《每日經濟新聞》記者統計龍虎榜數據發現，今年以來，金亞科技、長城資訊、長城電腦、超圖軟體等諸多復牌股遭遇“一字跌停板”的個股中，機構總能快人一步，搶先賣出持有的個股。

　　撲克牌裏有一種遊戲叫做“跑得快”，哪個玩家能以最快速度把自己手中的牌出完，就能獲得勝利。這一遊戲同樣也在A股市場上演，對於那些遭遇“一字板”跌停的股票來講，無論是身陷其中的機構還是個人投資者，都想跑得最快。《每日經濟新聞》記者統計龍虎榜數據發現，今年以來，金亞科技（300028，收盤價31.06元）、長城資訊、長城電腦、超圖軟體等諸多復牌股遭遇“一字跌停板”的個股中，機構總能快人一步，搶先賣出持有的個股。

　　記者通過採訪部分行業內私募發現，機構之所以“跑得快”，原因是他們擁有快速交易的專用通道，相比大戶和散戶能更快在危急時刻逃生。不過有律師對記者表示，通道快慢造成了不公平，投資者交易機會應當是均等的。

　　“危急時刻”機構跑得快

　　“世界上最痛苦的事莫過於當我的股票還在第三個跌停板挂單，而你的已在第一個跌停板跑掉。”這或許是對於那些散戶遭遇“一字板跌停”後欲哭無淚的寫照。自今年以來，無論是突遇“黑天鵝”或是“指數補跌”，金亞科技、長城資訊、長城電腦、超圖軟體等諸多復牌股接連遭遇“一字板跌停”。

　　因為財務造假被立案，金亞科技在復牌後遭遇了“一字板跌停”。截至昨日收盤，金亞科技賣一位置仍有高達75.5萬手賣單，全天成交額僅為1534萬元。《每日經濟新聞》記者注意到，身陷其中的投資者在不斷挂出賣單時，一家機構卻已悄然賣出部分持有股票。龍虎榜數據顯示，賣一是機構專用席位，總計賣出金額為677.11萬元，佔總成交比例為44.13%。這意味著，全天近一半的成交額就出自它之手。

　　儘管處於“一字板跌停”，機構卻搶先賣出了股票。這一狀況並非只發生在金亞科技身上。《每日經濟新聞》統計數據發現，此前長城資訊、長城電腦、超圖軟體等諸多復牌股在遭遇“一字跌停板”時，也出現了機構搶先出逃的情況。

　　超圖軟體在1月15日復牌後遭遇連續兩個“一字跌停板”。1月18日龍虎榜數據顯示，連續三個交易日兩家機構席位分別以909.13萬元、252.8萬元的賣出金額出現在賣一和賣四席位，分別佔總成交比例為34.82%、9.68%。

　　長城資訊同樣如此。3月11日第二個跌停中，只有一家機構席位上榜。值得一提的是，該機構賣出金額為781.11萬元，佔總成交比例為100%，“霸佔”了當日全部成交量。3月14日，機構再度賣出1.54億元，佔總成交比例為63.31%。與此類似的包括長城電腦，3月14日龍虎榜中，賣一和賣三位置均為機構專用，連續三日總共分別賣出了1415.79萬元，787.86萬元，分別佔總成交23.46%、13.06%。而在次日，賣一的機構賣出7372.22萬元，佔總成交比例為43.93%。

　　綜上不難發現，在個股遭遇一字板跌停的情況下，機構席位卻總能搶先而逃。而其餘投資者卻只得繼續等候股價“重見天日”。

　　交易通道成為“跑得快”勝負手

　　為何機構總能成為“跑得快”遊戲的勝利者？記者採訪了部分私募發現，個中玄機或許來自於機構的專用交易通道。“大基金公司和券商自營盤會採用一個機構專用通道，而散戶（包含大戶和遊資）使用的是另外的一般交易通道。”西藏銀帆投資管理有限公司的總經理李志新表示，儘管機構專用通道的交易速度比一般交易通道略快，但這並非如想像中那樣，機構的下單速度就絕對高於一般投資者，“如果説快，機構專用通道可能僅比一般通道快0.001秒或者0.0001秒。”

　　李志新説，機構交易快於普通投資者的重要原因是，通常情況下，一隻個股中的機構數量低於散戶數量。這意味著同時挂出一筆賣單時，幾個或者十多個機構使用一個機構專用通道賣出。但是在一般交易通道中，會有成千上萬的投資者在爭先恐後挂單拋售，擁堵必將造成交易速度的下降，“有些機構可能在公告當天晚上就挂單，所以第二天一早就很容易賣出。但是其他使用一般通道的投資者，就要看運氣了。”

　　券商在交易通道上對機構和一般投資者區別對待，是否涉及不公平問題？《每日經濟新聞》記者就此採訪了上海明倫律師事務所王智斌，他表示，“無論從《合同法》來講，還是從《證券法》來講，這一做法（區別對待交易行為）其實是不妥的，顯然一般投資者是處於不公平交易的境地。”王智斌表示，按照現有法規，券商對於所有投資者都應當提供同樣的服務和成交機會，從這方面來講機構和一般投資者的交易機會明顯是不均等的。

　　“《證券法》總則裏第三條明確提到證券的交易活動必須實行公開、公平、公正的原則。”中國政法大學商法研究所副教授梅慎實對記者表示，原則上無論機構還是一般投資者都應享受平等的待遇，如果有實質證據能證明出現“搶通道”的情況，那麼監管層是可以有所作為的。