盈利問題備受關注 冀東水泥召開説明會釋疑

　　繼*ST煤氣之後，冀東水泥昨日在深交所召開關於重大資産重組媒體説明會，詳細介紹本次重大資産重組方案，並就市場及投資者關注的問題進行了全面的解答，上證報記者現場報道，中國證券網同步進行了全程網路圖文直播。

　　冀東水泥曾于6月30日披露重組預案，宣佈擬以發行股份及現金支付方式作價154.96億元購買金隅股份持有的31家公司股權，及冀東集團等持有的冀東混凝土等另3家公司股權，同時配套募集30.24億元用於支付本次交易的現金對價、投建太行水泥等五家標的公司的六個在建項目等。交易完成後，金隅股份將直接持有公司45.41%的股份，成為冀東水泥的控股股東，北京市國資委將成為公司實際控制人。

　　方案發佈後，深交所于7月5日下發了重組事後審核問詢函，要求公司補充披露本次重組必要性、不構成借殼上市的論證過程等。7月12日晚間，冀東水泥披露了重組預案修訂稿，並在修訂稿中對深交所問詢函指出的需要補充的內容進行了補充及修訂，同時宣佈暫不復牌，7月13日召開重組媒體説明會。

　　據方案，本次交易擬向金隅股份購買的31家標的公司盈利狀況不佳，受行業和市場因素影響，上述標的公司近年來凈利潤均呈下降趨勢，並已出現較大虧損情況。由此，公司重組必要性及未來盈利能力，成為監管層、投資者以及本次重組説明會關注的焦點。作為受邀媒體，上證報記者率先就此發問，冀東水泥方面的回答也頗為詳實。

　　冀東水泥副董事長、總經理于九洲在回答上證報提問時表示，需求不斷下降，行業集中度低導致的無序競爭是制約京津冀乃至整個北方水泥行業發展的根本原因，公司業績下滑也不例外。在這種背景下，如果區域市場得不到徹底有效的改善，冀東的虧損預計還將持續，進而帶來公司業務發展、生存乃至社會穩定問題，因此自身存在重組的迫切要求。本次重組完成後，冀東水泥將成為金隅股份旗下唯一經營水泥、混凝土的上市平臺，成為全國第三、京津冀地區最大水泥企業。另外，從有利於行業持續健康發展角度來看，本次重組完成後，北方地區的水泥市場結構將有顯著變化，尤其是在雙方重合度最高的京津冀地區，競爭格局將徹底改變，區域水泥價格將回歸理性水準。

　　至於盈利能力，難以回避的是，近年來冀東水泥自身業績也已陷入窘境，公司2015年巨虧17.2億、2016年第一季度虧損8.05億，並預計今年上半年虧損9億元—9.5億元，上年同期為盈利1.9757億元。

　　“雖然上半年業績預虧，但有幾個亮點讓我們對未來的業績很有信心。”于九洲表示，今年以來，公司加強成本費用管控，同時積極拓展市場，在售價大幅降低的不利情況下，實現經營利潤同比減虧約5.8億元，5、6月份銷售價格持續上漲，6月份經營性利潤突破1億元。

　　于九洲表示，金隅冀東重組之後，公司市場份額將擴大，惡性低價競爭的現象將不復存在，價格將回升到一個合理的水準，統一銷售、統一採購、統一物流配送等規模效應的産生，會進一步降低成本。此外，金隅股份有財務公司，可以給冀東水泥提供資金歸結、融資等服務，將大幅降低冀東的財務成本。

　　金隅股份副總經理姜長祿還就此問題進行了補充，表示重組完成後，公司將通過內外部整合扭轉業績，內部方面優化産能、攤薄業務成本、降低財務成本、完善環保配套，外部將在夯實自身實力的基礎上，對區域市場進行進一步整合，一方面收購優質産能，另一方面利用市場化手段淘汰低效、高污染、落後産能，進一步改善區域供求關係。

　　值得一提的是，冀東水泥作為重組上市媒體説明會規則發佈後第二家實踐新規的公司，此次召開重組説明會並非“必選”。據深交所最新發佈的《主機板資訊披露業務備忘錄第10號-重大資産重組媒體説明會》規定，需要召開重組媒體説明會的情況主要包括三類：一是重組上市；二是涉嫌規避重組上市監管要求的；三是受到重大媒體質疑、投訴舉報的。

　　對照冀東水泥重組預案，此次冀東水泥召開重組媒體説明會，並不屬於上述三類情形之一，公司董秘韓保平也向上證報記者表示，公司確實不屬於上述三類之一，但是鋻於本次重組構成重大資産重組，因此就順應監管層從嚴監管要求，召開媒體説明會。

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