與凈利潤相比，中葡股份的扣非凈利潤要顯得更為慘烈一些。數據顯示，2017年，中葡股份的扣非凈利潤為-1.168億元。這也是中葡股份自2005年起，連續第13年扣除非經常性損益後的凈利潤處於虧損狀態。

　　在2009年之前，中葡股份的名稱還叫做“新天國際”。2003年，它的扣非凈利潤曾經達5493.5萬元。不過，到了2004年，其扣非凈利潤便陡降至527.4萬元。2005年，其扣非凈利潤又降至-3.78億元，而後更是開啟了長達13年之久的扣非後凈利潤虧損。

　　不過，《證券日報》記者在查閱公司歷年年報時發現，中葡股份扣非後凈利潤存在數據差別。

　　其中，在2007年年報中，顯示2006年的扣非凈利潤為-7.57億元，2005年扣除非經常性損益後的凈利潤為-4.42億元。而在2005年公司年報中，顯示的扣非後的凈利潤為-3.78億元，上述數據存在不符。

　　《證券日報》記者通過查詢Choice數據發現，中葡股份2005年扣非後的凈利潤為-3.78億元，2006年該數值為-5.33億元，2007年為-3.23億元。

　　也就是説，中葡股份2005年和2006年公司扣非後的凈利潤存在當年披露的與2007年披露的數據不符。

　　從年報中不難發現，在中葡股份非經常性損益項目的收益中，政府補助和投資管理佔主要部分。2017年，公司計入當期的政府補助為973.9萬元，而其在2016年只獲得了138萬元的政府補助。除了政府補助，委託他人投資或資産管理的收益也佔很大的比重，為1810萬元。

　　依靠電商營收小幅增加

　　2017年，中葡股份的主營業務收入為3.92億元。分行業來看，酒業類的營業收入為2.66億元，比上年同期微增5.56%；毛利率為57.83%，比上年同期減少了3.13個百分點。

　　而其新增的電商業務獲得了1.21億元的營收，但是營業成本為1.18億元，毛利率僅為2.24%。也就是説，中葡股份的電商業務毛利率與其酒業類業務相比，要低很多。

　　中葡股份也在年報中這樣解釋道：營收增長係子公司徐州中信國安電子商務有限公司新增收入所致。

　　不過，在徐州中信國安電子商務有限公司為中葡股份帶來營收增長的同時，業務的新起步也造成了較高的成本，其營收成本增加了129.41%。

　　中葡股份的電商業務雖然在2017年取得營收增長，但是這項成立不久的業務能否成為中葡股份長期的利潤來源，還值得商榷。

　　早前，有業內人士曾經指出，中葡股份電商渠道銷售收入基數小，難以成為公司支撐業績的産品銷售渠道。

　　此外，值得注意的是，中葡股份的成品酒在2017年的生産量比上年同期減少18.07%、銷售量比上年同期減少1.58%的情況下，庫存量卻增加了32.05%。

　　《證券日報》記者還發現，中葡股份的代理費比上年同期減少了99.06%；而廣告費及業務宣傳費卻增長了42.37%。

　　對於代理費用的減少，中葡股份表示是由經銷商代理投入的費用，轉為由公司直接投入所致。

　　多元化發展拯救主業頹勢

　　主營業務的乏力不得不讓中葡股份謀求其他的出路。2017年7月份，中葡股份因籌劃重大資産重組停牌。停牌的原因是計劃向關聯方青海中信國安科技發展公司(以下簡稱：青海國安)發行股票，收購後者所持有的國安鋰業100%的股權。

　　國安鋰業是青海國安於2017 年5月份設立的全資子公司，依託青海省西臺吉乃爾鹽湖，主營鋰、鉀、硼、鎂資源産品的開發、生産、銷售及技術服務。

　　事實上，中葡股份此前的主營業務一直都是葡萄酒業務，一直都未發生變化。若此次重大重組完成，中葡股份的主營業務將發生重大變化，成為雙主業公司。

　　對於此次重大重組，中葡股份董事會秘書侯偉在其舉辦的媒體説明會上表示，由於葡萄酒行業屬於長期投資的産業項目，需要一定時間培育市場，在這種情況下，公司積極地尋找相關新的盈利增長點，推動企業向多元化發展，於是公司實施了重大資産重組的交易。

　　按照其作出的業績承諾，2018年需要實現1.86億元的凈利潤，不過，在預案披露中，青海國安2015年、2016年、2017年1月份-6月份的凈利潤分別為虧損1.33億元、4327.58萬元、1700.11萬元。這樣看來，青海國安想要在2018年達到1.86億元的凈利潤，還存在一定的難度。