4月14日，21世紀經濟報道記者從權威人士處獲悉，近日銀行間市場交易商協會已啟動對綠地控股集團有限公司(下稱“綠地控股”)涉嫌信披違規等事項的調查，一旦查實，將根據銀行間市場的自律規則進行相應處罰。

　　有知情人士告訴21世紀經濟報道記者，綠地控股也是銀行間債券市場的發行人，其被調查可能和雲峰集團出現債券違約有關。

　　4月13日，交易商協會官網也發佈消息，對雲峰集團進行公開譴責。自律處罰公告稱，上海雲峰(集團)有限公司(下稱“雲峰集團”)作為債務融資工具的發行人，因涉嫌資訊披露違規等事項被協會調查。但雲峰集團未能按照相關要求及時進行説明或提供書面材料，對調查工作消極對待、嚴重影響調查正常推進。依據相關自律規定，自律處分會議經審定，給予雲峰集團公開譴責處分，責令其及時改正並配合相關調查，暫停其相關業務。

　　而綠地控股曾于2016年3月1日發佈澄清公告稱，2015 年 10 月，綠地資産控股與綠地集團簽署《股權委託管理解除協議》，解除對雲峰集團 34%股權的委託管理。

　　解除託管疑雲

　　據悉，雲峰集團2014年和2015年共發行了7期非公開定向融資工具(PPN)，規模為66億元。今年1月底，由於雲峰集團的負債率超過85%，觸發了“15雲峰PPN003”及“15雲峰PPN005”共計20億元的私募債券提前到期的條款並最終出現本息違約。同時“15雲峰PPN001”的利息也于1月21日違約。

　　前述知情人士向21世紀經濟報道記者表示，“雲峰集團的資産負債率超過85%，很有可能與該公司償還重慶信託5億元明股實債的債務有關。”2013年7月，雲峰集團曾發佈子公司雲峰礦業增資的公告，當時重慶信託向雲峰礦業增資20億元。

　　雲峰集團原繫上海警備區所屬企業，1999 年移交地方，2002 年實施股份制改革，並逐步形成以下股權結構：第一大股東雲峰集團職工持股會持股 45.5%，上海綠地資産控股有限公司持股 34%，綠地控股下屬子公司上海綠地商業(集團) 有限公司持股 20.5%。

　　有投資者向21世紀經濟報道記者表述，“這些PPN都是2014年、2015年發出來的，作為能源企業，當時雲峰集團的(經營)情況就不太好，我們買債主要是看重它是綠地子公司的背景。之前雲峰是綠地並表的子公司，現在雲峰集團的官網還有"雲峰集團是世界500強企業——綠地控股集團旗下最大的綜合性現代企業集團"的表述。但是綠地的一紙解除託管協議就把雲峰集團甩開了，我覺得説不過去，而且這個關鍵的託管協議具體怎麼規定，託管期限多長，解除託管的條件等從未公開過。”

　　綠地控股也曾于2016年3月1日發佈澄清公告稱，2009 年 12 月，綠地資産控股與綠地控股簽署《股權委託管理協議》，將其所持雲峰集團 34%股權委託給綠地集團無償進行管理，由綠地集團代行股東權利。協議約定託管自2010年1月1日起生效，未約定託管終止期限。2015年10 月，綠地資産控股與綠地集團簽署《股權委託管理解除協議》，解除對雲峰集團34%股權的委託管理。

　　至於解除託管的理由，綠地控股集團的説法是，“由於能源已不再是公司重點發展的産業，故當初股權託管的條件已發生較大變化。因此，同意綠地控股與綠地資産控股解除股權委託管理協議。協議解除後，雲峰集團將不再納入公司合併報表範圍。”

　　綠地控股還表示，作為多元持股的混合所有制企業，雲峰集團始終是獨立的公司法人，綠地集團在《公司法》的框架下行使股東權利。雲峰集團發債融資等各項經營管理事務均係獨立運作，其發債所得資金也均全部用於自身發展，綠地控股未對雲峰集團發行的債券提供擔保，也不對債券的償付承擔責任。

　　為此，前述投資者向21世紀經濟報道記者表達了自己的不理解：“2009年12月託管雲峰集團時，正是資源價格大漲的時候，綠地控股將雲峰並表。現在能源價格下跌成為拖累後，就把鉅額債務甩給債權人。這樣可能會對償債能力造成巨大影響的舉動，沒有提前告知債權人，也沒有召開持有人會議即作出。”

　　該投資人向21世紀經濟報道記者轉述其與雲峰集團高管的溝通情況時表示，曾出現資訊前後不一致的現象。他説：“之前(高管)説2014年已經解除託管，可是2015年8月，綠地控股借殼金豐投資上市時，雲峰集團仍是並表企業。2015年雲峰集團也以綠地控股子公司的名義發行了多期債券。如果2014年就解除了託管，那兩家公司豈不是存在違規信披，後來(高管)又改口説2015年10月才解除託管。”

　　綠地受讓雲峰21億資産

　　該投資者告訴21世紀經濟報道記者，“2015年7月、11月，2016年1月和3月，雲峰集團先後四次向綠地控股轉讓了評估價值為21億元的資産，最終只獲得了1.5億元的貨幣資金。轉讓的都是地産項目公司的股權，綠地方面給我們的解釋是這些房地産開發項目還有約20億的開發貸，除去這些貸款後凈現金也就1億多。”

　　上海聯合産權交易所記錄顯示，2015年7月和11月，綠地控股分別以5.6億元、4.2億元競得上海雲峰警虹經紀發展有限公司和上海雲利置業有限公司100%股權。

　　2016年1月，雲峰集團三個資産轉讓項目——上海普雲房地産開發有限公司、上海綠地雲峰房地産開發有限公司和上海通盈置業——折合價值約11億元，交易對手也是綠地控股。

　　至於雲峰集團違約後，債券投資者的利益如何保護。某承銷商人士向21世紀經濟報道記者表示，“目前雲峰並未有成熟的債務解決方案，我們也是鼓勵投資者走司法途徑，但是投資者也有自己的顧慮。據我們了解，銀行的表內貸款有不少開始起訴的。”

　　還有投資者表示，“我們並不認為現在雲峰集團完全脫離了綠地的控制。據我們所知，如果沒有綠地的首肯，雲峰集團的資産現在是劃不出去的。而且雲峰集團應對危機的7人小組中，也有來自綠地的人。”