漢能停牌一年 前首富李河君辭職

　　在2015年“5·20暴跌”一週年之際，漢能薄膜5月20日深夜宣佈高層大面積人事變動，其中最引人關注的是李河君辭任執行董事及董事會主席。2015年2月3日《2015星河灣胡潤全球富豪榜》中，李河君以1600億元人民幣財富超過馬雲，成為16年來第12位中國首富。

　　一年前的2015年5月20日，漢能股價突然跳崖式下跌，不到半小時內暴跌47%，而後緊急停牌。在此之後，漢能相繼經歷了持續停牌、被調查、人事變動等多項風波。

　　在李河君卸任該職之後，外界猜測眾多，有聲音甚至稱，李河君或許是“引咎辭職”，甚至進一步辭去漢能控股方面的職務。就此，新京報記者21日聯繫漢能方面獲悉，李河君依然保留在漢能控股的職務。

　　對於李河君卸任的原因，漢能控股方面22日發佈聲明，稱是“基於加強公司治理的原因”，李河君確認與董事會並無意見分歧，並表示“希望外界不要過度解讀”。

　　在宣佈李河君辭任的同時，漢能薄膜也進行了大範圍的人事調整，以袁亞彬為首的新團隊走馬上任。

　　新京報記者同時注意到，此次辭任的還有執行董事、董事會副主席及首席執行官的代明芳(其擔任漢能控股常務副總裁職務)、執行董事及董事會副主席的馮電波(其擔任漢能控股執行總裁職務)、執行董事及常務副總裁的陳力(其擔任漢能控股高級副總裁職務)。

　　漢能薄膜2014年以來股價走勢

　　漢能薄膜股價坐過山車

　　2014年5月的不及2港元飆升至2015年3月5日的最高點9.07港元，整體漲幅接近5倍，其間，市值一度站上3000億港元

　　2015年5月20日，漢能股價在半小時左右急速下跌逾40%，緊急停牌時股價已經較開盤價大挫47%，市值縮減190億美元

　　被調查和勒令停牌

　　5·20暴跌8天后，香港證監會發佈聲明，確認正對漢能進行調查，至今調查仍在進行

　　2個月後，已經處於停牌狀態的漢能被香港證監會勒令停牌

　　巨虧 負債高企

　　2015年營業收入28.15億港元，同比下降70.73%

　　2014年漢能薄膜共錄得純利33.08億港元，比上年增長64%，2015年凈虧損122.34億

　　截至去年底，漢能薄膜流動負債總額為36.7億港元

　　分析

　　李河君為何辭職？

　　李河君辭任上市公司董事會主席，與去年開始的減少與集團的關聯交易一脈相承，或是為展現誠意，減少對上市公司“干預”，希望儘快復牌。

　　新京報記者注意到，自從一年前停牌以來，漢能控股與漢能薄膜的關係不斷弱化。這或與香港證監會的調查有關。香港證監會調查方向一個是有沒有操縱股價，一個是母公司資産狀況。

　　從削減關聯交易到辭任漢能薄膜

　　一年前的2015年5月20日，漢能股價突然跳崖式下跌，不到半小時內暴跌47%，而後緊急停牌。在此之後，漢能相繼經歷了持續停牌、被調查、人事變動等多項風波。

　　或許是為了自證清白，漢能薄膜在一年前開始大幅度削減與漢能控股方面的關聯交易。

　　漢能薄膜2015年年報顯示，由於去年沒有將新的生産線交付于控股股東漢能控股，導致公司與漢能控股及其下屬公司進行的關聯交易下跌，比2014年的59.6億港元關聯交易相關收入大幅下跌超過96%。

　　與此同時，漢能開始大規模開拓第三方客戶，對象分別為內蒙古滿世投資、寶塔石化以及山東新華聯，漢能與這些第三方客戶之間簽訂的合作協議大多都包含設備、服務銷售與股份認購兩部分。不過後來上述股份認購並未成行。

　　而在弱化業務關係之後，漢能控股與漢能薄膜之間的人事組織關係和經營管理關係也進一步弱化。

　　此前，漢能控股不僅與漢能薄膜之間存在大量關聯交易，而且在人事關係上也存在大量交叉任職情況。新京報記者注意到，除了李河君此前兼任漢能控股與漢能薄膜兩公司的“一把手”職務之外，此次從漢能薄膜辭任的另外三位高管也同時在這兩公司之間任職。

　　“李河君辭任上市公司董事會主席，可能是為了消除監管層和外界的疑慮”，中國企業研究院首席研究員李錦對新京報記者表示，之前漢能一直被指責關聯交易過多，現在他的辭任將減少對公司的經營性管理，重點轉向股權控制。

　　而減少關聯交易及人事關聯關係或都是為了儘快復牌。

　　停牌一年負面影響展現

　　漢能薄膜被香港證監會要求強制停牌並立案調查，至今未能復牌。而根據過往類似案例，長時間停牌或讓公司走向衰敗。事實上，長期停牌對公司發展的負面影響已經顯現出來。

　　當前，漢能在開拓第三方客戶上的進展屢屢受挫，上述內蒙古滿世投資、寶塔石化以及山東新華聯與漢能之間的股份認購協議均已失效。

　　對此，漢能薄膜在2015年年報中內容稱，持續停牌對公司聲譽帶來負面影響，若干現有及潛在客戶，業務夥伴和供應商等，表示欲減少、暫停或延遲與本集團合作。

　　而隨著業績的下滑，償債高峰逼近停牌的負面影響或更為嚴重。

　　延展

　　業績巨虧+償債高峰迫近 漢能何處去？

　　在宣佈李河君辭任的同時，漢能薄膜也進行了大範圍的人事調整，以袁亞彬為首的新團隊走馬上任。

　　對於以袁亞彬為首的新團隊來説，身上擔子並不輕。過去一年，在削減了關聯交易後的漢能薄膜業績大幅下滑，去年營業收入28.15億港元，同比下降70.73%；凈虧損122.34億港元，同比盈轉虧，這是漢能自2011年借殼上市以來的首次年度虧損。同時，漢能在開拓第三方客戶上的進展也並不順利，股份認購未成行，這讓漢能薄膜的現金流計劃受挫。

　　伴隨著償債高峰迫近，漢能資金鏈面臨考驗。

　　年報顯示，截至去年底，漢能薄膜流動負債總額為36.7億港元，與一年前的32.7億港元相比繼續處於高位。流動負債是指將在1年或者超過1年的一個營業週期內償還的債務。

　　值得注意的是，截至去年底，漢能薄膜流動負債項下和非流動負債項下銀行及其他附息借款合計11.83億港元，而同期現金及現金等價物僅約為4.48億港元，尚不足以償還銀行及其他付息借款的一半。