A股持續暴跌，不僅使得前期高位參與定增的機構被套，而且拉響了高位質押股權的警報。截至發稿，近兩日已有6家公司因質押股權瀕臨爆倉而停牌。

　　儘管股權質押出現系統性風險的可能性較低，但具體到個股可真不好説，三類個股的潛在風險還是較大的。

　　2016年以來，滬指累計跌幅高達22.7%。寒冬之下，有“危”有“機”。先來看看定增破發股的情況吧。

　　194股跌破定增價 13股折價超40%

　　Wind數據顯示，自2015年以來，已實施完成定向增發的上市公司共643家，截至1月27日收盤，有194家公司的股價跌破增發價格，佔比約30%。

　　從跌破定增價的幅度來看，上述194隻個股中，跌幅在20%以上的有76家，跌幅在30%以上的有39家。芭田股份(002170)、萬順股份(300057)、富瑞特裝(300228)、國金證券(600109)等13隻個股破增發價幅度均超過40%。其中，芭田股份破發幅度最大，高達70.45%。

　　“破發”股暗藏機會

　　分析人士指出，定向增發股頻頻“破發”凸顯出當下市場低迷的困局。當市場持續走弱的時候，破發、破凈現象會增多。不過，任何事情都有兩面性，上市公司增發價遭遇破發對定增股東來説難免尷尬，不過對其他投資者而言，或許暗藏機會。

　　考慮到參與定增的多為産業資本，其更加看重的是公司未來的長期成長性，短期暴跌破發後，若未來市場環境改善，相關個股或成為價值投資洼地，值得重點關注。以下為折價幅度在30%以上的個股名單：

　　除了跌幅，投資者還可關注公司的成長性、解禁日期等情況。在目前跌幅超過20%的定增股中，解禁期在2016年年內，且2015年年報預增幅度在50%以上的公司有11家。

　　股權質押警報拉響 注意三類股票風險

　　股市持續下挫，還引燃了股權質押危機的導火索。繼冠福股份(002102)、海虹控股(000503)、錫業股份(000960)和齊心集團(002301)4家公司昨日晚間公告觸及質押警戒線停牌後，今日(1月27日)，又有兩家公司拉響警報。

　　華仁藥業(300110) 今日午間公告，截至目前，公司控股股東華仁世紀集團有限公司共計持有的公司股票2.8億股，已質押2.66億股，質押比例為95%，其中質押給中泰證券的 7710萬股股份已觸及融資預警線。另外，公司正在籌劃簽署戰略合作協議，公司股票已于1月27日開市起停牌，擬於2月26日公告並復牌。

　　華仁藥業還表示，華仁世紀集團有限公司正在採取積極措施，包括籌措資金、追加保證金或者追加質押物等有效措施降低融資風險，以保持公司股權的穩定性。

　　大東南(002263)今日晚間公告，因公司控股股東浙江大東南集團質押給浙商證券、長城證券的股票接近或達到警戒線及平倉線，根據相關規定，經申請，公司股票已於今日午後起停牌。

　　除了上述6家公司，2016年以來還有同洲電子因股價跌破股權質押警戒線而宣佈緊急停牌。另外，還有慧球科技大股東借道增持的資管計劃被強制平倉。

　　分析人士認為，儘管股權質押出現系統性風險的可能性比較低，但短期仍需要注意以下三類股票潛在風險：

　　一是質押股份佔總股本比例較大的個股。因為此類股票一旦被強平，會有巨量股票被拋售，容易引發資金踩踏。

　　2015年1月1日以來，1400隻個股合計發生了6978次股權質押，涉及參考市值達到3.35萬億元。截至目前，仍有1358家上市公司合計1587.8億股未解除質押，涉及參考市值達2.8萬億元。

　　二是質押股份佔大股東持股比例較大的個股。在股票質押出現風險時，補充現金或增加股票質押都是常見的做法，但如果股票質押佔大股東持股比例過大，則可能會使得質押股東無法通過繼續質押股票方式獲取足夠保證金。

　　以去年以來的股權質押未解押股數計算，兩市共有66隻個股的大股東已經處於100%質押狀態，共涉及151次股權質押。

　　三是質押股份股價跌幅較大的個股，容易觸發警戒線或平倉線。以下為股權質押比例在30%以上，今年以來跌幅在40%以上的個股名單：