對外投資新政發威 *ST京城收購外資股權擱淺

　　在國家對外投資監管收緊的背景下，企業想出海“買買買”今後恐不會那麼輕易了。

　　收購外資股權擱淺

　　8月3日晚間，*ST京城(600860)公告稱，由於不符合國家最新政策，公司子公司北京天海工業有限公司(下稱“北京天海”)與其控股子公司天海美洲公司(下稱“天海美洲”)外方自然人股東鄭國祥和郭志紅(下稱“股權轉讓方”)簽訂的《股權轉讓協議》申請及資料未獲北京市商務委員會受理，最終未能生效。

　　此前，*ST京城在今年4月7日曾公告，北京天海擬以343萬美元收購股權轉讓方合計持有的天海美洲49%股權。收購前，北京天海已持有天海美洲51%股份，為控股股東。

　　公告顯示，股權轉讓方均為美國國籍，天海美洲的主營業務為工業氣瓶的進出口貿易和産品的售後服務，收集市場資訊，開展市場的宣傳和推廣以及資訊諮詢業務。截至2016年12月31日，天海美洲總資産4610.33萬元，負債合計576.41萬元，凈資産 4033.92萬元，2016年實現銷售收入1.31億元，凈利潤99.7萬元。

　　而*ST京城控股股東北京京城機電控股有限責任公司，為北京國有資本經營管理中心100%控股。

　　收購天海美洲剩餘股權的目的是什麼？北京市商務委員會又為何對於本次收購不予受理？

　　證券時報·e公司記者撥打*ST京城證券辦電話，獲得的回復是，北京市商務委員會僅以口頭方式通知公司不予受理，並未説明原因或給予書面回復。對於不符合那一項國家最新政策，公司證券辦人士表示也並不清楚。據稱，天海美洲是公司旗下的一個産品經銷點，負責美洲地區銷售。

　　出海收購面臨監管收緊

　　本次收購未果對於*ST京城的影響或並不明顯，但卻給同樣意預進行跨境收購的公司提了個醒，所要面臨的監管將趨嚴。

　　近日，財政部印發了《國有企業境外投資財務管理辦法》(下稱《辦法》)，並於8月1日起正式施行。

　　《辦法》提出了國有企業集團公司對全集團境外投資履行財務管理職責，包括對導致境外投資損失的責任人員進行追責等。同時，為了規範國有企業境外投資財務管理，防範境外投資財務風險，《辦法》對境外投資的事前、事中、事後財務管理提出明確要求。

　　此外，近期商務部也再次對“五領域”明確提出警示，針對房地産、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域的對外投資，“建議有關企業審慎決策”。

　　而早在2016年12月初，新華社發佈的《發展改革委、商務部、人民銀行、外匯局四部門負責人答記者問》中稱，已密切關注到近期在房地産、酒店、影城、娛樂、體育俱樂部等領域出現的一些非理性對外投資傾向。其中，特別指明，“大額非主業投資、有限合夥企業對外投資、母小子大、快設快出等類型對外投資中存在風險隱患。”

　　國家外匯管理局彼時也公開表態，將對四類境外投資行為異常情況重點關注：一是部分成立不足數月的企業，在無任何實體經營的情況下即開展境外投資活動；二是部分企業境外投資規模遠大於境內母公司註冊資本，企業財務報表反映的經營狀況難以支撐其境外投資的規模；三是個別企業境外投資項目與境內母公司主營業務相去甚遠，不存在任何相關性；四是個別企業投資人民幣來源異常，涉嫌為個人向境外非法轉移資産和地下錢莊非法經營。

　　大量海外並購仍在進行

　　近半年多以來國家對資金出海的監管，已顯現成效。

　　根據商務部的數據，2017年上半年，中國對外非金融類直接投資累計達到481.9億美元，同比下降42.9%。其中，房地産業對外投資同比下降超過82%，只佔同期中國對外投資總額的2%。文化、體育和娛樂業等海外投資也大幅下降了82.5%，只佔同期對外投資總額的1%。

　　這種對外投資額下降，從2016年12月出現轉變。

　　商務部去年末的數據顯示，2016年12月當月對外直接投資558.6億元人民幣(約合84.1億美元)，同比下降39.4%。而前11個月，我國對外投資累計投資金額10696.3億元人民幣(約合1617億美元)，同比增長55.3%。

　　2016年我國對外投資規模創下1701億美元的最高紀錄，其中並購的角色引人關注。根據商務部統計，2016年全年，我國企業共實施對外投資並購項目742起，實際交易金額1072億美元，涉及73個國家和地區的18個行業大類，佔2016年全年中國對外投資金額的比重超過60%。

　　儘管2016年末以後我國對外投資規模已有所縮減，但仍有大批上市公司海外並購項目正在進行中，其中不乏國家明確警示的房地産、酒店、影城、娛樂、體育俱樂部五大領域。

　　中國並購庫數據統計，近一年來，正在進行中的上市公司出境並購項目有175起。其中並購房地産行業的項目有6起，包括萬科集團34億新幣收購普洛斯21.4%股權，中國交建8820萬美元收購新加坡港灣77.78%股權項目等；並購影視娛樂行業的項目有3起，包括巨人網路305億元並購海外遊戲公司Alpha99.98%股權，睿康股份9716萬美元並購影視公司A&T51.01%股權股權等。