21日晚間，*ST博元被強制終止上市的消息讓投資者為之一振，這説明A股市場開啟了優勝劣汰的旅程。與此同時，也給豪賭垃圾股的機構們敲響了警鐘。根據記者了解，2016年以來有四十多家上市公司發佈了可能被暫停上市的風險提示性公告，而從最近一期發佈的財報看，其中不少個股仍被大批基金持有，風險不言而喻。

　　*ST博元退市 退市概念股風險大

　　3月21日晚間，上交所發佈《關於終止珠海市博元投資股份有限公司股票上市的公告》。上交所表示，根據上市委員會的審核意見，決定珠海市博元投資股份有限公司（下稱*ST博元）股票終止上市。*ST博元也成為證券市場首家因重大資訊披露違法被終止上市的公司。

　　公告中，上交所表示根據證監會調查，*ST博元的違法行為十分嚴重。其中，公司2010年年報披露的凈資産為-3.62億元，追溯調整後，2010年至2013年連續4個會計年度凈資産均為負值。公司也因為違法事實被依法移送公安機關。

　　因此，上交所根據相關規定決定終止公司上市，自公告決定之日後的五個交易日屆滿的下一交易日起，公司股票就將進入退市整理期交易。同時，公司需立刻準備股票轉入全國中小企業股份轉讓系統掛牌轉讓的相關事宜，保證公司股票在摘牌之日起的四十五個交易日內可以掛牌轉讓。

　　這意味著，*ST博元在停牌歷時9個月後，最終還是被交易所強制終止上市，*ST博元成為我國證券市場首家因觸及重大資訊披露違法情形被終止上市的“第一家”，更成為退市制度正式實施以後被強制退市的“第一家”。

　　眾所週知，ST類個股一直是我國A股市場中的“妖股”聚集地，這是因為在沒有退市制度的市場裏，常年虧損的股票也預示著隨時有鳳凰涅槃的機會，故而頻繁上演暴漲暴跌的盛況。而基金公司這類機構投資者往往樂於通過調研和其他資訊渠道去捕捉這樣的機會，從而加劇了這類垃圾股的炒作。

　　有業內人士表示，作為機構投資者，基金賭重組並不是明智之舉。再加上重組題材由於資訊不對稱，常常進入投資誤區，往往重組失敗後復牌跌停。隨著註冊制臨近，新三板等交投漸趨活躍，真正好的企業會選擇直接IPO，只有那些缺乏競爭力且需要借助於各種包裝或題材的企業才會優先考慮借殼，從這個角度看，基金們賭重組股還不如打新來得實惠。而*ST博元退市的開啟，也會引起市場對ST股的擔憂，短期風險值得謹慎。

　　WIND統計數據顯示，根據上市公司已發佈的公告，2016年以來，已經有安碩資訊、欣泰電氣、同花順等42家公司發佈可能被暫停上市的風險提示性公告。其原因包括連續虧損而存在暫停上市風險以及被證監會調查而存在暫停上市風險。剔除掉發佈扭虧為盈的21家公司後，兩市仍有不少公司存在暫停上市風險。它們分別為*ST新梅、*ST常林、*ST南化、*ST舜船、*ST川化、京天利、欣泰電氣、恒順眾昇、星河生物、寶利國際、銳奇股份、嘉寓股份、同花順、金亞科技、吉峰農機、福建金森、聖萊達、北大醫藥、亞太實業、榮豐控股等。

　　多家風險公司被基金持有 “黑天鵝”隨時騰飛？

　　而根據中國經濟網記者的觀察，這兩類高危股票中都有基金的身影。首先是以*ST舜船（002608）為代表的連續虧損的公司。據悉，*ST舜船（002608）已經在2014、2015年連續兩年虧損，並導致12舜天債將被暫停上市。同時，公司還因涉嫌違規而面臨退市危機。但正是這樣一個高危公司卻引來大批基金公司駐足。

　　根據其最新發佈的2015年三季報顯示，前十大流通股中後六位均是基金公司專戶産品且全為新進入：包括大成中證金融資産管理計劃、廣發中證金融資産管理計劃、嘉實中證金融資産管理計劃、南方中證金融資産管理計劃、銀華中證金融資産管理計劃、中歐中證金融資産管理計劃。

　　“*ST股雖然風險很大，但也是最後一搏，如果成功摘帽就會上演‘烏雞變鳳凰’的故事，股價也會一飛沖天，所以對有些投資者仍有一定吸引力，這也是*ST股炒作長盛不衰的主要原因。”某私募人士説。

　　在涉嫌違反證券法規被立案調查而發佈風險警示公告的公司中，金亞科技（300028）可謂是代表公司。2015年6月4日及6月5日，金亞科技（300028）收到中國證監會《調查通知書》，因公司及實際控制人涉嫌違反證券法律法規，決定對公司及周旭輝進行立案調查。而在今年1月18日發佈的自查報告中，金亞科技（300028）又承認財務造假。公告稱，如公司因此受到證監會行政處罰，並且在行政處罰決定書中被認定構成重大違法行為，根據相關規定，公司存在暫停上市的風險。

　　中國經濟網記者了解，截至2015年三季報，有22隻基金重倉持有金亞科技（300028），持股市值達到15.62億元，公司前十大流通股東中，前九席都被機構佔據，睿富七號集合資金信託計劃、匯添富移動互聯基金、招商先鋒基金位列前三位，持股比例分別為4.318%、1.902%和1.634%。此外還有鵬華醫療、易方達新常態、匯添富民營活力、招商醫藥健康、匯添富消費行業和廣發聚富。

　　金亞科技的危機爆發後，大批機構紛紛下調其估值，折價率超70%。部分基金公司表示，下調估值也屬無奈之舉，該股一直處於停牌狀態，機構無法脫身，而目前無法判斷金亞科技復牌後的走勢，連續跌停恐怕無法避免，基金公司也將面臨巨大的贖回壓力。

　　在退市概念股中同花順（300033）、ST生化（000403）、福建金森（002679）、京天利（300399）等多家公司的2015年三季報都顯示有不少基金公司駐足。誠然，儘管在2015年年底前這些基金仍有可能離場，但顯然這一豪賭模式在退市制度開啟後已經風險驟升，相關個股或許也將成為未來的“黑天鵝”。