鳳凰傳媒5年前募投項目九成未完工 利息凈賺近3億元

　　4月20日，鳳凰傳媒根據有關規定，就2015年度募集資金存放與使用情況進行了核查。實際上，自鳳凰傳媒IPO，就只進行過一次募資，彼時，鳳凰傳媒募集資金44.79億元，計劃投入10個項目。

　　募資完成後僅過了4個月的時間，鳳凰傳媒就變更了募資項目，用8.67倍的溢價，收購了廈門創壹51%股權，替其子公司研發虛擬軟體，但是，該項目至仍僅完成了32％進程。

　　除此之外，經《證券日報》記者逐年梳理後發現，在鳳凰傳媒募投的項目10個中，僅“補充流動資金”1項超額完成，其餘9個均已拖延，而承諾的利潤回報更是遙遙無期。更有意思的是，9個延期項目中，其中6個完成率不及20%，而其解釋的理由也十分匱乏：3個因“行業變化”延期，2個因“行業變化”終止，而項目資金2.84億元也被永久補充流動資金。

　　而截至2015年年底，鳳凰傳媒實際使用募集資金共計30.37億元，募集資金專戶餘額為15.71億元，其中，僅利息就累積收入共2.89億元。

　　上市4個月後變更募投項目

　　延時兩年仍有近70%未完工

　　2011年10月20日，鳳凰傳媒發佈《招股説明書》，以8.8元／股的價格，向社會公開發行股份5.09億股。根據當時公告，鳳凰傳媒募集資金總額為44.79億元，扣除發行費用後實際募集資金凈額為43.18億元。三天后，經立信會計師事務所有限公司審驗表示，募集資金已全部到位。

　　《招股説明書》顯示，上述募資主要用於10個項目： “投資建設大型書城”、“連鎖經營網點改造”、“文化數位用品連鎖經營”、“新港物流中心二期”、“教育類出版物省外行銷渠道建設項目”、“基礎教育出版數字化”、“職業教育教材複合出版項目”、“ERP資訊系統“、“電子商務平臺建設項目”，以及“補充流動資金”，計劃總投資27.62 億元，其中，補充流動資金2.5億元。

　　此外，值得一提的是，鳳凰傳媒還與其保薦機構在4家銀行開戶，並與開戶銀行簽訂了《募集資金專戶存儲三方監管協議》規定，募集資金專項賬戶僅用於上述10項募集資金投向項目募集資金的存儲和使用，不得用作其他用途。

　　隨後，鳳凰傳媒正式上市，資料顯示，公司總股本25.4億股，其中2.8股于2011年11月30日起上市交易。

　　然而4個月後，鳳凰傳媒就“變了卦”。2012年4月10日，鳳凰傳媒發佈《變更募集資金實施主體和方式的公告》稱，公司計劃將“全資子公司鳳凰職教原與其他單位合作研發虛擬實訓教學軟體“變更為“鳳凰職教收購廈門創壹51%股權並由標的公司開發虛擬教學軟體”。

　　鳳凰傳媒表示，廈門創壹在虛擬實訓教學軟體開發領域優勢顯著，所以，公司向子公司鳳凰職院增資8000萬元，由鳳凰職院出資7726.5萬元，收購廈門創壹51%的股權，開發軟體的事情，交給廈門創壹。“公司項目內容沒有變更，只是實施主體和方式發生了變更。”

　　根據招股説明，鳳凰傳媒原計劃為：3年之內完成虛擬軟體教學項目，5.97 年收回成本，項目稅後內部收益率16.77%。但事與願違，鳳凰創美年報顯示，截至2015年底，這項計劃僅完成了31.71%。記者不禁疑惑，當初溢價8.67倍收購的廈門創壹，難道沒有幹活？

　　有意思的是，記者翻查公告發行，廈門創壹進入公司後，唯一的動作就是買房。2013年10月12日，鳳凰傳媒公告顯示，下屬公司廈門創壹軟體因經營發展需要，擬向南京鳳凰地産購買其開發的坐落于南京市白下區太平南路與白下路交界處的鳳凰和睿大廈18層、19層及17層商品房，建築面積分別為3510.13平方米和1867.64平方米，總房款分別為7228.6萬元和3862.4萬元。而南京鳳凰地産與鳳凰傳媒也存在關聯關係：其母公司鳳凰置業為鳳凰傳媒代建2個書城項目。

　　計劃募投10個項目擱置九成

　　僅“補充流動資金”超額完成

　　除了虛擬實訓教學軟體開發外，記者發現，其餘9個項目只有“補充流動資金”一項按照計劃超額完成，而截至2015年年底，剩下8個項目仍未完工，其中甚至有2個項目直接終止，而終止項目所募資金直接補充了流動資金。

　　而對於為什麼未完成計劃項目，鳳凰傳媒不但有各種理由，有的理由甚至還存在雷同。舉個例子，比如“ERP建設項目”僅完成了12.62％， “基礎教育出版數字化建設項目”僅完成了17.04%，“電子商務平臺建設項目”僅完成了2.79%，其理由均是：行業變化，考慮到項目實施後的可持續發展、適應新的變化及公司需求，公司減緩了投入。

　　看得出來，鳳凰傳媒募投項目所選“行業”均不穩定，除了上述3個項目外，“教育類出版物省外行銷渠道建設項目”和“文化數位用品連鎖經營項目”也均因“行業變化”而被迫終止，而項目終止後涉及的募投資金2.84億元，也被劃分到“永久補充流動資金”了。

　　實際上，雖然前10個項目均受到各種理由的影響，但是在最後1個項目“補充流動資金”上面，鳳凰傳媒可以説是不遺餘力。公告顯示，公司2012年第一次股東大會審議，全部超募資金15.57億元用以永久性補充流動資金。

　　鳳凰傳媒年報顯示，截至2015年年底，公司實際使用募集資金共計30.37億元，募集資金專戶餘額為15.71億元，其中，僅利息就累積收入共2.89億元。

　　然而，鉅額流動資金在手，鳳凰傳媒也有收益。公司年報顯示，截至2015年年底，鳳凰傳媒實際使用募集資金共計30.37億元，募集資金專戶餘額為15.71億元，其中，僅利息就累積收入共2.89億元

　　對此，鳳凰傳媒表示，2015年，公司不存在使用閒置募集資金暫時補充流動資金的情況。

　　對此，香頌資本執行董事沈萌表示，首先，説明上市公司進行募投前期工作的時候不嚴謹，沒有仔細研究評估相關項目的中長期規劃。其次，部分上市公司只是從易於獲得股東大會和監管層的審批通過。